La tecnología financiera solía ser la función de soporte administrativo para banqueros y comerciantes. Los capitalistas de riesgo apenas invirtieron en el sector. Las compañías públicas en la industria rara vez se comparaban con las queridas de alto crecimiento de Silicon Valley. Pero todo esto ha cambiado. Durante la última década, el capital de riesgo privado se disparó y la proporción de dólares de inversión destinados a fintech aumentó de 5% a casi 20%, un nivel igual a la parte justa del Producto Interno Bruto atribuido a la industria financiera. Fintech ha encontrado su lugar en la economía de la innovación.
A medida que Fintech creció, se hizo cada vez más difícil distinguir el bombo de la realidad. En los últimos años, los chatbots e inteligencia artificial, blockchain y criptoactivos, roboadvisors y neobanks, y muchos otros síntomas de digitalización se han convertido en palabras de moda en los medios comerciales. Los grandes bancos mundiales hicieron crecer empresas corporativas e incubadoras digitales, invirtiendo, adquiriendo o copiando soluciones de empresas emergentes. A nivel mundial, las compañías tecnológicas orientales lanzaron súper aplicaciones de mensajería con cientos de millones de usuarios y servicios financieros integrados, superando el potencial de las jurisdicciones reguladas por Occidente. Las empresas tecnológicas estadounidenses también profundizaron, encontrando formas de proporcionar productos financieros sin tocar el tercer riel de la regulación. Aquí estamos en 2019, tratando de encontrar señal entre todo este ruido.
Del producto al cliente
Vamos a aclarar algunas cosas. Primero, las finanzas son mucho más simples de lo que la mayoría de las personas creen. Hay fábricas que fabrican productos: bancos con depósitos con tasas de interés, o gerentes de inversiones que hacen fondos de inversión, o prestamistas y aseguradoras que suscriben algunos riesgos de los clientes con capital. Luego, hay tiendas que venden el producto: sucursales bancarias, asesores financieros, vendedores de seguros u oficiales de crédito. Entre estos dos extremos se encuentran las complejas cadenas de valor de los humanos, los balances y el software, unidos por la regulación y los hábitos de la industria. Pero al final del día, los clientes visitan una tienda y compran algún producto financiero.
La digitalización está sucediendo a lo largo de la cadena de valor. En la oficina principal, las relaciones con los consumidores están saliendo de las conversaciones físicas hacia los teléfonos celulares. Los síntomas incluyen neobancos europeos como Revolut, roboadvisores estadounidenses como Betterment o insurtechs asiáticos como Ping An. La automatización sin procesar se está aplicando al proceso de evaluación, incorporación y servicio al cliente. Las interfaces más especulativas utilizan el aprendizaje automático y el procesamiento del lenguaje natural para generar chat y discurso, en lugar de permitir que las personas interactúen con un agente en vivo.
Tal automatización directa ha resultado en una competencia vertical masiva entre varios sectores de la industria, ya que pivotan para agrupar y vender sus servicios. El mejor prestamista digital ahora está compitiendo con la mejor aplicación de pagos digitales para tener la oportunidad de ofrecer la mejor cuenta bancaria digital. Los inversores como Softbank han invertido miles de millones de dólares en empresas de tecnología financiera directas para el consumidor con la oportunidad de atender al cliente Millennial, actualmente no rentable. Muchas aplicaciones móviles tienen millones de pequeñas cuentas como sus clientes. Los inversores financieros tradicionales son escépticos de que la economía de estas empresas pueda funcionar a largo plazo y devolver capital. Para hacer las cosas aún más competitivas, grandes empresas establecidas como JP Morgan Chase & Co. (JPM), Goldman Sachs Group Inc. (GS), Banco Bilbao Vizcaya Argentaria, Banco Santander (SAN) y otros han lanzado nuevas versiones de sus productos. soluciones led. Los bancos digitales y los asesores de inversiones son la regla, no la excepción.
La automatización directa ha resultado en una competencia vertical masiva entre varios sectores de la industria. El mejor prestamista digital ahora está compitiendo con la mejor aplicación de pagos digitales para tener la oportunidad de ofrecer la mejor cuenta bancaria digital.
Del cliente a la plataforma
Las soluciones de puntos digitales son un buen comienzo, pero no son el destino de nuestro viaje fintech. Cuando necesite comprar aspirina para un dolor de cabeza, no vaya a la tienda de aspirina. Vas al supermercado o a la farmacia, que ofrece miles de productos. Del mismo modo, las plataformas sociales y de comercio electrónico actuales ofrecen miles de funciones a sus clientes. Los suscriptores de Amazon Prime reciben entrega al día siguiente en pañales y juguetes, y un catálogo de películas para ver de forma gratuita. Los usuarios de WeChat pueden enviar mensajes de texto, comprar, mover dinero e invertir desde la misma aplicación de teléfono. En el mundo de las plataformas de atención, ya sea impulsado por Google de Alphabet Inc. (GOOG), Facebook Inc. (FB), YouTube o de otro modo, la intención del consumidor es clave. Los productos financieros son meras características que viven dentro de este panóptico.
El advenimiento de las interfaces de programación de aplicaciones financieras, impulsadas por sitios de agregación de datos en los EE. UU. Y el PSD2 obligatorio en Europa, permite a los datos bancarios y de inversión viajar a través de diferentes destinos. Las compañías financieras que alquilan sus licencias, cartas y balances a compañías tecnológicas han sido facturadas como bancos como servicio. Permiten que cualquier experiencia de distribución incluya capacidades financieras relevantes. Esto es un desafío para los titulares tradicionales, que están acostumbrados a fabricar productos y empujarlos a las personas a través de canales de venta. En cambio, los consumidores ahora interactúan con las finanzas al límite de su experiencia. Tesla Inc. (TSLA) ofrece su propio seguro de automóvil, Greensky Inc. (GSKY) ayuda a los contratistas de mejoras en el hogar a ofrecer financiamiento a los prestatarios en sus hogares, y Affirm pone el crédito en una experiencia de pago de comercio electrónico. No necesita comprar financiación, ya que ahora llegará directamente al punto de venta.
Estamos llegando rápidamente a una era de genéricos financieros. Al igual que Walmart Inc. (WMT) puede venderle tanto la aspirina de marca como el medicamento genérico de eliminación, o el papel higiénico Charmin y la marca genérica de origen, debería poder venderle un producto financiero genérico. Estos productos no son versiones blancas de Goldman Sachs y Apple Inc. (AAPL) que se unen para ofrecer una tarjeta de crédito. Por el contrario, estos son el equivalente de los teléfonos inteligentes Foxconn fuera de marca, construidos utilizando los aprendizajes del iPhone. A medida que la plomería de las finanzas se vuelve expuesta y transparente, en gran parte a través de la agregación de datos y la infraestructura basada en blockchain, proliferarán las soluciones genéricas baratas. Y seremos mejores por ello.
No necesita comprar financiación, ya que ahora llegará directamente al punto de venta.
Reconstrucción de fabricación
Históricamente, la fabricación de productos financieros era un oficio de alta gama respaldado por software a medida. Al igual que la Capilla Sixtina fue una obra de arte en la cima de la habilidad humana, los sistemas de banca central y las plataformas de gestión de patrimonio son soluciones personalizadas y de alta arquitectura. Sin embargo, pintar retratos no tuvo ninguna posibilidad cuando se enfrentó a la invención de la cámara. Del mismo modo, la infraestructura financiera actual ve un desafío fundamental en la forma de las finanzas nativas de blockchain. A diferencia del chasis heredado, que es diferente para cada empresa (o proveedor de tecnología como Fiserv), el nuevo viene con motores integrados de liquidación, escasez digital, apertura de cuentas y movimiento de dinero, comercio y suscripción. Cada año, los criptomineros gastan miles de millones de dólares para proporcionar protección de datos y seguridad cibernética, y miles de desarrolladores de código abierto mejoran regularmente el software para todos los usuarios. Si bien los mercados actuales todavía están obsesionados con los atributos financieros de Bitcoin, las redes de blockchain programables del futuro, como Ethereum, están reinventando estándares de datos y primitivas para crear una fábrica financiera más eficiente.
Las primeras implementaciones de esta nueva visión de las finanzas ya han demostrado funcionalidad en pagos, banca, inversión digital, gestión de activos y préstamos. Si bien son incipientes, estos síntomas nos muestran cómo las instituciones más grandes podrían adoptar innovaciones y rediseñar sus industrias. Las principales barreras para tal transformación son la regulación y la ley, ambas escritas en respuesta a cómo se formaron las industrias en el pasado, y sus pecados en el camino. Si bien la regulación es absolutamente necesaria, no pensaría lo mismo sobre la regulación de un caballo y un automóvil. Las geografías que son más rápidas para esta realización verán los mayores beneficios de la infraestructura de salto. De la misma manera que M-Pesa intervino como dinero móvil creado por las telecomunicaciones en Kenia cuando la banca tradicional no se materializó, los activos digitales y los instrumentos financieros proliferarán donde el suelo sea más acogedor.
Subyacente a todos estos cambios está la capacidad humana para evolucionar y adoptar nuevos comportamientos. ¿Cómo es que los estadounidenses se han negado a actualizar el uso de tarjetas de crédito durante décadas, mientras que el iPhone tardó solo unos años en introducir interfaces táctiles? Por lo tanto, incluso la mejor fabricación financiera no llegará a ninguna parte a menos que los empresarios diseñen hermosas interfaces y las empresas distribuyan productos a millones. Las fintechs han tenido su comienzo. Los bancos se están poniendo al día, aunque muchos han perdido la batalla sin saberlo. Las empresas tecnológicas están dando un giro duro hacia las finanzas, dirigiendo sus miles de millones de visitantes del sitio web a socios y proveedores. Es su comportamiento lo que determinará quién gana: simplemente descargue la aplicación correcta.
