Se supone que un mercado bursátil en auge es una bonanza para las empresas de inversión que cobran tarifas sobre los activos que administran para sus clientes. No es así para los gigantes de ETF BlackRock Inc. (BLK) y State Street Corp. (STT), que registran ganancias más débiles incluso cuando el mercado de valores ha alcanzado nuevos récords, e incluso cuando sus activos bajo administración han explotado en tamaño. Estas y otras compañías han atraído cientos de miles de millones de dólares en activos en la última década, ya que los inversores han favorecido cada vez más las inversiones pasivas en lugar de las inversiones activas que durante mucho tiempo dominaron Wall Street. El último desempeño de estos dos gigantes financieros es un mal presagio para otras compañías que van a informar en las próximas semanas, incluidas T. Rowe Price Group Inc. (TROW), Franklin Resources Inc. (BEN) y Legg Mason Inc. (LM), como se describe en el Wall Street Journal.
Las tarifas administrativas y de inversión de BlackRock disminuyeron un 1, 4% año tras año (interanual) en el último trimestre, incluso cuando los activos aumentaron en $ 500 mil millones. La división de administración de inversiones de State Street registró una disminución en los ingresos, incluso cuando los activos bajo administración aumentaron a $ 2.9 billones de $ 2.7 billones.
Los inversores buscan productos de menor costo
Un cambio a productos de inversión de bajo costo y fondos de seguimiento de índices ha sacudido la industria financiera. Si bien la gestión de activos una vez solo era accesible para personas de mayor patrimonio neto que podían pagar tarifas elevadas, la revolución fintech ha democratizado el acceso a los servicios financieros. Esta revolución ha creado plataformas de robo-asesores como Wealthfront y Betterment, que atienden a clientes más jóvenes que prefieren servicios automatizados a alternativas de mayor costo.
"En algunos casos, hay empresas que pierden activos e ingresos", dijo Ron O'Hanley, director ejecutivo de State Street, según el WSJ. "Hay un cambio de activo a pasivo, y simplemente no están participando". Añadió: "Para nosotros y BlackRock, están viendo crecimiento, pero también un movimiento hacia productos de menor costo".
Las acciones de State Street son más bajas 6.5% YTD, y 32.2% más bajas en los últimos 12 meses. El stock de BlackRock es más alto en 19.5% YTD, y bajó 7.7% en 12 meses. Esto se compara con un aumento del 18.9% para el S&P 500 en 2019 y un rendimiento del 6.2% durante el año.
Mirando hacia el futuro
Algunos analistas ven peores resultados para otras empresas de gestión de activos. "Los pares caerán significativamente más", dijo el analista de Morgan Stanley Michael Cyprys, según el WSJ. Sin embargo, no todos son tan pesimistas. Algunos analistas ven la baja valoración del grupo de gestión de activos como un momento atractivo para comprar, según Barron's. Los alcistas citan catalizadores potenciales para los gestores de activos, incluidos los flujos de fondos mejorados, una tendencia de relajación hacia la inversión pasiva y un impulso en la actividad de fusión.
