¿Qué es una extensión del sector intramercado?
El diferencial del sector intramercado se refiere al diferencial de rendimiento entre dos valores de renta fija que tienen el mismo vencimiento y están dentro del mismo sector de mercado. El diferencial del sector intramercado también se puede utilizar para comparar calificaciones crediticias relativas entre compañías dentro del mismo sector. Esto se debe principalmente al hecho de que las empresas que emiten deuda con un plazo igual, si todo lo demás se mantiene constante, solo exhibirán diferencias de rendimiento como resultado de sus calificaciones crediticias.
DESGLOSE Spread del sector intramercado
Los diferenciales del sector intramercado pueden ser un método de evaluación útil para distinguir la solvencia de una empresa frente a la otra. El mercado de bonos está dividido en diferentes sectores según el emisor. Por lo general, estos sectores son valores del gobierno y de agencias de EE. UU., Bonos corporativos, bonos respaldados por hipotecas y activos, valores municipales y bonos extranjeros. Estos sectores pueden desglosarse aún más en sectores de mercado e industrias. Dentro del sector corporativo, por ejemplo, los emisores pueden clasificarse en una y, a veces, más categorías, como industriales, servicios públicos, finanzas y bancos.
Para ilustrar este concepto, una discrepancia de rendimiento entre dos bonos corporativos de transporte con el mismo vencimiento constituiría un diferencial dentro del mercado. Si en el momento de la emisión, los bonos se negocian con un cupón (rendimiento) igual y en el futuro se desarrolla un diferencial entre los dos bonos, la razón más probable de la diferencia sería un cambio en la calificación crediticia de una de las compañías de transporte.
Ejemplo de propagación del sector intramercado
En este escenario hipotético, la compañía X emitió un bono de $ 75 millones que vence en cinco años con un rendimiento de vencimiento del 5 por ciento y el bono fue calificado A- por Standard & Poor's (S&P). Al mismo tiempo, la compañía Y también emitió un bono a cinco años y $ 75 millones, excepto que se vendió con un rendimiento del 6 por ciento al vencimiento porque el bono fue calificado BBB por S&P. La diferencia del 1 por ciento en el rendimiento en este caso es el diferencial del sector intramercado, porque la diferencia en el rendimiento se debió solo a la diferencia en las calificaciones crediticias.
Comparación de diferenciales intramercados y entre mercados
Un diferencial del sector intramercado es una medida del diferencial de rendimiento entre dos bonos que están en el mismo sector del mercado. Esto se puede hacer desarrollando una curva de rendimiento que sea similar a la curva de rendimiento del Tesoro, pero que en su lugar utilice los valores de los emisores para desarrollar la curva. Los diferenciales del sector entre mercados, por otro lado, se ocupan de los diferenciales de rendimiento entre dos bonos en diferentes sectores del mercado. La más popular de estas es una seguridad que no pertenece al Tesoro en lugar de una seguridad del Tesoro comparable. Una garantía del Tesoro comparable sería una con el mismo vencimiento.
