¿Qué es un bono exigible europeo?
El bono europeo exigible es un tipo de bono que el emisor puede canjear en una fecha predeterminada anterior a la fecha de vencimiento del bono, como la última fecha del cupón. Los bonos reembolsables europeos se comportan de manera similar a los bonos de vainilla simples después de la fecha de la llamada, con un cupón y tiempo de vencimiento comparables. Los bonos exigibles europeos representan un riesgo de tasa de interés para los tenedores de bonos, aunque no tanto como los bonos exigibles estadounidenses.
DESGLOSE DE LOS BONOS CALIFICABLES EUROPEOS
Los bonos exigibles europeos no son bonos exigibles emitidos en Europa. Más bien, son un estilo específico de enlaces invocables. La característica distintiva de los bonos reembolsables europeos es que solo tienen una fecha de llamada posible, mientras que los bonos reembolsables estadounidenses, por ejemplo, pueden llamarse en cualquier momento. La causa principal de una llamada para la mayoría de los títulos de deuda es una disminución en las tasas de interés desde la fecha en que se emitieron los bonos. Si la tasa de interés es más baja en la fecha de la llamada, el emisor probablemente llamaría a la emisión pendiente de bonos y distribuiría una nueva emisión a una tasa de interés más baja, lo que podría obligar a los tenedores de bonos a reinvertir a una tasa más baja.
Además de los bonos exigibles al estilo europeo y americano, también denominados bonos reembolsables, también hay bonos exigibles al estilo Bermuda. Los bonos al estilo de las Bermudas son algo así como una combinación de los estilos estadounidense y europeo: el emisor tiene derecho a llamar a los bonos en fechas específicas, generalmente a partir del primer día en que el bono es exigible, pero solo después de un período de protección de llamadas de un longitud acordada, durante la cual no es invocable. Por ejemplo, un bono exigible europeo a 10 años puede tener una disposición de protección de llamadas que impide que el bono sea llamado durante los primeros dos años de su vida útil.
Opciones de compra sobre bonos europeos y otros bonos exigibles
Aquí hay un vistazo más de cerca a las opciones específicas de fecha de compra en bonos exigibles europeos y otros tipos de bonos exigibles, según lo descrito por Fundsupermart:
- Llamada europea: Este tipo de llamada también se conoce como llamada única. El emisor tiene derecho a solicitar un bono en una fecha predeterminada; el emisor solo puede llamar al bono una vez. American Call: el emisor puede llamar al bono en cualquier momento entre la fecha en que el bono es exigible y la fecha de vencimiento del bono. Llamada de Bermudas: El emisor del bono solo puede llamar a un bono en las fechas de pago de intereses. Make-Whole Call: El emisor de este tipo de bono puede llamar al bono antes de la fecha de vencimiento a la par más una prima de make Whole. En este escenario, el precio de compra se determina utilizando un Tesoro comparable además de un diferencial de rendimiento predeterminado; el precio de la llamada no puede predecirse, ni el rendimiento de la llamada.
