¿Qué es Enterprise Value-to-Sales - EV / Sales?
El valor de ventas de la empresa (EV / sales) es una medida de valoración que compara el valor de la empresa (EV) de una empresa con sus ventas anuales. EV-to-sales ofrece a los inversores una métrica cuantificable de cuánto cuesta comprar las ventas de la compañía.
La fórmula para el valor de ventas de la empresa - EV / Sales es
EV / Ventas = Ventas anuales CM + D − CC donde: MC = Capitalización de mercado D = Deuda CC = Efectivo y equivalentes de efectivo
Cómo calcular el valor de ventas de la empresa - EV / Sales
El valor de ventas de la empresa se calcula mediante:
- Sumar la deuda total a la capitalización de mercado de una empresa Restar efectivo y equivalentes de efectivo Y luego dividir el resultado por las ventas anuales de la empresa
A veces se usa una versión un poco más complicada del valor de la empresa con algunas variables más. La fórmula más compleja para EV es:
EV = MC + D + PS + MI − CC Donde: PS = Acciones preferidasMI = Interés minoritario
¿Qué le dice Enterprise Value-to-Sales (EV / Sales)?
El valor de ventas de la empresa es una expansión de la valoración del precio de venta (P / S), que utiliza la capitalización de mercado en lugar del valor de la empresa. Se percibe que es más preciso que P / S, en parte, porque la capitalización de mercado por sí sola no tiene en cuenta la deuda de una empresa al valorarla.
En general, un múltiplo de ventas / EV más bajo significa que se cree que una empresa es más atractiva o subvaluada. La medida EV / ventas puede ser negativa cuando el efectivo en la empresa es mayor que la capitalización de mercado y la estructura de la deuda, lo que indica que la empresa se puede comprar esencialmente con su propio efectivo.
La medida de EV a ventas puede ser un poco engañosa. Un EV alto a ventas puede ser una señal de que los inversores creen que las ventas futuras aumentarán considerablemente. Un EV más bajo a las ventas puede indicar que las perspectivas de ventas futuras no son muy atractivas. Compare el EV-to-sales con el de otras compañías en la industria, y observe más profundamente la compañía que está analizando. Los valores de EV a ventas generalmente están entre 1 y 3.
Para llevar clave
- EV / ventas es una medida cuantificable de cuánto cuesta comprar las ventas de una empresa. Un múltiplo de EV / ventas más bajo significa que una empresa es más atractiva o infravalorada. La medición se considera más precisa que P / S, que no tiene en cuenta la carga de la deuda de una empresa.
Ejemplo de cómo usar Enterprise Value-to-Sales - EV / Sales
Suponga que una compañía reporta ventas por el año de $ 70 millones. La compañía tiene $ 10 millones de pasivos a corto plazo en los libros y $ 25 millones de pasivos a largo plazo. Tiene un valor de $ 90 millones en activos, con un 20% en efectivo. Por último, la compañía tiene 5 millones de acciones comunes en circulación y el precio actual de las acciones es de $ 25 por acción. Usando este escenario, el valor empresarial de la compañía es:
EV = Capitalización de mercado (5 millones de acciones × $ 25 Precio de las acciones) + Deuda total ($ 10 millones + $ 25 millones) −Cash ($ 90 millones × 20%) = $ 125 millones + $ 35 millones - $ 18 millones
Luego, para encontrar el EV a ventas, simplemente divida el valor empresarial calculado por las ventas. En este ejemplo, el EV a ventas es:
EV / Ventas = $ 70 millones $ 142 millones = 2.03
Llevando la relación EV / ventas un paso más allá, considere Coca-Cola. La compañía tiene una capitalización de mercado de $ 206 mil millones al 31 de enero de 2019. Su deuda total al 28 de septiembre de 2018 era de $ 40, 6 mil millones. El efectivo y equivalentes de efectivo son $ 13.8 mil millones. Las ventas durante los últimos 12 meses para Coca-Cola han sido de $ 32.3 mil millones. EV para Coca-Cola es de $ 232.8 mil millones, o $ 206 mil millones + $ 40.6 mil millones - $ 13.8 mil millones. Su múltiplo EV / ventas es 7.2, o $ 232.8 mil millones / $ 32.3 mil millones.
La diferencia entre EV / Sales y Price-to-Sales (P / S)
La relación EV-ventas tiene en cuenta la deuda y el efectivo que tiene una empresa. La relación precio-ventas, mientras tanto, no lo hace. La relación precio-ventas es más rápida de calcular, utilizando solo la capitalización de mercado de una empresa como numerador. Sin embargo, los titulares de deuda tienen un reclamo sobre las ventas y, en teoría, deberían incluirse en la valoración.
Limitaciones del uso de Enterprise Value-to-Sales - EV / Sales
La relación EV / ventas requiere calcular el valor de la empresa, lo que implica un poco más de excavación. Generalmente se usa para adquisiciones, donde el adquiriente asumirá la deuda de la compañía, pero también obtendrá el efectivo. Además, las ventas no tienen en cuenta los gastos o impuestos de una empresa.
