La amplia reforma fiscal del presidente Donald Trump, que se aprobó en el Congreso en diciembre, redujo drásticamente la tasa impositiva corporativa y liberó miles de millones en ahorros para algunas de las corporaciones más poderosas de Estados Unidos. Si bien los republicanos habían prometido que la reforma tributaria llegaría a los trabajadores estadounidenses y estimularía el crecimiento económico, un alto funcionario de la Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) está argumentando que los altos ejecutivos corporativos han ganado desproporcionadamente la medida de $ 1.5 billones.
Las recompras de acciones récord en 2018 se han utilizado para engordar las billeteras de los equipos de gestión de las empresas estadounidenses, según Robert Jackson Jr., un comisionado de la SEC designado por Trump. En un discurso el lunes, Jackson argumentó que los ejecutivos han cobrado sus acciones luego de importantes anuncios de recompra, beneficiándose de un aumento en el precio de las acciones que a menudo ocurre después de un aviso de recompra, según informó CNBC.
Las recompras de acciones ascendieron a $ 178 mil millones en el primer trimestre, alcanzando un récord de $ 171.43 mil millones solo en el mes de mayo. En junio, ya se anunciaron la enorme suma de $ 51.1 mil millones en recompras, según la firma de datos de mercado TrimTabs.
Información privilegiada y avisos de recompra
Si bien las reformas bancarias de Dodd-Frank aprobadas en 2010 después de la crisis financiera tenían la intención de mantener a los inversores informados sobre cómo los ejecutivos estaban retirando sus acciones, el regulador indicó que todavía hay demasiada área gris sobre el tema.
"Verán, el proyecto de ley de impuestos de Trump ha desatado una ola de recompras sin precedentes, y me preocupa que las reglas poco estrictas de la SEC y la supervisión corporativa les estén dando a los ejecutivos otra oportunidad de cobrar a expensas de los inversores", dijo Jackson, quien fue nombrado a principios de este año para ocupar un puesto demócrata designado en el panel de comisionados de cinco miembros de la SEC.
Jackson indicó que de las 385 veces que las compañías anunciaron programas de recompra de acciones en los últimos 15 meses, la mitad de las veces al menos un ejecutivo vendió acciones. Mientras tanto, la venta de información privilegiada se produjo dos veces más a menudo en los ocho días posteriores a un anuncio de recompra, ya que los ejecutivos se beneficiaron de un aumento promedio de acciones del 2.5% después de los anuncios de recompra. Dentro de esos períodos de ocho días, Jackson y su personal descubrieron que las personas con información privilegiada vendían alrededor de $ 500, 000 en acciones cada día, lo que representa un aumento del 400% de los días previos a un aviso de recompra.
"Este comercio no es necesariamente ilegal. Pero es preocupante, porque es otra evidencia más de que los ejecutivos pasan más tiempo en el comercio de acciones a corto plazo que en la creación de valor a largo plazo", dijo Jackson, pidiendo que la SEC abra un período de comentarios que le permitiría revisar sus regulaciones sobre el tema, según lo informado por CNBC. Agregó que los directorios de la compañía deberían aprobar los retiros ejecutivos y que podrían requerir informes a los accionistas cuando esto ocurra.
La semana pasada, los alcistas de UBS emitieron una nota que pronostica que las corporaciones estadounidenses gastarán $ 2.5 mil millones en recompras de acciones, dividendos y fusiones y adquisiciones (M&A) este año.
