Los inversores están ganando confianza en la economía estadounidense. En consecuencia, el dólar estadounidense se ha fortalecido en relación con la mayoría de las principales monedas del mundo. Este artículo explora el efecto de un dólar fuerte y en aumento en las economías emergentes, como Brasil, India y China; países exportadores de petróleo, como Rusia y Arabia Saudita, la eurozona y el hogar.
¿Por qué importa tanto el dólar estadounidense?
El dólar estadounidense es la moneda más importante y confiable del mundo. La mayor parte del comercio internacional se realiza en dólares, por lo que su valor tiene un efecto significativo y directo en el comercio internacional de la mayoría, si no de todos, los países. Las principales materias primas como el oro y el petróleo se cotizan en dólares estadounidenses en el mercado internacional. El dólar también es la moneda de reserva más importante del mundo. Representa el mayor porcentaje de reservas extranjeras en poder de gobiernos globales e instituciones privadas. De hecho, la mayoría de los billetes estadounidenses se encuentran fuera de los Estados Unidos y por no residentes, tales tenencias se denominan eurodólares.
¿Por qué el dólar es tan fuerte ahora?
El aumento actual del dólar estadounidense se catalizó por primera vez en 2009 cuando la Reserva Federal (Fed) comenzó el programa más grande de flexibilización cuantitativa en la historia económica. El banco central de los Estados Unidos imprimió dinero para comprar bonos para estimular la economía recesiva. Se las arregló para agregar $ 3.5 billones a su balance. Esto resultó en un exceso de oferta de dólares en el mercado internacional.
El dinero que la Fed inyectó en la economía de los Estados Unidos llegó a los mercados emergentes con la promesa de un mejor crecimiento y un mayor interés de sus instrumentos de renta fija. El valor del dólar cayó así en relación con la mayoría de las monedas del mundo. En octubre de 2014, la Fed decidió poner fin al programa de flexibilización cuantitativa, cerrando la espita de dólares. Esto, junto con la expectativa de un aumento de las tasas de interés en Estados Unidos, ha disparado el dólar contra la mayoría de las monedas.
El dólar y los Estados Unidos
Un dólar estadounidense fuerte en el extranjero tiene un impacto en casa. Los consumidores estadounidenses disfrutan de productos importados más baratos y precios más bajos del petróleo: la mayoría de los estadounidenses verán mayores ingresos discrecionales. Un dólar fuerte también desacelera la inflación, lo que le da a la Reserva Federal más margen para continuar con una política monetaria expansiva (aumentando la oferta de dinero sin preocuparse por la inflación en el corto plazo). Es probable que esto estimule aún más el crecimiento económico.
Sin embargo, un dólar estadounidense fuerte es una espada de doble filo. Así como los productos extranjeros se vuelven más baratos en casa, los productos hechos en Estados Unidos se volverán más caros en el extranjero y algunas exportaciones ya no serán competitivas en el mercado internacional. Las exportaciones probablemente experimentarán una caída, lo que afectará a las empresas estadounidenses que dependen de los ingresos de los mercados internacionales. Según USA Today, las grandes empresas estadounidenses dependen de los mercados extranjeros para aproximadamente la mitad de sus ventas, particularmente las de los sectores de fabricantes de tecnología, energía y equipos pesados. (: Cómo un dólar fuerte afecta la economía )
Economías emergentes
En América Latina, las economías emergentes como Chile, Brasil y Venezuela sufrirán bajo un dólar estadounidense fuerte. Estos países son exportadores de productos básicos. Los mercados internacionales valoran los productos en dólares estadounidenses, y un dólar fuerte hará que los productos sean más caros para otros países. Con menos demanda, el precio de los productos básicos caerá. En Chile, el precio del cobre (que representa más del 40% de las exportaciones del país) está disminuyendo. Sin embargo, los países que son importadores netos de petróleo pueden compensar la diferencia ahorrando petróleo. Como producto básico, los precios del petróleo también disminuyen con el aumento del dólar. (: Cómo un dólar estadounidense fuerte puede dañar los mercados emergentes )
En Asia, los mercados emergentes de India y China son importadores netos de petróleo y productos básicos. Porque las economías que importan productos se benefician de los precios más baratos de los productos provocados por un dólar fuerte. India y China también se beneficiarán del aumento de la demanda de productos manufacturados exportados a medida que el aumento del dólar aumenta la cantidad que los consumidores estadounidenses pueden comprar.
Sin embargo, China está expuesta a $ 1 billón de préstamos no bancarios (préstamos de instituciones financieras no bancarias). A estas corporaciones les resultará difícil pagar la deuda a medida que el dólar se fortalezca porque se necesitará más del yuan para pagar la misma deuda. Por ejemplo, una deuda de $ 1 billón cuando el tipo de cambio del dólar estadounidense y el yuan chino es de 1 a 6 costará $ 6 billones de yuanes para pagar. El dólar estadounidense se ha fortalecido (1 dólar era de 6, 94 yuanes a octubre de 2018), por lo que la misma deuda ahora requiere $ 6, 2 billones de yuanes para pagar. Es un escenario sombrío ya que China también está lidiando con su propia desaceleración económica debido a la disminución de la demanda global de bienes chinos.
Exportadores netos de petróleo
Rusia y los principales exportadores de petróleo en el Medio Oriente, incluidos Arabia Saudita, Irak e Irán, se enfrentan a las repercusiones de un dólar fuerte, ya que hace bajar los precios del petróleo. La Organización de Países Exportadores de Petróleo (OPEP) no ha respondido como lo haría normalmente cortando el suministro. La OPEP espera que al saturar el mercado con petróleo y presionar los precios hacia abajo, capture una mayor participación de mercado. Los precios más bajos afectarán enormemente las cuentas comerciales de la mayoría de los países exportadores de petróleo. La moneda de estos países también caerá en relación con el dólar estadounidense. Por ejemplo, el rublo ruso está experimentando una caída precipitada en relación con el dólar.
La eurozona
Los países de la eurozona se ven afectados negativamente por un dólar estadounidense fuerte. En 2015, el Banco Central Europeo (BCE) inició un plan de flexibilización cuantitativa. El banco central compró bonos por un valor de 60 mil millones de euros al mes por un total de 720 mil millones de euros para impulsar la economía estancada y deflacionaria de la eurozona. Desde entonces, la actividad de la eurozona se ha acelerado, y algunas estimaciones sugieren que la flexibilización cuantitativa contribuyó con un 0, 75% a la tasa de crecimiento anual promedio de 2, 25%. Un dólar estadounidense fuerte también es bueno para el turismo en Europa, ya que más estadounidenses, atraídos por un euro débil, irán de vacaciones a Europa.
La línea de fondo
El dólar estadounidense ejerce una gran influencia en la economía mundial. Con el dólar listo para recuperarse en los próximos años, muchos países se verán atrapados en la estela. El efecto de un dólar fuerte será diferente para los países, dependiendo de la estructura económica y las políticas de cada nación.
