¿Qué es el desequilibrio fiscal?
El desequilibrio fiscal se refiere a una situación en la que todas las obligaciones de deuda futuras de un gobierno son diferentes de los flujos de ingresos futuros. Hay dos tipos de desequilibrio que pueden afectar los gastos e ingresos del gobierno: desequilibrio fiscal vertical y desequilibrio fiscal horizontal. Las obligaciones y los flujos de ingresos se miden a sus respectivos valores actuales y se descontarán a la tasa libre de riesgo más un cierto diferencial.
Los desequilibrios fiscales pueden ocurrir para un gobierno en cualquier momento dado. Si hay un desequilibrio fiscal positivo sostenido, entonces los ingresos fiscales probablemente aumentarán en el futuro, causando una caída en el consumo actual y futuro de los hogares.
Para llevar clave
- El desequilibrio fiscal ocurre cuando hay un desajuste entre las obligaciones de deuda futuras de un gobierno y los flujos de ingresos futuros. El desequilibrio fiscal vertical y horizontal son los dos tipos de desequilibrio que pueden afectar los gastos e ingresos de un gobierno. Se produce un desequilibrio fiscal vertical cuando los ingresos no coinciden con los gastos para diferentes niveles de gobierno. Se produce un desequilibrio fiscal horizontal cuando los ingresos no coinciden con los gastos para diferentes regiones del país.
Comprensión del desequilibrio fiscal
Un desequilibrio fiscal vertical describe una situación en la que los ingresos no coinciden con los gastos para diferentes niveles de gobierno. Un desequilibrio fiscal horizontal describe una situación en la que los ingresos no coinciden con los gastos para diferentes regiones del país.
Los desequilibrios fiscales horizontales requieren transferencias de igualación o pagos a un estado o provincia del gobierno federal para compensar los desequilibrios monetarios entre diferentes partes del país. Un desequilibrio fiscal vertical es un problema estructural y requiere que se reasignen las responsabilidades de ingresos y gastos.
Un desequilibrio fiscal horizontal ocurre cuando los gobiernos subnacionales no tienen las mismas capacidades en términos de recaudar fondos de sus bases impositivas para proporcionar ciertos servicios. Este tipo de desequilibrio fiscal crea diferencias en los beneficios fiscales netos, que son una combinación de niveles de impuestos y servicios públicos. Estos beneficios también son la causa raíz de las diferencias fiscales horizontales que eventualmente requieren pagos de igualación.
Ejemplo del mundo real de desequilibrio fiscal
La crisis de la deuda griega tuvo su origen en el despilfarro fiscal, o gasto excesivo y derrochador, de gobiernos anteriores. Después de que Grecia se unió a la Comunidad Europea en 1981, su economía y sus finanzas estaban en buena forma, pero su situación financiera se deterioró dramáticamente en los siguientes 30 años.
A lo largo de las décadas, el control del gobierno fue de ida y vuelta entre el populista Movimiento Panhelénico Socialista (PASOK) y el Partido Nueva Democracia. En un intento por mantener contenta a la población, ambas partes promulgaron políticas liberales de bienestar que crearon una economía ineficiente. Como resultado de la baja productividad, la erosión de la competitividad y la evasión fiscal desenfrenada, el gobierno recurrió a un atracón de deuda masiva para mantener el gobierno a flote.
La admisión de Grecia en la Eurozona en 2001 y su adopción del euro facilitaron mucho el préstamo del gobierno. Los rendimientos de los bonos griegos y las tasas de interés disminuyeron bruscamente, ya que convergieron con los de los miembros fuertes de la Unión Europea (UE) como Alemania. Como resultado, la economía griega se disparó, con un crecimiento del producto interno bruto (PIB) real de un promedio de 3.9% por año entre 2001 y 2008.
Sin embargo, la crisis financiera de 2008-2009 hizo que los inversores y acreedores se concentraran en las enormes cargas de deuda soberana de los Estados Unidos y Europa. Con el incumplimiento como una posibilidad real, los inversores comenzaron a exigir rendimientos mucho más altos para la deuda soberana emitida por Grecia como compensación por este riesgo adicional. A medida que la economía de Grecia se contrajo a raíz de la crisis, su relación deuda / PIB se disparó.
