Es probable que la volatilidad aumente en la próxima semana en medio de una falta de liquidez y especialmente si hay liberaciones de inflación de Estados Unidos más fuertes de lo esperado. Las tendencias del dólar serán la influencia más importante en el oro, y la oposición de la administración a mayores ganancias de los Estados Unidos probablemente desencadene una corrección de los Estados Unidos.
El oro estuvo sujeto a una presión de venta sostenida durante la mayor parte de la semana, ya que la fortaleza del dólar fue la influencia dominante del mercado. Los precios al contado se debilitaron brevemente a 16 meses justo por debajo de $ 1, 205 por onza antes de encontrar cierto alivio a medida que la moneda estadounidense se corrigió más débil después del último informe de empleo de EE. UU., Los rendimientos del Tesoro disminuyeron y el yuan chino se recuperó. Todavía hubo una disminución semanal neta, la séptima en las últimas ocho semanas. Las tendencias del dólar volverán a ser una influencia clave del mercado durante la próxima semana y probablemente serán el factor fundamental más importante.
En lo que respecta a las publicaciones nacionales de EE. UU., Las tendencias de inflación dominarán las publicaciones de datos, con los datos de precios al productor el jueves y la publicación de precios al consumidor (IPC) el viernes. En particular, los datos del IPC serán muy importantes para el sentimiento del mercado, especialmente dada la reciente turbulencia en los mercados de bonos. Cualquier evidencia de una mayor presión al alza sobre los precios tendría implicaciones importantes. Habría una mayor presión para un ritmo más rápido de endurecimiento de la política de la Reserva Federal, con el potencial de una mayor presión al alza sobre los rendimientos.
Las implicaciones monetarias aún podrían mezclarse en medio de los temores de que la economía estadounidense sea vulnerable a un aterrizaje forzoso, especialmente si hay evidencia de estanflación. Una inflación más alta en los Estados Unidos también podría impulsar la demanda de oro como cobertura de la inflación. La atención del mercado también puede enfocarse en el presupuesto de EE. UU. Y los déficits comerciales, con la perspectiva de déficits presupuestarios anuales superiores a $ 1 billón en los próximos años que pueden aumentar los temores sobre la solvencia de EE. UU. A largo plazo.
La evolución del comercio entre Estados Unidos y China será una influencia importante del mercado, especialmente con el aumento de la volatilidad del yuan. Después de debilitarse a nuevos mínimos de 14 meses, el Banco Popular de China (PBOC) intervino para fortalecer la moneda china, con el yuan recuperando terreno. Esta intervención también ayudó a desencadenar una corrección más amplia del dólar estadounidense, que sostuvo el oro. La evidencia de que el PBOC quiere resistir más pérdidas proporcionaría soporte neto de oro.
Por el contrario, una nueva escalada en las tensiones comerciales y la retórica agresiva tanto de los Estados Unidos como de China tenderían a ejercer una nueva presión a la baja sobre el yuan. El oro tenderá a perder terreno con la fortaleza del dólar, aunque la complacencia por la falta de demanda defensiva sería peligrosa, ya que el sentimiento podría revertirse bruscamente. La retórica del presidente Trump y los funcionarios del Tesoro también deberán ser vigilados de cerca, especialmente si el yuan se debilita aún más. Existe un riesgo importante de que las nuevas ganancias de los EE. UU. Puedan desencadenar una intervención verbal y una advertencia contra la manipulación de la moneda, lo que podría desencadenar fuertes ganancias para el oro.
Los últimos datos de CFTC registraron un tercer descenso semanal consecutivo en la posición de oro larga no comercial neta a poco más de 35, 000 contratos. Este es el posicionamiento largo más bajo desde principios de enero de 2016, cuando el oro cotizaba alrededor de $ 1, 080 por onza. El cambio de posicionamiento general continuará disminuyendo el riesgo de más ventas agresivas.
La falta de liquidez continuará siendo un importante factor de mercado durante la próxima semana, con un pico en la temporada de vacaciones de verano en Estados Unidos y Europa. El riesgo de comercio errático en todas las clases de activos, incluidos los metales preciosos, persistirá, y la volatilidad subyacente puede aumentar. La falta de liquidez aumentará el riesgo de una interrupción técnica, pero también aumentará el potencial de una reversión rápida.
