Tabla de contenido
- ¿Qué son las ganancias retenidas?
- Fórmula y Cálculo
- Lo que le dicen las ganancias retenidas
- Uso de ganancias retenidas
- Gestión y ganancias retenidas
- Dividendos y ganancias retenidas
- Ganancias retenidas vs. Ingresos
- Limitaciones de ganancias retenidas
- Ejemplo de ganancias retenidas
¿Qué son las ganancias retenidas?
Las ganancias retenidas (RE) son la cantidad de ingresos netos que quedan para el negocio después de haber pagado dividendos a sus accionistas. Una empresa genera ganancias que pueden ser positivas (ganancias) o negativas (pérdidas).
Las ganancias positivas dan mucho espacio al propietario (s) del negocio o la administración de la compañía para utilizar el dinero excedente ganado. A menudo, esta ganancia se paga a los accionistas, pero también se puede reinvertir en la empresa con fines de crecimiento. El dinero no pagado a los accionistas cuenta como ganancias retenidas.
Ganancias retenidas
Fórmula de ganancias retenidas y cálculo
RE = BP + Ingreso neto (o pérdida) −C − Esfera: BP = Período inicial REC = Dividendos en efectivo S = Dividendos en acciones
Lo que le dicen las ganancias retenidas
Cada vez que una empresa genera ingresos excedentes, una parte de los accionistas a largo plazo puede esperar algunos ingresos regulares en forma de dividendos como recompensa por poner su dinero en la empresa. Los operadores que buscan ganancias a corto plazo también pueden preferir recibir pagos de dividendos que ofrezcan ganancias instantáneas.
También se prefieren los dividendos, ya que muchas jurisdicciones permiten dividendos como ingresos libres de impuestos, mientras que las ganancias sobre acciones están sujetas a impuestos. Por otro lado, la gerencia de la compañía puede creer que pueden utilizar mejor el dinero si es retenido dentro de la compañía. Del mismo modo, puede haber accionistas que confíen en el potencial de gestión y prefieran permitirles retener las ganancias con la esperanza de obtener rendimientos mucho más altos (incluso con los impuestos).
Para llevar clave
- Las ganancias retenidas (RE) son la cantidad de ingresos netos que quedan para el negocio después de haber pagado dividendos a sus accionistas. La decisión de retener las ganancias o distribuirlas entre los accionistas generalmente se deja a la gerencia de la compañía. Es posible que la empresa enfocada no pague dividendos o pague cantidades muy pequeñas, ya que puede preferir utilizar las ganancias retenidas para financiar actividades de expansión.
Uso de ganancias retenidas
Las siguientes opciones cubren ampliamente todas las posibilidades sobre cómo se puede utilizar el dinero excedente:
- El dinero de los ingresos se puede distribuir (total o parcialmente) entre los dueños de negocios (accionistas) en forma de dividendos. Se puede invertir para expandir las operaciones comerciales existentes, como aumentar la capacidad de producción de los productos existentes o contratar más representantes de ventas. Se puede invertir para lanzar un nuevo producto / variante, como un fabricante de refrigeradores que se dedica a producir aires acondicionados, o un fabricante de galletas de chocolate que lanza variantes con sabor a naranja o piña. El dinero se puede utilizar para cualquier posible fusión, adquisición o asociación. eso conduce a mejores perspectivas comerciales. También se puede usar para recomprar acciones. Las ganancias se pueden usar para pagar cualquier préstamo (deuda) pendiente que pueda tener el negocio.
La primera opción lleva a que el dinero de las ganancias salga de los libros y las cuentas del negocio para siempre porque los pagos de dividendos son irreversibles. Sin embargo, todas las demás opciones retienen el dinero de las ganancias para su uso dentro del negocio, y tales inversiones y actividades de financiación constituyen las ganancias retenidas (RE).
Por definición, las ganancias retenidas son las ganancias o ganancias netas acumuladas de una compañía después de contabilizar los pagos de dividendos. También se llama superávit de ganancias y representa el dinero de reserva, que está disponible para la administración de la compañía para reinvertir nuevamente en el negocio. Cuando se expresa como un porcentaje de las ganancias totales, también se denomina índice de retención y es igual a (1 - índice de pago de dividendos).
Si bien la última opción de pago de la deuda también conduce a la salida del dinero, todavía tiene un impacto en las cuentas comerciales, como ahorrar pagos de intereses futuros, lo que lo califica para su inclusión en las ganancias retenidas.
Gestión y ganancias retenidas
La decisión de retener las ganancias o distribuirlas entre los accionistas generalmente se deja a la gerencia de la compañía. Sin embargo, puede ser cuestionado por los accionistas a través del voto mayoritario, ya que son los verdaderos propietarios de la empresa.
La gerencia y los accionistas pueden querer que la compañía retenga las ganancias por varias razones diferentes. Al estar mejor informados sobre el mercado y los negocios de la compañía, la gerencia puede tener en mente un proyecto de alto crecimiento, que pueden percibir como un candidato para generar rendimientos sustanciales en el futuro. A la larga, tales iniciativas pueden conducir a mejores rendimientos para los accionistas de la compañía en lugar de los que se obtienen de los pagos de dividendos. El pago de la deuda de alto interés también es preferido tanto por la administración como por los accionistas, en lugar de los pagos de dividendos.
Muy a menudo, la gerencia de la compañía adopta un enfoque equilibrado. Implica pagar una cantidad nominal de dividendos y retener una buena parte de las ganancias, lo que ofrece un beneficio mutuo.
Dividendos y ganancias retenidas
Los dividendos se pueden distribuir en forma de efectivo o acciones. Ambas formas de distribución reducen las ganancias retenidas. El pago en efectivo de dividendos conduce a la salida de efectivo y se registra en los libros y cuentas como reducciones netas. A medida que la compañía pierde la propiedad de sus activos líquidos en forma de dividendos en efectivo, reduce el valor de los activos de la compañía en el balance general, lo que afecta RE.
Por otro lado, aunque el dividendo en acciones no conduce a una salida de efectivo, el pago de las acciones transfiere una parte de las ganancias retenidas a las acciones comunes. Por ejemplo, si una empresa paga una acción como dividendo por cada acción que posean los inversores, el precio por acción se reducirá a la mitad porque el número de acciones se duplicará esencialmente. Como la compañía no ha creado ningún valor real simplemente anunciando un dividendo en acciones, el precio de mercado por acción se ajusta de acuerdo con la proporción del dividendo en acciones.
Si bien el aumento en el número de acciones puede no afectar el balance de la compañía porque el precio de mercado se ajusta automáticamente, disminuye la valoración por acción, lo que se refleja en las cuentas de capital y, por lo tanto, afecta el RE.
Una empresa centrada en el crecimiento puede no pagar dividendos o pagar cantidades muy pequeñas, ya que puede preferir utilizar las ganancias retenidas para financiar actividades como investigación y desarrollo, marketing, requisitos de capital de trabajo, gastos de capital y adquisiciones para lograr un crecimiento adicional. Dichas empresas tienen un alto RE a lo largo de los años. Una empresa que vence puede no tener muchas opciones o proyectos de alto rendimiento para usar el excedente de efectivo, y puede preferir repartir dividendos. Dichas empresas tienen baja RE.
Ganancias retenidas vs. Ingresos
Tanto los ingresos como las ganancias retenidas son importantes para evaluar la salud financiera de una empresa, pero resaltan diferentes aspectos de la imagen financiera. Los ingresos se ubican en la parte superior del estado de resultados y a menudo se los conoce como el número de la línea superior cuando se describe el desempeño financiero de una empresa. Dado que los ingresos son los ingresos totales ganados por una empresa, son los ingresos generados antes de los gastos operativos y se deducen los gastos generales. En algunas industrias, los ingresos se denominan ventas brutas, ya que la cifra bruta es anterior a cualquier deducción.
Las ganancias retenidas son la porción de las ganancias de una compañía que se mantiene o retiene y se guarda para uso futuro. Las ganancias retenidas podrían usarse para financiar una expansión o pagar dividendos a los accionistas en una fecha posterior. Las ganancias retenidas están relacionadas con el ingreso neto (en oposición al ingreso bruto) ya que es el monto de ingreso neto ahorrado por una compañía con el tiempo.
Limitaciones de ganancias retenidas
Como analista, la cifra absoluta de ganancias retenidas durante un trimestre o año en particular puede no proporcionar ninguna información significativa, y su observación durante un período de tiempo (como más de cinco años) solo puede indicar la tendencia sobre cuánto dinero está reteniendo una empresa. Como inversionista, a uno le gustaría inferir mucho más, como cuánto retornos han generado las ganancias retenidas y si fueron mejores que cualquier inversión alternativa.
Ganancias retenidas a valor de mercado
Una forma de evaluar el éxito de la empresa al utilizar el dinero retenido es mirar un factor clave llamado "Ganancias retenidas al valor de mercado". Se calcula a lo largo de un período de tiempo (generalmente un par de años) y evalúa el cambio en precio de las acciones contra las ganancias netas retenidas por la empresa.
Por ejemplo, durante el período de cinco años entre septiembre de 2013 y septiembre de 2017, el precio de las acciones de Apple aumentó de $ 95.30 a $ 154.12 por acción. Durante el mismo período de cinco años, las ganancias totales por acción fueron de $ 38.87, mientras que el dividendo total pagado por la compañía fue de $ 10 por acción. Estas cifras se obtienen al resumir las ganancias por acción y el dividendo por acción para cada uno de los cinco años. Estas cifras están disponibles en la sección "Relación clave" de los informes de la compañía.
Como está disponible en el portal MorningStar, Apple tuvo las siguientes cifras de EPS y dividendos durante el período de tiempo dado, y al resumirlas se obtienen los valores anteriores para EPS total y dividendo total:
La diferencia entre el EPS total y el dividendo total da las ganancias netas retenidas por la compañía: $ 38.87 - $ 10 = $ 28.87. Es decir, durante el período de cinco años, la compañía retuvo un total de $ 28.87 ganancias por acción. Durante la misma duración, el precio de sus acciones aumentó en ($ 154.12 - $ 95.30 = $ 58.82) por acción. Al dividir este aumento de precio por acción entre las ganancias netas retenidas por acción, se obtiene un factor de ($ 58.82 / $ 28.87 = 2.037), que indica que por cada dólar de ganancias retenidas, la compañía logró crear un valor de mercado de $ 2.037.
Si la compañía no hubiera retenido este dinero y en su lugar hubiera tomado un préstamo con intereses, el valor generado habría sido menor debido al pago de intereses salientes. RE ofrece capital gratuito para financiar proyectos que permiten la creación eficiente de valor por parte de empresas rentables.
Una mirada a un cálculo similar para otra acción, Walmart Inc. (WMT), indica que durante el período de cinco años entre enero de 2013 y enero de 2018, el precio de las acciones de la empresa madura aumentó de $ 69.95 a $ 106.6, y las ganancias netas retenidas fueron de $ 12.36 por acción.. El cambio en el valor de mercado con respecto a las ganancias retenidas llega a ($ 106.6 - $ 69.95) / $ 12.36 = 2.965, lo que indica que Walmart generó casi el triple del valor de mercado por cada dólar de ganancias retenidas.
Valor creado
Sin embargo, los lectores deben tener en cuenta que los cálculos anteriores son indicativos del valor creado con respecto al uso de ganancias retenidas únicamente, y no indican el valor general creado por la empresa. Es posible que, en su totalidad, las acciones de Apple hayan generado más ganancias que las acciones de Walmart durante el período de estudio porque Apple también pudo haber realizado inversiones separadas (no RE) de gran tamaño que resultaron en más ganancias en general. Por otro lado, Walmart puede tener una cifra más alta de ganancias retenidas para el factor de valor de mercado, pero puede haber tenido dificultades en general, lo que lleva a rendimientos generales comparativamente más bajos.
Ejemplo de ganancias retenidas
Las empresas registran públicamente las ganancias retenidas en el patrimonio neto en el balance general. La cifra ahora se ha convertido en un estándar y se informa como una partida separada en el balance general de la compañía. Por ejemplo, el balance general reciente de Apple Inc. (AAPL) muestra que la compañía había retenido ganancias de $ 79, 436 mil millones, al trimestre de junio de 2018:
Del mismo modo, el fabricante de iPhone, cuyo año fiscal finaliza en septiembre, tenía $ 98.33 mil millones como ganancias retenidas a septiembre de 2017:
Las ganancias retenidas se calculan agregando ingresos netos a (o restando pérdidas netas de) las ganancias retenidas del término anterior y luego restando los dividendos netos pagados a los accionistas.
La cifra se calcula al final de cada período contable (trimestralmente / anualmente). Como sugiere la fórmula, las ganancias retenidas dependen de la cifra correspondiente del término anterior. El número resultante puede ser positivo o negativo, dependiendo de los ingresos o pérdidas netas generadas por la empresa.
Alternativamente, la compañía que paga grandes dividendos cuyas redes exceden las otras cifras también puede llevar a que las ganancias retenidas se vuelvan negativas. Cualquier artículo que afecte el ingreso neto (o pérdida neta) afectará las ganancias retenidas. Dichos artículos incluyen ingresos por ventas, costo de bienes vendidos (COGS), depreciación y gastos operativos necesarios.
