¿Qué es un postor directo?
Un licitante directo es una entidad que compra valores del Tesoro en una subasta para una cuenta de la casa en lugar de en nombre de otra parte.
DESGLOSE DEL OFERTA DIRECTA
Los postores directos incluyen los operadores primarios, los operadores no primarios, los fondos de cobertura, los fondos de pensiones, los fondos mutuos, las aseguradoras, los bancos, los gobiernos y los particulares.
Cada billete, pagaré, bono, pagaré de tasa flotante (FRN) o seguridad protegida contra la inflación del Tesoro (TIPS) se vende en una subasta pública. El Departamento del Tesoro ha permitido la licitación directa de valores, tanto competitivos como no competitivos, desde que las subastas comenzaron a utilizarse. Las ofertas competitivas requieren que el postor directo especifique el rendimiento deseado, y la cantidad de valores ganados en una subasta depende de la tasa de descuento competitiva más alta. Una oferta no competitiva no requiere que el postor indique una devolución deseada. El Tesoro acepta todas las ofertas no competitivas, y luego las ofertas competitivas para aumentar el rendimiento.
Una vez que finaliza una subasta, el Departamento del Tesoro anuncia la cantidad en dólares de los valores comprados por los principales operadores y otros postores directos, así como los postores indirectos. Esta información incluye la cantidad comprada por cada grupo. Todos los postores exitosos reciben valores al mismo precio, que es el precio que corresponde a la tasa más alta, el rendimiento o el margen de descuento de las ofertas competitivas aceptadas.
Los distribuidores primarios compran deuda directamente del Tesoro y la revenden a sus clientes a un precio predeterminado. Durante años, los distribuidores primarios constituyeron la mayoría de la participación en subastas, pero su dominio está disminuyendo. Su participación en las compras del Tesoro disminuyó del 68% en 2007 al 33% en 2012 y continúa disminuyendo.
Requisitos y limitaciones de un postor directo
Para participar en una acción del Tesoro, una entidad o individuo simplemente debe presentar una oferta con una oferta por la seguridad que le gustaría comprar. En 2008, el mínimo de licitación se redujo de $ 1, 000 a $ 100 para todos los valores negociables. Los participantes pueden ofertar de manera no competitiva o competitiva, pero no en ambos sentidos en la misma subasta.
El Tesoro ha permitido licitaciones directas mientras haya realizado subastas de seguridad. Cualquier entidad o individuo puede ofertar directamente siempre que la entidad o individuo haya hecho todos los arreglos necesarios para acceder a los Sistemas de Procesamiento de Subastas Automáticos del Tesoro (TAAPS) y haya hecho los arreglos apropiados para la entrega y el pago de los premios de la subasta.
Si las organizaciones pasan de licitar a través de intermediarios primarios, denominados licitaciones indirectas, a licitar directamente a sí mismas, puede ser más difícil para otros intermediarios primarios medir el nivel de interés en las subastas de valores.
Los bancos que sirven como distribuidores primarios fueron nombrados en una demanda de 2017 alegando que conspiraron para compartir información sobre pedidos de clientes con el fin de manipular las subastas del Tesoro a su favor.
