Netflix Inc. (NFLX), el gigante de transmisión espectacularmente exitoso cuyas acciones se han multiplicado por 7 en cinco años, ahora está sobrevaluado y listo para caer, según Gene Munster, socio gerente y cofundador de Loup Ventures. Si bien muchos analistas siguen siendo optimistas a pesar del informe de ganancias mixtas del gigante de la transmisión, Munster dice que las acciones serán controladas por el aumento de la quema de efectivo y la mayor competencia de rivales como Walt Disney Co. (DIS), Apple Inc. (AAPL) y Amazon.com Inc. (AMZN), según una entrevista con CNBC.
Por qué los mejores días de Netflix pueden haber terminado
- Ganancia de 5 años hasta el pico de 2018: + 1, 093% Desde el pico de 2018: -14.8% YTD: + 34.8% Últimos tres meses: + 2.1%
La competencia exacerba la quema de efectivo
Las acciones de Netflix han caído aproximadamente un 15% de su máximo de 2018 y han realizado pocos movimientos en los últimos tres meses. A pesar del optimismo de los toros sobre Netflix, la gran preocupación de Munster es que la compañía gastará $ 3.5 mil millones en efectivo este año. Es poco probable que esta creciente quema de efectivo disminuya mucho antes de 2020, ya que los rivales exacerban la situación financiera de Netflix, presionando su valor de mercado de aproximadamente $ 155 mil millones.
"A la tasa de ejecución actual, eso probablemente lo ponga a fines de 2020 antes de que alivien esa quema de efectivo", dijo. “Ahora pueden hacer algunas cosas en términos de hacer que algunos de los costos del contenido sean un poco más eficientes. Pero creo que, en general, más competencia no es bueno para eso ".
A principios de este año, Apple se unió al creciente número de empresas de bolsillo en las guerras de transmisión, anunciando que Apple TV + se lanzará este otoño. La semana pasada, el gigante de entretenimiento heredado Disney dijo que su servicio a pedido, Disney +, estará disponible en noviembre a un precio de $ 6.99 mensuales, o $ 69 por año, aproximadamente la mitad del precio de Netflix.
Netflix escribió en su carta a los accionistas que no le preocupa que las nuevas plataformas afecten materialmente su crecimiento, "porque la transición del entretenimiento lineal a la demanda es muy masiva y debido a la naturaleza diferente de nuestras ofertas de contenido".
Netflix ahora tiene casi 149 millones de suscriptores en todo el mundo. A pesar de su franquicia masiva y su fuerte identidad de marca, Munster dice que "no necesariamente cree que sea una buena acción". No niega que Netflix lo hará bien en los Estados Unidos y en el extranjero, pero cree que su valoración está en riesgo de presión a la baja. "Cuantas más personas compran en Disney o Apple… más se quita algo de ese brillo del múltiplo", dijo. Como resultado, "Hay lugares mucho mejores para jugar en tecnología", agregó.
Mirando hacia el futuro
Las acciones de Netflix fueron ligeramente más bajas el miércoles por la tarde después de ofrecer una orientación más débil de lo esperado para el segundo trimestre del martes. Si bien Netflix pronosticó ganancias de suscriptores más bajas que el consenso, atribuyó la tendencia a precios de suscripción más altos en lugar de nuevos competidores. Hasta ahora, Netflix ha gastado mucho para reforzar su contenido original para mantener el crecimiento de sus suscriptores. Pero si el crecimiento de Netflix comienza a perder impulso, los inversores podrían pagar un alto precio en el precio de las acciones de la compañía.
