¿Qué son los fundadores diluidos?
Los fundadores diluidos es un término utilizado a menudo por los capitalistas de riesgo (VC) para describir el proceso de los fundadores de una startup que pierden gradualmente la propiedad de la empresa que crearon.
A medida que una startup que utiliza capital de riesgo para el financiamiento progresa a través de múltiples rondas, los VC que proporcionan el financiamiento a menudo querrán más y más propiedad de la empresa que los fundadores deben entregar a cambio del capital recibido. En resumen, los fundadores diluyen su propiedad en la empresa a cambio de capital para hacer crecer su negocio.
Para llevar clave
- Los fundadores diluidos es un término utilizado a menudo por los capitalistas de riesgo (VC) para describir a los fundadores de una startup que pierde gradualmente la propiedad de la compañía que crearon. Cuando las VC acuerdan inyectar dinero en una startup, reciben acciones a cambio. Los fundadores diluyen su propiedad en la empresa a cambio de capital para hacer crecer su negocio.
Comprender a los fundadores diluidos
Cuando un emprendedor o un equipo de fundadores lanzan una nueva empresa, la propiedad de la empresa (o sus acciones) se dividen entre esos fundadores, lo que suma un total del 100%. Esta asignación puede ser una división equitativa o entregada de acuerdo con la contribución percibida a la nueva empresa, deberes y roles, o cualquier otro criterio.
Los fundadores de la compañía también pueden contribuir (bootstrap) con su propio capital inicial en forma de efectivo o capital de riesgo. Al hacerlo, podrían comprar mayores participaciones de capital de sus cofundadores.
Eventualmente, las nuevas empresas en crecimiento requerirán más capital del que pueden aportar a la mesa, lo que los impulsará a buscar fondos externos. Cuando los inversores acuerdan invertir dinero en una startup, reciben a cambio acciones de capital, que deben salir de ese pastel total del 100%. Esto significa que a medida que más inversores aporten más capital a la startup, el porcentaje de la empresa propiedad de los fundadores debe disminuir.
A medida que ocurren más rondas de financiación, los primeros inversores también se diluyen, no solo los fundadores iniciales.
A veces, los fundadores de inicio crearán una porción de capital destinada a futuros inversores por adelantado, de modo que tres cofundadores puedan tomar el 25% del capital cada uno y dejar otro 25% como un fondo común para VC u otros inversores. Sin embargo, incluso este porcentaje se diluirá con el tiempo a medida que las rondas de semillas se conviertan en aumentos de capital de la Serie A y la Serie B.
Ejemplo de fundadores diluidos
La empresa ABC tiene una valoración previa al dinero de $ 3 millones antes de aprovechar VC para obtener algunos fondos muy necesarios. Los inversores de la Serie A acuerdan comprometer $ 1 millón a la compañía para ayudarla a expandirse, aumentando su valoración posterior al dinero hasta $ 4 millones.
A cambio de esa contribución, los VC ahora poseen el 25% de la compañía, dejando a los fundadores originales con tres cuartos, o el 75%. Esa parte de la propiedad podría diluirse aún más si los VC exigen que se reserve un porcentaje adicional para futuros empleados.
En este caso, los VC quieren que el 10% de la participación del fundador se ponga en un grupo de opciones. Dichas medidas podrían ayudar a atraer una fuerza laboral talentosa y promover la lealtad entre ellos. Sin embargo, también significa que los fundadores de repente se encuentran con el 65% de la compañía que crearon después de solo una ronda de financiación. Al final, el financiamiento de la Serie A diluyó su participación en un 35%.
Ejemplo de la vida real
Los ejemplos de fundadores que se diluyen fuertemente antes de llegar a la etapa de oferta pública inicial (IPO) son bastante comunes. Por ejemplo, los cofundadores de Pandora Media Inc. (P) terminaron con solo una participación accionaria del 2% cuando la compañía de transmisión de música y recomendación automática de radio por Internet que ayudaron a crear hizo su oferta pública en 2011.
Esta fuerte dilución se debió en parte al desafortunado momento. Tim Westergren y sus compañeros comenzaron la compañía en el apogeo de la burbuja de las puntocom. Cuando estalló la burbuja, el sentimiento cambió y se hizo extremadamente difícil recaudar fondos muy necesarios. Según se informa, Pandora fue rechazada más de 300 veces por VCs. Al final, la compañía pudo obtener capital pero solo después de renunciar a algunas apuestas bastante grandes.
Consideraciones Especiales
¿A qué porcentaje de la empresa debería aferrarse un fundador, idealmente, después de que los VC toman su parte del pastel? No existe un estándar de oro, pero, en general, cualquier propiedad entre 15 y 25% de los fundadores se considera un éxito.
Sin embargo, es importante tener en cuenta que el intercambio de propiedad por capital es beneficioso tanto para VC como para el fundador. La propiedad diluida de una empresa de $ 500 millones es mucho más valiosa que la propiedad exclusiva de una empresa de $ 5 millones.
