Beta es una medida utilizada en el análisis fundamental para determinar la volatilidad de un activo o cartera en relación con el mercado general. El mercado general tiene una beta de 1.0, y las acciones individuales se clasifican de acuerdo a cuánto se desvían del mercado.
¿Qué es la beta?
Una acción que oscila más que el mercado con el tiempo tiene una beta superior a 1.0. Si una acción se mueve menos que el mercado, la beta de la acción es menor a 1.0. Las acciones con beta alta tienden a ser más riesgosas pero brindan el potencial de mayores retornos; las acciones bajas en beta presentan menos riesgo, pero generalmente producen rendimientos más bajos.
Como resultado, la beta a menudo se usa como una medida de riesgo-recompensa, lo que significa que ayuda a los inversores a determinar cuánto riesgo están dispuestos a asumir para lograr el rendimiento por asumir ese riesgo. Es importante tener en cuenta la variabilidad del precio de una acción al evaluar el riesgo. Si considera que el riesgo es la posibilidad de que una acción pierda su valor, beta tiene atractivo como proxy del riesgo.
Cómo calcular la beta
Para calcular la beta de un valor, se debe conocer la covarianza entre el rendimiento del valor y el rendimiento del mercado, así como la variación de los rendimientos del mercado.
Beta = Varianza Covarianza donde: Covarianza = Medida del rendimiento de una acción en relación con la del mercado Variación = Medida de cómo se mueve el mercado en relación con su media
La covarianza mide cómo dos acciones se mueven juntas. Una covarianza positiva significa que las acciones tienden a moverse juntas cuando sus precios suben o bajan. Una covarianza negativa significa que las acciones se mueven opuestas entre sí.
La varianza, por otro lado, se refiere a qué tan lejos se mueve una acción en relación con su media. Por ejemplo, la variación se usa para medir la volatilidad del precio de una acción individual a lo largo del tiempo. La covarianza se usa para medir la correlación en los movimientos de precios de dos acciones diferentes.
La fórmula para calcular beta es la covarianza del rendimiento de un activo con el rendimiento del índice de referencia dividido por la varianza del rendimiento del índice de referencia durante un período determinado.
Ejemplos Beta
La beta podría calcularse dividiendo primero la desviación estándar de rendimiento de la seguridad por la desviación estándar de rendimiento del índice de referencia. El valor resultante se multiplica por la correlación de los rendimientos de la seguridad y los rendimientos del índice de referencia.
Cálculo de la Beta para Apple Inc. (AAPL):
Un inversor está buscando calcular la beta de Apple Inc. (AAPL) en comparación con el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Según los datos de los últimos cinco años, la correlación entre AAPL y SPY es de 0, 83. AAPL tiene una desviación estándar de rendimiento del 23, 42% y SPY tiene una desviación estándar de rendimiento del 32, 21%.
Beta de AAPL = 0.83 × (0.32210.2342) = 0.6035
En este caso, Apple se considera menos volátil que el fondo cotizado en bolsa (ETF) ya que su beta de 0.6035 indica que la acción teóricamente experimenta un 40% menos de volatilidad que el SPDR S&P 500 Exchange-Traded Fund Trust.
Cálculo de la Beta para Tesla Inc. (TSLA):
Supongamos que el inversor también quiere calcular la beta de Tesla Motors Inc. (TSLA) en comparación con el SPDR S&P 500 ETF Trust (SPY). Según los datos de los últimos cinco años, TSLA y SPY tienen una covarianza de 0.032, y la varianza de SPY es 0.015.
Beta de TLSA = 0.0150.032 = 2.13
Por lo tanto, TSLA es teóricamente un 113% más volátil que el SPDR S&P 500 ETF Trust.
¿Cómo se calcula la beta en Excel?
La línea de fondo
Las versiones beta varían entre empresas y sectores. Muchas acciones de servicios públicos, por ejemplo, tienen una beta menor que 1. Por el contrario, la mayoría de las acciones de alta tecnología basadas en Nasdaq tienen una beta mayor que 1, lo que ofrece la posibilidad de una tasa de rendimiento más alta, pero también presenta un mayor riesgo.
Es importante que los inversores distingan entre los riesgos a corto plazo, donde la volatilidad beta y de precios son útiles y los riesgos a largo plazo, donde los factores de riesgo fundamentales (panorama general) son más frecuentes.
Los inversores que buscan inversiones de bajo riesgo podrían gravitar hacia acciones beta bajas, lo que significa que sus precios no caerán tanto como el mercado general durante las recesiones. Sin embargo, esas mismas acciones no subirán tanto como el mercado general durante las alzas. Al calcular y comparar betas, los inversores pueden determinar su relación óptima de riesgo-recompensa para su cartera.
