¿Qué es un flotador sucio?
Una flotación sucia es una tasa de cambio flotante donde el banco central de un país interviene ocasionalmente para cambiar la dirección o el ritmo de cambio del valor de la moneda de un país. En la mayoría de los casos, el banco central en un sistema de flotación sucia actúa como amortiguador contra un shock económico externo antes de que sus efectos se vuelvan perjudiciales para la economía nacional. Un flotador sucio también se conoce como "flotador administrado".
Comprender el flotador sucio
Desde 1946 hasta 1971, muchas de las principales naciones industrializadas del mundo participaron en un sistema de tipo de cambio fijo conocido como el Acuerdo de Bretton Woods. Esto terminó cuando el presidente Richard Nixon retiró a Estados Unidos del patrón oro el 15 de agosto de 1971. Desde entonces, la mayoría de las principales economías industrializadas han adoptado tipos de cambio flotantes.
Muchas naciones en desarrollo buscan proteger sus industrias y comercio nacionales mediante el uso de una flota flotante en la que el banco central interviene para guiar la moneda. La frecuencia de dicha intervención varía. Por ejemplo, el Banco de la Reserva de la India administra de cerca la rupia dentro de una banda monetaria muy estrecha, mientras que la Autoridad Monetaria de Singapur permite que el dólar local fluctúe más libremente en una banda no revelada.
Hay varias razones por las cuales un banco central interviene en un mercado de divisas que generalmente se le permite flotar.
Incertidumbre del mercado
Los bancos centrales con una flotación sucia a veces intervienen para estabilizar el mercado en momentos de incertidumbre económica generalizada. Los bancos centrales de Turquía e Indonesia intervinieron abiertamente en numerosas ocasiones en 2014 y 2015 para combatir la debilidad monetaria causada por la inestabilidad en los mercados emergentes de todo el mundo. Algunos bancos centrales prefieren no reconocer públicamente cuando intervienen en los mercados de divisas; Por ejemplo, se rumoreaba ampliamente que el Banco Negara Malasia había intervenido para apoyar el Ringgit de Malasia durante el mismo período, pero el banco central no ha reconocido la intervención.
Ataque especulativo
Los bancos centrales a veces intervienen para respaldar una moneda que está siendo atacada por un fondo de cobertura u otro especulador. Por ejemplo, un banco central puede encontrar que un fondo de cobertura especula que su moneda podría depreciarse sustancialmente; así, el fondo de cobertura está construyendo posiciones cortas especulativas. El banco central puede comprar una gran cantidad de su propia moneda para limitar la cantidad de devaluación causada por el fondo de cobertura.
Un sistema flotante sucio no se considera una tasa de cambio flotante verdadera porque, en teoría, los sistemas de tasa flotante verdadera no permiten la intervención. Sin embargo, el enfrentamiento más famoso entre un especulador y un banco central tuvo lugar en septiembre de 1992, cuando George Soros obligó al Banco de Inglaterra a sacar la libra del Mecanismo de Tipo de Cambio Europeo (ERM). La libra teóricamente flota libremente, pero el Banco de Inglaterra gastó miles de millones en un intento fallido de defender la moneda.
