¿Qué es el riesgo de tasa de interés?
El riesgo de tasa de interés es el peligro de que el valor de un bono u otra inversión de renta fija se vea afectado como resultado de un cambio en las tasas de interés. Los inversores pueden reducir el riesgo de tasa de interés comprando bonos que vencen en diferentes fechas. También pueden mitigar el riesgo al cubrir las inversiones de renta fija con swaps de tasas de interés y otros instrumentos.
Un bono a largo plazo generalmente ofrece una prima de riesgo de vencimiento en forma de una tasa de rendimiento incorporada más alta para compensar el riesgo adicional de cambios en la tasa de interés a lo largo del tiempo.
Riesgo de tipo de interés
Comprender el riesgo de tasa de interés
El riesgo de tasa de interés afecta indirectamente a muchas inversiones, pero afecta directamente el valor de los bonos. Los tenedores de bonos, sobre todo los inversores, controlan cuidadosamente las tasas de interés.
Para llevar clave
- El riesgo de tasa de interés es el potencial de que un cambio en las tasas de interés generales reduzca el valor de un bono u otra inversión de tasa fija. A medida que las tasas de interés suben, los precios de los bonos caen, y viceversa. Esto significa que el precio de mercado de los bonos existentes cae a compensar las tasas más atractivas de nuevas emisiones de bonos. Los bonos a largo plazo a menudo tienen una prima de riesgo de vencimiento para compensar la posible desventaja de los cambios en las tasas de interés.
En pocas palabras, a medida que las tasas de interés suben, los precios de los bonos caen, y viceversa. Cuando las tasas de interés aumentan, el costo de oportunidad, es decir, el costo de perderse una inversión aún mejor, aumenta. Las tasas ganadas en bonos tienen menos atractivo.
Los bonos tienen una tasa fija. Cuando las tasas de interés suben a un punto por encima de ese nivel fijo, los inversores cambian a inversiones que reflejan la tasa de interés más alta. Los valores emitidos antes del cambio en la tasa de interés pueden competir con nuevas emisiones solo bajando sus precios.
Los inversores en bonos reducen el riesgo de tasa de interés comprando bonos que vencen en diferentes fechas.
Por ejemplo, supongamos que un inversor compra un bono de $ 500 a cinco años con un cupón del 3%. Luego, las tasas de interés suben al 4%. El inversor tendrá problemas para vender el bono cuando nuevas ofertas de bonos con tasas más atractivas ingresen al mercado. La menor demanda también provoca precios más bajos en el mercado secundario. El valor de mercado del bono puede caer por debajo de su precio de compra original.
Lo contrario también es cierto. Un bono con un rendimiento del 5% tiene más valor si las tasas de interés disminuyen por debajo de este nivel, ya que el tenedor del bono recibe una tasa de rendimiento fija favorable en relación con el mercado.
Sensibilidad al precio de los bonos
El valor de los valores de renta fija existentes con diferentes fechas de vencimiento disminuye en diversos grados cuando aumentan las tasas de interés del mercado. Este fenómeno se conoce como "sensibilidad al precio".
Por ejemplo, supongamos que hay dos valores de renta fija, uno que vence en un año y otro que vence en 10 años. Cuando las tasas de interés del mercado aumentan, el propietario del valor de un año puede reinvertir en un valor de tasa más alta después de aferrarse al bono con un rendimiento más bajo durante solo un año como máximo. Pero el propietario de la seguridad de 10 años está atrapado con una tasa más baja durante nueve años más.
Eso justifica un valor de precio más bajo para la seguridad a largo plazo. Cuanto mayor sea el tiempo de vencimiento de un valor, más disminuirá su precio en relación con un aumento dado en las tasas de interés.
Tenga en cuenta que esta sensibilidad al precio se produce a una tasa decreciente. Un bono a 10 años es significativamente más sensible que un bono a un año, pero un bono a 20 años es solo un poco menos sensible que uno a 30 años.
La prima de riesgo de vencimiento
La mayor sensibilidad al precio de los valores a más largo plazo significa un mayor riesgo de tasa de interés para esos valores. Para compensar a los inversores por asumir más riesgos, las tasas de rendimiento esperadas de los valores a más largo plazo suelen ser más altas que las tasas de los valores a más corto plazo.
Esto se conoce como la prima de riesgo de vencimiento.
Otras primas de riesgo, como las primas de riesgo de incumplimiento y las primas de riesgo de liquidez, pueden determinar las tasas ofrecidas en los bonos.
