Las opciones semanales y trimestrales son similares a los contratos de opciones estándar en la mayoría de los aspectos, excepto por una diferencia importante: su fecha de vencimiento. Las opciones semanales fueron lanzadas inicialmente por el Chicago Board Options Exchange (CBOE) en octubre de 2005 como opciones de una semana, pero ahora se refieren a opciones que vencen cualquier viernes que no sea el tercer viernes del mes (que es el caso con las opciones estándar). Introducido por el CBOE en julio de 2006, las opciones trimestrales caducan el último día de negociación de cada trimestre; están dirigidos principalmente al mercado institucional.
¿Por qué se introdujeron opciones semanales y trimestrales?
Se introdujeron opciones semanales y trimestrales para dar una mayor opción de vencimientos de opciones a los inversores y permitirles comerciar de manera más eficiente. Las opciones semanales están diseñadas para permitir a los inversores y especuladores intercambiar noticias y eventos, como publicaciones de datos económicos y anuncios de ganancias. Por ejemplo, un inversionista que desea tomar una posición de opción alcista a muy corto plazo en una compañía, antes de su informe de ganancias que se publicará más adelante esa semana, puede comprar llamadas semanales sobre las acciones. Dado que estas llamadas solo tienen unos pocos días hasta su vencimiento, generalmente serán significativamente más baratas que las llamadas que faltan semanas para su vencimiento. Como otro ejemplo, si un inversor está nervioso por el riesgo a la baja en el corto plazo, podría considerar comprar acciones semanales en un índice de mercado para cubrir el riesgo de una disminución general.
Las opciones trimestrales están dirigidas a administradores de dinero e inversores institucionales que generalmente reequilibran sus carteras el último día de un trimestre. Como las opciones trimestrales tienen contratos de gran tamaño, no son adecuadas para el inversor minorista típico.
Características de las opciones semanales
Las opciones semanales o "semanales" tienen una duración de contrato de aproximadamente una semana. Inicialmente, CBOE los enumeró los viernes para vencer el siguiente viernes. Sin embargo, desde el 1 de julio de 2010, comenzaron a operar los jueves y vencen el viernes siguiente, lo que permite a los inversores renovar sus operaciones de opciones semanales de manera más efectiva.
A partir del 6 de marzo de 2014, las opciones semanales estaban disponibles en más de 325 valores, principalmente acciones y ETF, junto con un puñado de índices de acciones. La mayoría de estos valores han ampliado las opciones semanales disponibles. La lista completa de opciones semanales disponibles se puede ver en el sitio CBOE.
Caducidad: las opciones semanales caducan cualquier viernes del mes, excepto el tercer viernes. Tampoco están listados para caducar un viernes en el que una opción trimestral caducará. Si la fecha de cotización o la fecha de vencimiento de una opción semanal cae en un día festivo, se retrasa un día hábil.
Liquidación y último día de negociación: una distinción clave entre las opciones estándar y las opciones semanales es su hora de liquidación, que dicta el último día en que pueden negociarse. Tenga en cuenta que el último día para negociar opciones estándar es el tercer viernes del mes y vencen al día siguiente (sábado). Con las opciones semanales, el último día de negociación depende de si la opción está liquidada por la tarde o por la mañana.
Las opciones semanales de todas las acciones y fondos cotizados en bolsa (ETF) se liquidan por la tarde, lo que significa que el ejercicio y la asignación se determinan después del cierre. Por lo tanto, el último día de negociación para las opciones liquidadas por la tarde es el día de vencimiento, que es el viernes.
Las opciones de índice pueden estar liquidadas o liquidadas. El último día para negociar opciones liquidadas es el día anterior al vencimiento (jueves). Estas opciones se liquidan utilizando un valor de índice que se calcula en función del precio de venta de apertura de cada componente del índice en el día de vencimiento, es decir, el viernes.
Restricciones de precio de ejercicio: CBOE impone una limitación en el número de opciones semanales que se pueden ofrecer en una seguridad. Además, todos los precios de ejercicio listados para las opciones semanales deben estar dentro del 30% del valor actual del valor subyacente. Como ejemplo, el precio de ejercicio más bajo para las opciones semanales en Apple (Nasdaq: AAPL) el 10 de marzo de 2014, cuando cerró en $ 530.92, fue de $ 410. No existe tal restricción para las opciones estándar.
Opciones semanales de S&P 500: las opciones semanales en el índice S&P 500 (SPXW) son bastante diferentes de otras opciones semanales y se conocen como "Fin de semana" o "Fin de semana". CBOE enumera y mantiene seis vencimientos consecutivos de SPXW en cualquier tiempo dado, excluyendo el vencimiento actual. Por lo tanto, al 6 de marzo de 2014, los vencimientos disponibles para las opciones de SPXW fueron: 7 de marzo (vencimiento actual), 14 de marzo, 28 de marzo, 4 de abril, 11 de abril, 25 de abril y 2 de mayo.
A diferencia del tamaño de contrato estándar de las opciones semanales, las opciones de SPXW tienen un gran tamaño de contrato, con un multiplicador de $ 100. Esto significa que si el S&P 500 cotiza a 1800, los SPXW tendrían un tamaño nocional de $ 180, 000. El acuerdo se realiza en efectivo, mientras que el ejercicio es de estilo europeo (es decir, el ejercicio solo puede realizarse en la fecha de vencimiento. Consulte "Opciones estadounidenses frente a europeas"). Estas opciones se liquidan el último día de negociación, que generalmente es un viernes. Su popularidad ha aumentado en los últimos años, con un volumen diario promedio de las opciones SPXW que aumentó de menos del 5% de todas las opciones de S&P 500 negociadas en 2010, a más del 30% en diciembre de 2013.
Características de las opciones trimestrales
Si bien las opciones semanales están disponibles en una amplia gama de valores, a partir del 10 de marzo de 2014, las opciones trimestrales solo estaban disponibles en nueve índices principales y ETF:
- Diamonds Trust Series 1 (ARCA: DIA) Energy Select SPDR (ARCA: XLE) iShares Russell 2000 Index Fund (ARCA: IWM) Mini-SPX (XSP) Nasdaq-100 Index Tracking Stock (QQQ) S&P 100 - European Style (XEO) S&P 500 (SPX) Recibos de depósito de S&P / SPDR (SPY) SPDR Gold Trust (GLD)
Las opciones trimestrales tienen un multiplicador de $ 100, lo que significa que tienen un valor nocional en dólares igual a 100 veces el nivel del índice o ETF. Caducan el último día hábil de un trimestre calendario y se liquidan por la tarde, lo que significa que pueden negociarse hasta la fecha de vencimiento.
A excepción de los índices XSP, XEO y SPX, cada valor puede tener contratos listados por cuatro trimestres consecutivos más el último trimestre del próximo año calendario, con liquidación en términos físicos. Los índices XSP, XEO y SPX pueden tener hasta ocho contratos de opciones trimestrales listados al mismo tiempo; El ejercicio para estas opciones trimestrales es solo de estilo europeo, con liquidación en efectivo.
Pros y contras
Las opciones semanales tienen las siguientes ventajas:
- Desembolso más bajo : dado que tienen un valor de tiempo más bajo que las opciones estándar, las opciones semanales implican un desembolso de efectivo más bajo para un comprador de opciones. Flexibilidad para seleccionar una fecha de vencimiento específica : a diferencia de los contratos estándar, que tienen un rango muy limitado de fechas de vencimiento, un inversor tiene la flexibilidad de seleccionar una fecha de vencimiento específica para una estrategia de opciones a través de opciones semanales. Disponible para una amplia gama de acciones y ETF : las opciones semanales están disponibles para más de 325 de las acciones, ETF e índices más cotizados.
Los inconvenientes de las opciones semanales incluyen:
- Las comisiones son más altas sobre una base porcentual : dado que la mayoría de los corredores cobran una tarifa fija para realizar una operación de opciones, las comisiones para las opciones semanales pueden ser más altas sobre una base porcentual que para las opciones estándar. Mayores márgenes de oferta y demanda y menor liquidez : Weeklys también puede tener márgenes más amplios y menor liquidez que los contratos de opciones estándar. Primas más pequeñas para los escritores de opciones : La otra cara de las primas más pequeñas pagadas por los compradores de opciones para las opciones semanales es que los escritores de opciones reciben primas más pequeñas en comparación con las opciones estándar. Difícil de "reparar" una operación perdedora : el tiempo limitado hasta el vencimiento de las opciones semanales dificulta la renovación o reparación de una operación perdedora.
Con las opciones trimestrales, el beneficio principal es que su vencimiento coincide con el final del trimestre, lo que permite a los inversores institucionales implementar estrategias de cobertura y otras opciones de manera más efectiva. Los principales inconvenientes son el hecho de que solo están disponibles para unos pocos índices principales y ETF, y los diferenciales más amplios debido a la liquidez limitada. Además, su gran tamaño teórico los pone fuera del alcance del inversor minorista promedio.
La línea de fondo
Las opciones semanales y trimestrales ofrecen una mayor variedad de vencimientos de opciones para los inversores, lo que les permite operar de manera más eficiente. Las opciones semanales, en particular, pueden ser adecuadas para inversores minoristas que estén familiarizados con los riesgos de las opciones comerciales.
