Movimientos del mercado
Justo cuando parecía que las acciones estadounidenses se dirigían a un tercer día de baja el jueves después de alcanzar nuevos máximos históricos a principios de la semana, la Fed volvió al rescate una vez más.
Esta vez, el presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, dijo en un discurso que "es mejor tomar medidas preventivas que esperar a que se desarrolle el desastre". Esencialmente, Williams parecía estar abogando por un enfoque más rápido y agresivo para reducir las tasas de interés de lo que se esperaba anteriormente. Los índices bursátiles habían caído más en rojo el jueves antes del discurso de Williams, pero rápidamente se revirtieron y se movieron al alza ante este nuevo signo de pesimismo mejorado de la Fed.
Por cierto, solo unas pocas horas antes del discurso de Williams, el índice de fabricación de la Fed de Filadelfia de EE. UU. Salió mucho mejor de lo esperado, lo que puso en duda la justificación de la Fed para reducir las tasas de interés. Este punto de datos en particular no es el más crítico de los que influyen en la toma de decisiones para la Reserva Federal. Pero cuando se ve en conjunto con otras cifras económicas positivas, como el gran avance de los grandes empleos de junio publicado a principios de este mes, se pone en tela de juicio el recorte de tasas basado en la desaceleración del crecimiento económico.
No obstante, las palabras de un presidente de la Reserva Federal superan cualquier especulación sobre los datos económicos, y los mercados cerraron en verde por primera vez desde el lunes. Para dar una idea de cuánto impacto tuvieron las palabras de Williams en las expectativas de los inversores, a continuación se muestra una instantánea de la herramienta FedWatch del Grupo CME tomada después del discurso. Durante semanas, los inversores esperaban una probabilidad del 100% de un recorte de tasas a fines de julio.
Sin embargo, lo que es más importante, antes del discurso de Williams el miércoles, había una probabilidad esperada del 65.7% de un recorte de tasas de 25 puntos básicos (BPS) y una probabilidad del 34.3% de un recorte mayor de 50 BPS. Después del discurso de Williams el jueves, las cosas definitivamente han cambiado. Ahora, hay una probabilidad esperada del 69.0% de un corte completo de 50 BPS. Y los mercados de valores han reaccionado favorablemente como resultado.
Como podría haberse esperado, el aumento de las apuestas sobre los recortes de tasas de la Fed potencialmente más agresivos provocó una nueva caída en los rendimientos de los bonos y el dólar estadounidense, y un aumento en los precios de los bonos y el oro.
Greenback Pullback
En cuanto al dólar estadounidense, el dólar cayó bruscamente contra sus principales contrapartes el jueves después del discurso moderado del presidente de la Fed. El índice del dólar estadounidense es un punto de referencia principal para el dólar estadounidense, ya que mide el valor del dólar frente a una canasta de otras monedas importantes, incluido el euro, el yen japonés, la libra esterlina, el dólar canadiense, la corona sueca y el franco suizo.
En términos generales, las monedas tienen una correlación positiva con las tasas de interés. Cuando todos los demás factores se mantienen constantes, el dinero fluye hacia monedas de mayor rendimiento y lejos de las monedas de menor rendimiento. Esta es la base para el comercio de divisas.
En este caso, como se muestra en el gráfico del índice del dólar, las nuevas expectativas de tasas de interés más bajas en los EE. UU. Han provocado una caída del dólar. En general, el índice del dólar todavía está en una tendencia alcista a más largo plazo, pero su impulso alcista se ha puesto a prueba últimamente, especialmente a medida que la Reserva Federal se ha vuelto más modestamente moderada.
El jueves, el aumento de la moderación de John Williams llevó al índice a caer tentativamente por debajo de su promedio móvil clave de 200 días una vez más. Si el ambiente moderado de la Fed se mantiene o se intensifica en el período previo a la próxima reunión del FOMC a fines de mes, el dólar podría seguir cayendo. El próximo objetivo principal de soporte a la baja en este caso es alrededor de los mínimos de 96.00 áreas.
:
Acciones de eBay intenta una ruptura después de ganancias mixtas
$ 10 mil millones de bonos basura ETF ve entradas récord a medida que el mercado se tambalea
Morgan Stanley supera las ganancias y mantiene el promedio móvil clave
Bonos en el rebote
Los rendimientos de los bonos, como el rendimiento de referencia del Tesoro de los Estados Unidos a 10 años, tienden a caer cuando se espera que la Fed mantenga bajas tasas de interés o reduzca las tasas de interés. Así que los rendimientos cayeron el jueves cuando el presidente de la Fed de Nueva York telegrafió tasas más bajas. Y los rendimientos y precios de los bonos están inversamente correlacionados: cuando los rendimientos caen, los precios de los bonos generalmente aumentan.
Esto es precisamente lo que estamos viendo en el gráfico del ETF de bonos del Tesoro de más de 20 años iShares (TLT). De hecho, hemos visto un fuerte repunte en la última semana fuera del promedio móvil clave de 50 días. Discutimos el potencial para tal rebote la semana pasada, y parece que el rebote realmente ha sucedido. Si las expectativas moderadas continúan prevaleciendo hasta la decisión del FOMC a fin de mes, TLT podría ver una reanudación de la tendencia alcista con una posible ruptura a nuevos máximos de varios años por encima del máximo de $ 134.29.
