A veces, las cosas no tienen importancia: el resultado de un evento puede aparecer y es solo una conclusión olvidada. Incluso con una "cosa segura" viene la posibilidad de una conclusión completamente inesperada. Me vienen a la mente sorpresas increíbles, como en el Super Bowl XLII, cuando los Patriotas de Nueva Inglaterra, entonces perfectos y aún por derrotar, cayeron ante los 10-6 Gigantes de Nueva York. O cuando, contra viento y marea, Buster Douglas noqueó a Mike Tyson. ¿O qué tal el momento en que Australia declaró la guerra a un grupo de pájaros? Quiero decir, ¿qué podría salir mal?
En 1932, devastada por la depresión, los granjeros australianos estaban en contra de las cuerdas. Sus cultivos eran lo suficientemente delicados como lo eran, pero era un grupo de grandes pájaros no voladores que los empujaron al borde. El emú, un primo más pequeño del avestruz, es endémico de Australia. Y estas aves fueron al pueblo en los cultivos de los granjeros.
Enfrentando suficientes dificultades, los granjeros pidieron ayuda al gobierno. ¿Qué hizo el gobierno en respuesta? Por qué, qué haría cualquier entidad racional: declarar una guerra real contra un grupo de pájaros . Armaron soldados con ametralladoras montadas en camiones para sacrificar las aves en un esfuerzo por reducir la destrucción. Los soldados lo intentaron y lo intentaron, pero las aves eran demasiado buenas para dispersarse y evadir una muerte segura.
Después de una semana y miles de rondas de municiones, "solo unas pocas aves" fueron asesinadas. George Pearce, entonces ministro de Defensa, se retiró, y la gran Guerra Emu terminó en fracaso. Fue una sorpresa sorprendente para emus: un continente declaró la guerra a algunas aves y perdió.
Lamenté la suposición del mercado bajista a fines del año pasado. Sin embargo, aquí estamos, y es todo lo contrario. Los mercados se han recuperado inmensamente desde los mínimos de la víspera de Navidad, liderados por pequeños límites y crecimiento. Estos eran los intocables tóxicos que amenazaban con eliminar el mercado. Sin embargo, el índice de crecimiento Russell 2000 ha subido casi un 30% desde sus mínimos. El índice de semiconductores PHLX ha aumentado un 27, 5%. ¿Cuándo fue la última vez que vio un rally del S&P 500 del 19% en unas pocas semanas?
Los sectores industrial, tecnológico, energético, discrecional y financiero han liderado el aumento. Hay mucho crecimiento concentrado en estos sectores.
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Los osos tuvieron su "guerra contra los emús", y también perdieron, por ahora. Entonces, ¿cómo es la configuración ahora? Bueno, la lógica dicta que hemos subido demasiado rápido. Deberíamos corregirlo pronto. Hemos estado escuchando algunas iteraciones de esto diariamente durante semanas también. Permítanme compartir algunas ideas sobre el mercado.
Definitivamente estamos sobrecomprados, pero podemos mantenernos así por un tiempo, siempre y cuando las compras continúen. Veamos dónde se ha centrado la compra. En cuanto a donde hemos visto compras inusuales la semana pasada, la salud es el rey. La biotecnología representó la mitad de las señales de compra, mientras que se observaron concentraciones menores en equipos de atención médica y productos farmacéuticos. Esto es interesante porque el índice general del sector de atención de la salud aumentó solo ligeramente durante la semana.
La tecnología de la información ha subido 98 puntos básicos. Hasta el viernes, hemos visto 118 señales de compra en infotech. Estas señales se distribuyeron de manera uniforme entre las empresas de semiconductores, software y equipos de comunicaciones. Esta gran compra de tecnología solo fue ligeramente eclipsada por la atención médica. Las finanzas vieron 69 señales de compra, también distribuidas de manera uniforme en todas las industrias, con la mayor concentración en las compañías de seguros. El consumidor discrecional vio 67 señales de compra, nuevamente distribuidas de manera uniforme con solo un ligero aumento en los medios y las empresas minoristas especializadas. Finalmente, los industriales vieron 61 compras distribuidas de manera similar en todas las industrias.
La venta fue una vez más escasa en el mejor de los casos. La única venta que incluso estuvo cerca de ser digna de mención fue 14 ventas en compañías de productos básicos de consumo. Simplemente no hay venta para hablar de eso.
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Entonces, ¿qué significa esto? Todo el mundo puede llegar a la conclusión de que el mercado debe una copia de seguridad. Pero los datos sugieren que las compras están vivas y bien ocultas. Entonces, a pesar de lo que vemos en una semana aburrida para los índices más amplios, hay una fortaleza continua debajo de la superficie.
Me gusta especialmente esta demostración de fortaleza silenciosa frente a una semana de noticias negativas. El colapso de la cumbre de Corea del Norte y el testimonio de Michael Cohen hicieron ver a más de unas pocas personas esta semana mientras se concentraban en las jugosas noticias. Cuando los titulares negativos no pueden derribar un mercado, significa que hay un lastre estable de liquidez en la forma de comprar debajo. Eso es lo que veo aquí.
Martilleemos el punto a casa ahora mismo. Después de contar los datos de solo cuatro días de negociación la semana pasada, vi 395 señales de compra institucionales inusuales y solo 35 señales de venta. La compra sigue funcionando con toda su fuerza. Esto significa que podemos quedarnos sobrecomprados por un tiempo. Nuestra proporción que mide un promedio móvil de compra a venta comenzará a caer solo cuando veamos que algunas compras disminuyen y algunas ventas aumentan. Eso no ha sucedido en absoluto todavía. De hecho, como puede ver, sigue siendo una compra abrumadora. Y está sucediendo en nombres orientados al crecimiento de pequeña y mediana capitalización.
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Los mercados regresaron gritando y tienen que desahogarse, o lo hacen. Ahí es donde estamos ahora. La tendencia dice que comprar está vivo y prosperando. Debemos prestar atención cuando las compras se ralentizan y las ventas comienzan a dar un giro adecuado en el mercado. Simplemente no estamos allí todavía. Puede que sea mañana o la próxima semana o incluso el próximo mes, pero por ahora, subimos a la marea.
El mercado es muy parecido al surf: tu pasión por él tiene que ser más que tu miedo a los tiburones. Las tendencias del mercado van y vienen como olas, y el objetivo principal del surfista es leer el océano, adaptarse y adaptarse. Creo que los mercados son iguales. El surf nos dice que hay una ola a nuestras espaldas. El famoso surfista Laird Hamilton dijo: "El surf es uno de los pocos deportes que mira hacia adelante para ver qué hay detrás".
La línea de fondo
Nosotros (Mapsignals) seguimos siendo optimistas con respecto a las acciones estadounidenses a largo plazo, pero vemos un riesgo de una devolución a corto plazo si aumenta la venta institucional. La venta ha sido inexistente hasta ahora en 2019. Consideramos que el aumento de existencias hasta la fecha es muy constructivo. A medida que las acciones de crecimiento aumentan al aumentar los volúmenes, creemos que la temporada de ganancias podría ser mejor que las expectativas generales.
