¿Qué es el efecto de dotación?
El efecto de dotación se refiere a un sesgo emocional que hace que las personas valoren un objeto propio más alto, a menudo irracionalmente, que su valor de mercado.
Para llevar clave
- En las finanzas conductuales, el efecto de dotación describe una circunstancia en la que un individuo asigna un valor más alto a un objeto que ya posee que el valor que le daría a ese mismo objeto si no lo poseyera. El efecto de dotación se puede ver claramente con elementos que tienen un significado emocional o simbólico para el individuo. La investigación ha identificado la "propiedad" y la "aversión a la pérdida" como las dos razones psicológicas principales que causan el efecto de dotación.
Comprender el efecto de dotación
En las finanzas conductuales, el efecto de dotación describe una circunstancia en la que un individuo asigna un valor más alto a un objeto que ya posee que el valor que le daría a ese mismo objeto si no lo poseyera. El efecto de dotación se puede ver claramente con elementos que tienen un significado emocional o simbólico para el individuo. A veces denominado aversión a la desinversión, el mayor valor percibido ocurre simplemente porque el individuo posee el objeto en cuestión.
Por ejemplo, un individuo puede haber obtenido una caja de vino que era relativamente modesta en términos de precio. Si se realizó una oferta en una fecha posterior para adquirir ese vino por su valor de mercado actual, que es marginalmente más alto que el precio que el individuo pagó por él, el efecto de dotación podría obligar al propietario a rechazar esta oferta, a pesar de las ganancias monetarias que se realizaría aceptando la oferta.
Por lo tanto, en lugar de aceptar el pago del vino, el propietario puede optar por esperar una oferta que cumpla con sus expectativas o beberla. La propiedad real ha resultado en que el individuo sobrevalúe el vino. Reacciones similares, impulsadas por el efecto de dotación, pueden influir en los propietarios de artículos coleccionables, o incluso en compañías, que perciben que su posesión es más importante que cualquier valoración de mercado.
La investigación ha identificado dos razones psicológicas principales en cuanto a qué causa el efecto de dotación:
- Propiedad: los estudios han demostrado en repetidas ocasiones que las personas valorarán algo que ya poseen más que un artículo similar que no poseen, en línea con el adagio: "Un pájaro en la mano vale dos en el monte". No importa si el objeto en cuestión fue comprado o recibido como regalo; el efecto aún se mantiene. Aversión perdida: esta es la razón principal por la que los inversores tienden a quedarse con ciertos activos o intercambios no rentables, ya que la perspectiva de desinvertir al valor de mercado prevaleciente no cumple con sus percepciones de su valor.
Impacto del efecto de dotación
Las personas que heredan acciones de parientes fallecidos exhiben el efecto de dotación al negarse a deshacerse de esas acciones, incluso si no se ajustan a la tolerancia al riesgo o los objetivos de inversión de esa persona y pueden afectar negativamente la diversificación de una cartera. Determinar si la adición de estas acciones impacta negativamente en la asignación general de activos es apropiado para reducir los resultados negativos.
El sesgo del efecto de dotación también se aplica fuera de las finanzas. Un estudio bien conocido que ejemplifica el efecto de dotación (y se ha duplicado con éxito) comienza con un profesor universitario que enseña una clase con dos secciones, una que se reúne los lunes y miércoles y otra que se reúne los martes y jueves. El profesor entrega una nueva taza de café con el logotipo de la universidad estampado en la sección de lunes / miércoles de forma gratuita como un regalo, sin darle mucha importancia. La sección martes / jueves no recibe nada.
Una semana después, el profesor pide a todos los estudiantes que valoren la taza. Los estudiantes que recibieron la taza, en promedio, pusieron un precio más alto en la taza que los que no la recibieron. Cuando se le preguntó cuál sería el precio de venta más bajo de la taza, la cotización de los estudiantes que recibieron la taza fue consistente y significativamente mayor que la cotización de los estudiantes que no recibieron una taza.
