¿Qué es una cuenta discrecional?
Una cuenta discrecional es una cuenta de inversión que permite a un corredor autorizado comprar y vender valores sin el consentimiento del cliente para cada operación. El cliente debe firmar una divulgación discrecional con el corredor como documentación del consentimiento del cliente. Una cuenta discrecional a veces se denomina cuenta administrada; muchas casas de corretaje requieren mínimos de clientes (como $ 250, 000) para ser elegibles para este servicio, y generalmente pagan entre 1 por ciento y 2 por ciento anual de activos bajo administración (AUM) en tarifas.
Comprender las cuentas discrecionales
Dependiendo del acuerdo específico entre el inversionista y el corredor, el corredor puede tener un grado variable de libertad con una cuenta discrecional. El cliente puede establecer parámetros relacionados con el comercio en la cuenta.
Por ejemplo, un cliente solo puede permitir inversiones en acciones de primer orden. Un inversor que favorezca la inversión socialmente responsable puede prohibirle al corredor que invierta en acciones de compañías tabacaleras o en compañías con malos registros ambientales. Un inversor puede indicarle al corredor que mantenga una proporción específica de acciones a bonos, pero le permite la libertad de invertir dentro de estas clases de activos según lo considere conveniente. Un corredor que administra una cuenta discrecional está sujeto a las instrucciones y restricciones expresas (si las hay) del cliente.
Un nuevo tipo de cuenta discrecional proviene de robo-advisors: servicios automatizados de gestión de inversiones llevados a cabo mediante algoritmos con mínima intervención humana. Los robo advisors suelen seguir estrategias indexadas pasivas que siguen la teoría moderna de cartera (MPT), pero también pueden emplearse con limitaciones instruidas por el usuario, como invertir socialmente de manera responsable o seguir una estrategia de inversión específica de su elección. A diferencia de las cuentas administradas tradicionales, las cuentas recomendadas por robo requieren saldos mínimos de cuenta muy bajos (como $ 5 o incluso $ 1) y cobran tarifas muy bajas (0.25 por ciento al año, o incluso ninguna tarifa).
Ventajas y desventajas de las cuentas discrecionales
La primera ventaja de una cuenta discrecional es la conveniencia. Asumiendo que el cliente confía en el consejo del corredor, proporcionarle la libertad del corredor para ejecutar las transacciones a voluntad le ahorra al cliente el tiempo que toma comunicarse con el corredor antes de cada posible operación. Para un cliente que confía en su corredor pero duda en entregar las riendas por completo, aquí es donde entra en juego el establecimiento de parámetros y pautas.
La mayoría de los corredores manejan intercambios para una multitud de clientes. En ocasiones, el corredor se da cuenta de una oportunidad específica de compra o venta beneficiosa para todos sus clientes. Si el corredor tiene que contactar a los clientes uno por uno antes de ejecutar la operación, la actividad de negociación para los primeros clientes podría afectar el precio de los clientes al final de la lista. Con cuentas discrecionales, el corredor puede ejecutar una operación de bloque grande para todos los clientes, por lo que todos sus clientes recibirán el mismo precio.
Entregar el comercio de su cuenta a un administrador de cartera tiene su propio conjunto de riesgos. El primero se refiere a las tarifas. Por lo general, las cuentas discrecionales son más caras en comparación con las cuentas no discrecionales porque emplean los servicios de un gerente para manejar sus operaciones y administrar el riesgo. Los administradores y asesores de fondos están sujetos a reglas fiduciarias que les obligan a actuar en el mejor interés de sus clientes. Cobran tarifas trimestrales o anuales.
El segundo riesgo se relaciona con el desempeño. Un estudio de 2015 realizado por Asset Risk Consultant (Arc) encontró que aproximadamente el 50 por ciento de las carteras de activos habían tenido un rendimiento inferior al mercado y generado rendimientos negativos. Solo el 20 por ciento tuvo un rendimiento positivo, conocido como alfa, mientras que el resto fue neutral con respecto al mercado.
Para llevar clave
- Una cuenta discrecional es aquella en la que los clientes transfieren el control de su cuenta comercial a corredores o asesores, quienes seleccionan y ejecutan operaciones para ellos. Los clientes pueden personalizar dichas cuentas especificando restricciones o preferencias para el estilo o los temas de inversión. En los últimos tiempos, los robo-advisors también se han convertido en instrumentos populares para cuentas discrecionales. Las ventajas de las cuentas discrecionales incluyen la ejecución rápida de operaciones y servicios expertos. Las desventajas de las cuentas discrecionales incluyen tarifas más altas y la posibilidad de un rendimiento negativo.
Configuración de cuenta discrecional
El primer paso para configurar una cuenta discrecional es encontrar un corredor registrado que ofrezca este servicio. Dependiendo de la casa de corretaje, se puede requerir un mínimo de cuenta para configurar una cuenta discrecional. Por ejemplo, Fidelity ofrece tres niveles de cuentas administradas, una con una inversión mínima de $ 50, 000 y cada una de las otras dos requieren un mínimo de $ 200, 000. Los niveles de cuentas administradas con mínimos más altos ofrecen menús más amplios de servicios y tarifas de administración más bajas.
