¿Qué es la propiedad de doble clase?
La propiedad de doble clase es un tipo de oferta de acciones comunes en el que las empresas emiten acciones que tienen derechos diferentes. En una estructura de propiedad de doble clase, la compañía puede emitir dos clases de acciones, Clase A y Clase B. Estas clases pueden tener diferentes derechos de voto, pero representan la misma propiedad subyacente en la compañía.
ROMPIENDO la propiedad de doble clase
A menudo, las compañías que están pasando de ser privadas a ser públicas pueden usar una estructura de propiedad de doble clase para mantener el control sobre la compañía. Por ejemplo, cuando Google se hizo pública, emitió acciones de Clase B que no tenían derechos de voto para garantizar que los fundadores y ejecutivos aún tuvieran el control de la compañía. Google, que ahora cotiza en bolsa como Alphabet, ha alterado su estructura de clase de acciones con acciones de Clase B que tienen 10 veces el poder de voto que la Clase A.
Aproximadamente el ocho por ciento de las empresas de EE. UU. En el índice Russell 3000 tenían una estructura de clase de acciones doble o múltiple a partir de marzo de 2017.
Las estructuras de propiedad de doble clase o supermayoría siguen siendo una herramienta en las ofertas públicas iniciales donde un emprendedor o fundador de una empresa o familia desea recaudar capital a través de los mercados públicos sin ceder el control de la empresa. Para fines de cotización, las principales bolsas de valores requieren que tales estructuras de clase dual se establezcan en el momento de la salida a bolsa.
Una compañía establecida de primera línea también puede optar por cambiar de una estructura de acciones de una a dos clases para proporcionar un mayor acceso a los inversores. Berkshire Hathaway de Warren Buffett es el ejemplo más conocido de esta práctica. Históricamente, las acciones Clase A de la compañía se han negociado a una valoración tan alta que la mayoría de los inversores no pueden permitirse comprarlas. Al emitir acciones de Clase B a una fracción del precio de las acciones A y luego realizar una división de acciones de 50 a 1, las acciones de Berkshire se han vuelto mucho más accesibles para los inversores minoristas.
Pros y contras de la propiedad de doble clase
Las acciones ordinarias de clase, aquellas con menos o ningún derecho de voto, generalmente se negocian con un descuento en el precio de las acciones que solo ofrecen una sola clase de acciones. Los expertos en gobernanza dicen que este descuento tiende a desaparecer durante los mercados fuertemente positivos, pero que podría ser un impedimento para las empresas que buscan emitir acciones durante las difíciles condiciones del mercado de valores.
Dicha estructura puede proporcionar protección adicional en el caso de un intento de adquisición hostil ya que los accionistas de Clase A mantienen más control en relación con los accionistas externos. Sin embargo, la existencia de una estructura de doble clase puede dificultar la obtención de capital adicional a través de los mercados de renta variable o de deuda si la comunidad inversora ya no ve favorablemente dicha estructura.
