¿Qué es el valor del poder de ganancias - EPV?
El valor del poder adquisitivo (EPV) es una técnica para valorar las acciones haciendo suposiciones sobre la sostenibilidad de las ganancias actuales y el costo del capital, pero no el crecimiento futuro. El valor del poder de ganancias (EPV) se obtiene dividiendo las ganancias ajustadas de una empresa por su costo de capital promedio ponderado (WACC).
Si bien la fórmula es simple, hay una serie de pasos que deben seguirse para calcular las ganancias ajustadas y el WACC. El resultado final es "capital de EPV", que se puede comparar con la capitalización de mercado.
La fórmula para EPV es
EPV = WACCA Ganancias ajustadas donde: EPV = valor de poder de ganancias WACC = costo promedio ponderado de capital
Para llevar clave
- EPV ignora algunos aspectos financieros importantes, como el crecimiento futuro y los activos de la competencia. El EPV se obtiene dividiendo las ganancias ajustadas de una empresa por su costo de capital promedio ponderado. El capital del EPV se puede comparar con la capitalización de mercado actual de la empresa para determinar si la acción está justamente valorada, sobrevaluada o infravalorada.
Cómo calcular el valor de potencia de ganancias - EPV
El EPV comienza con ganancias operativas, o EBIT, no ajustadas en este punto por cargos únicos. Los márgenes promedio de EBIT durante un ciclo comercial de al menos cinco años se multiplican por ingresos sostenibles (Greenwald considera "sostenibles" como ingresos "generalmente actuales") para obtener un "EBIT normalizado". El EBIT normalizado se multiplica por (1 - tasa impositiva promedio). El siguiente paso es agregar de nuevo el exceso de depreciación (después de impuestos a la tasa impositiva promedio de la mitad).
En este punto, el analista tiene la cifra de ganancias "normalizadas" de una empresa. Ahora se realizan ajustes para tener en cuenta las filiales no consolidadas, los cargos de reestructuración actuales, el poder de fijación de precios y otros elementos materiales. Esta cifra de ganancias ajustadas luego se divide por el costo promedio ponderado de capital (WACC) de la empresa para derivar las operaciones comerciales de EPV.
EPV está destinado a ser una representación de la capacidad actual de flujo de efectivo libre de la empresa descontada a su costo de capital.
El último paso para calcular el valor patrimonial de la empresa es agregar "activos netos en exceso" (principalmente efectivo más el valor de mercado de los bienes inmuebles menos los costos heredados) a las operaciones comerciales de EPV y restar el valor de la deuda de la empresa. El capital de EPV se puede comparar con la capitalización de mercado actual de la empresa para determinar si la acción está valorada, sobrevaluada o infravalorada de manera justa.
¿Qué le dice el valor del poder de ganancias?
El valor del poder adquisitivo (EPV) es una métrica analítica utilizada para determinar si las acciones de una empresa están sobrevaloradas o subvaloradas. Fue desarrollado por el profesor Bruce Greenwald de la Universidad de Columbia, un reconocido inversionista de valor, quien, a través de esta técnica de valuación, trata de superar el desafío principal en el análisis de flujo de efectivo descontado (DCF) relacionado con hacer suposiciones sobre el crecimiento futuro, el costo de capital, los márgenes de ganancia y inversiones requeridas
Limitaciones del valor del poder de ganancias
El valor del poder de ganancias se basa en la idea de que las condiciones que rodean las operaciones comerciales permanecen constantes y en un estado ideal. No tiene en cuenta ninguna fluctuación, ya sea interna o externamente, que pueda afectar la tasa de producción de ninguna manera.
Estos riesgos pueden provenir de cambios dentro del mercado particular en el que opera la compañía, cambios en los requisitos reglamentarios asociados u otros eventos imprevistos que afectan el flujo de negocios de manera positiva o negativa.
