Tabla de contenido
- Cómo calcular el ROI
- Interpretando ROI
- Un ejemplo simple de ROI
- Un cálculo alternativo de ROI
- ROI anualizado
- Inversiones y ROI anualizado
- ROI con apalancamiento
- Flujos de efectivo desiguales
- Beneficios del ROI
- Limitaciones de ROI
- La línea de fondo
El retorno de la inversión (ROI) es una métrica financiera de rentabilidad que se usa ampliamente para medir el retorno o la ganancia de una inversión. El ROI es una relación simple de la ganancia de una inversión en relación con su costo. Es tan útil para evaluar el rendimiento potencial de una inversión independiente como lo es para comparar el rendimiento de varias inversiones.
En el análisis comercial, el ROI es una de las métricas clave, junto con otras medidas de flujo de efectivo, como la tasa interna de rendimiento (TIR) y el valor actual neto (VAN), que se utilizan para evaluar y clasificar el atractivo de varias alternativas de inversión diferentes. El ROI generalmente se expresa como un porcentaje en lugar de como una relación.
Cómo calcular el ROI
El cálculo del ROI es sencillo y puede calcularse mediante cualquiera de los dos métodos siguientes.
El primero es este:
ROI = Costo de inversión Retorno neto de la inversión × 100%
El segundo es este:
ROI = Costo de inversión Valor final de inversión - Valor inicial de inversión × 100%
Interpretando ROI
Hay algunos puntos a tener en cuenta con respecto a los cálculos de ROI:
- Como se señaló anteriormente, el ROI es intuitivamente más fácil de entender cuando se expresa como un porcentaje en lugar de una relación. El cálculo del ROI tiene "retorno neto" en lugar de "ganancia o ganancia neta" en el numerador. Esto se debe a que los retornos de una inversión a menudo pueden ser negativos en lugar de positivos. Una cifra de ROI positiva significa que los rendimientos netos están en negro, ya que los rendimientos totales exceden los costos totales. Una cifra de ROI negativa significa que los retornos netos están en rojo (en otras palabras, esta inversión produce una pérdida), ya que los costos totales exceden los retornos totales. Para calcular el ROI con mayor precisión, se deben considerar los retornos totales y los costos totales. Para una comparación de manzanas con manzanas entre inversiones competidoras, se debe considerar el ROI anualizado.
Un ejemplo simple de ROI
Supongamos que compró 1, 000 acciones de la hipotética Worldwide Wicket Co. por $ 10 cada una. Exactamente un año después, vendió las acciones por $ 12.50. Ganó dividendos de $ 500 durante el período de tenencia de un año. También compró un total de $ 125 en comisiones comerciales cuando compró y vendió las acciones. ¿Cuál es tu ROI?
Se puede calcular de la siguiente manera:
ROI = $ 10.00 × 1, 000 + $ 500 - $ 125 × 100% = 28.75%
Deconstruyamos este cálculo dando como resultado un ROI del 28.75% paso a paso.
- Para calcular los rendimientos netos, se deben considerar los rendimientos totales y los costos totales. Los rendimientos totales de una acción surgen de ganancias de capital y dividendos. Los costos totales incluirían el precio de compra inicial, así como las comisiones pagadas. En el cálculo anterior, el primer término muestra la ganancia bruta de capital (es decir, antes de las comisiones) de esta operación. El monto de $ 500 se refiere a los dividendos recibidos al mantener las acciones, mientras que $ 125 es la comisión total pagada. Si se divide el ROI en sus componentes, se obtendría lo siguiente:
ROI = Ganancias de capital (23.75%) + DY (5.00%) donde:
¿Porque es esto importante? Porque las ganancias de capital y los dividendos se gravan a tasas diferentes en la mayoría de las jurisdicciones.
Un cálculo alternativo de ROI
Aquí hay otra forma de calcular el ROI de su inversión en Worldwide Wicket Co. Supongamos la siguiente división de los $ 125 pagados en comisiones totales: $ 50 al comprar las acciones y $ 75 al vender las acciones.
IVI = $ 10, 000 + $ 50 = $ 10, 050FVI = $ 12, 500 + $ 500− $ 75 = $ 12, 925ROI = $ 10, 050 $ 12, 925− $ 10, 050 × 100% = 28.60% donde: IVI = Valor inicial de la inversión (es decir, costo de inversión)
La ligera diferencia en los valores de ROI (28.75% vs. 28.60%) ocurre porque, en segunda instancia, la comisión de $ 50 pagados al comprar las acciones se incluyó en el costo inicial de la inversión. Entonces, si bien el numerador en ambas ecuaciones era el mismo ($ 2, 875), el denominador ligeramente más alto en la segunda instancia ($ 10, 050 frente a $ 10, 000) tiene el efecto de deprimir marginalmente la cifra de ROI establecida.
ROI anualizado
El cálculo del ROI anualizado contrarresta una de las limitaciones del cálculo del ROI básico, que es que no considera el período de tiempo que se mantiene una inversión (el "período de tenencia"). El ROI anualizado se calcula de la siguiente manera:
ROI anualizado = × 100% donde:
Suponga que tuvo una inversión que generó un ROI del 50% durante cinco años. ¿Cuál fue el ROI anualizado?
El ROI promedio anual simple del 10% (obtenido al dividir el ROI por el período de tenencia de cinco años) es solo una aproximación aproximada del ROI anualizado porque ignora los efectos de la capitalización, lo que puede marcar una diferencia significativa con el tiempo. Cuanto más largo sea el período de tiempo, mayor será la diferencia entre el ROI promedio anual aproximado (ROI / período de mantenimiento) y el ROI anualizado.
De la fórmula anterior, Este cálculo también se puede utilizar para períodos de retención de menos de un año al convertir el período de retención en una fracción de un año.
Suponga que tuvo una inversión que generó un ROI del 10% durante seis meses. ¿Cuál fue el ROI anualizado?
ROI anualizado = × 100% = 21.00%
(En la expresión matemática anterior, seis meses = 0.5 años).
Comparación de inversiones y ROI anualizado
El ROI anualizado es especialmente útil cuando se comparan los rendimientos entre varias inversiones o al evaluar diferentes inversiones.
Suponga que su inversión en acciones X generó un ROI del 50% en cinco años, mientras que su inversión en acciones Y arrojó un 30% en tres años. ¿Cuál fue la mejor inversión en términos de ROI?
AROIX = × 100% = 8.45% AROIY = × 100% = 9.14% donde: AROIX = ROI anualizado para el stock X
La acción Y tuvo un ROI superior en comparación con la acción X.
ROI con apalancamiento
El apalancamiento puede aumentar el ROI si la inversión genera ganancias, pero de la misma manera, puede amplificar las pérdidas si la inversión resulta ser un fracaso.
En un ejemplo anterior, supusimos que compró 1, 000 acciones de Worldwide Wickets Co. por $ 10 cada una. Supongamos además que compró estas acciones con un margen del 50%, lo que significa que puso $ 5, 000 de su propio capital y tomó prestados $ 5, 000 de su corretaje como préstamo de margen. Exactamente un año después, vendió las acciones por $ 12.50. Ganó dividendos de $ 500 durante el período de tenencia de un año. También compró un total de $ 125 en comisiones comerciales cuando compró y vendió las acciones. Además, su préstamo con margen tenía una tasa de interés del 9%. ¿Cuál es tu ROI?
Hay dos diferencias clave con respecto al ejemplo anterior:
- El interés sobre el préstamo de margen ($ 450) debe considerarse en los costos totales. Su inversión inicial es ahora de $ 5, 000 debido al apalancamiento empleado al tomar el préstamo de margen de $ 5, 000.
* Este es el préstamo de margen de $ 5, 000
Por lo tanto, a pesar de que el rendimiento neto en dólares se redujo en $ 450 a causa del margen de interés, el ROI es sustancialmente más alto con 48.50%, en comparación con 28.75% si no se empleó apalancamiento.
Pero en lugar de subir a $ 12.50, ¿qué pasa si el precio de la acción cae a $ 8.00 y no tiene más remedio que reducir sus pérdidas y vender la posición completa? El ROI, en este caso, sería:
ROI = ($ 10.00 × 1, 000) - ($ 10.00 × 500) + $ 500− $ 125− $ 450
En este caso, el ROI de -41.50% es mucho peor que el ROI de -16.25% que hubiera resultado si no se hubiera empleado el apalancamiento.
Flujos de efectivo desiguales
Al evaluar una propuesta de negocio, a menudo hay que lidiar con flujos de efectivo desiguales. Esto significa que los rendimientos de una inversión fluctuarán de un año a otro.
El cálculo del ROI en estos casos es más complicado e implica el uso de la función de tasa interna de retorno (TIR) en una hoja de cálculo o calculadora.
Suponga que tiene una propuesta comercial para evaluar que implica una inversión inicial de $ 100, 000 (que se muestra en el Año 0 en la fila "Salida de efectivo" en la siguiente Tabla). La inversión genera flujos de efectivo durante los próximos cinco años, como se muestra en la fila "Entrada de efectivo". La fila "Flujo de caja neto" resume el flujo de salida de efectivo y la entrada de efectivo para cada año. ¿Cuál es el ROI?
Usando la función IRR, el ROI calculado es 8.64%.
La columna final muestra los flujos de efectivo totales durante el período de cinco años. El flujo de caja neto durante este período de cinco años es de $ 25, 000 en una inversión inicial de $ 100, 000. ¿Qué pasa si estos $ 25, 000 se repartieron por igual en cinco años? La tabla de flujo de efectivo se vería así:
Tenga en cuenta que la TIR, en este caso, ahora es solo del 5.00%.
La diferencia sustancial en la TIR entre estos dos escenarios, a pesar de que la inversión inicial y los flujos de efectivo netos totales son los mismos en ambos casos, tiene que ver con el momento de las entradas de efectivo. En el primer caso, se reciben entradas de efectivo sustancialmente mayores en los primeros cuatro años. Debido al valor temporal del dinero, estas entradas más grandes en los años anteriores tienen un impacto positivo en la TIR.
Beneficios del ROI
El mayor beneficio del ROI es que es una métrica sin complicaciones, fácil de calcular e intuitivamente fácil de entender. La simplicidad del retorno de la inversión significa que es una medida estandarizada y universal de rentabilidad con la misma connotación en cualquier parte del mundo y, por lo tanto, no puede ser malinterpretada o malinterpretada. "Esta inversión tiene un ROI del 20%" tiene el mismo significado tanto si la escucha en Argentina como en Zimbabwe.
A pesar de su simplicidad, la métrica de ROI es lo suficientemente versátil como para ser utilizada para evaluar la eficiencia de una sola inversión independiente o para comparar los rendimientos de diferentes inversiones.
Limitaciones de ROI
El ROI no tiene en cuenta el período de tenencia de una inversión, que puede ser un problema al comparar alternativas de inversión. Por ejemplo, suponga que la inversión X genera un ROI del 25%, mientras que la inversión Y produce un ROI del 15%. No se puede suponer que X es la inversión superior a menos que también se conozca el plazo de la inversión. ¿Qué pasa si el ROI del 25% de X se genera durante un período de cinco años, pero el ROI del 15% de Y solo toma un año? Calcular el ROI anualizado puede superar este obstáculo al comparar las opciones de inversión.
El ROI no se ajusta al riesgo. Es de conocimiento común que la rentabilidad de la inversión tiene una correlación directa con el riesgo: cuanto mayor sea la rentabilidad potencial, mayor será el riesgo posible. Esto se puede observar de primera mano en el mundo de las inversiones, donde las acciones de pequeña capitalización suelen tener mayores rendimientos que las acciones de gran capitalización, pero van acompañadas de un riesgo significativamente mayor. Un inversor que se dirige a un rendimiento de cartera del 12%, por ejemplo, tendría que asumir un grado de riesgo sustancialmente mayor que un inversor que desea un rendimiento del 4%. Si uno se enfoca solo en el número de ROI sin evaluar el riesgo concomitante, el resultado final de la decisión de inversión puede ser muy diferente del resultado esperado.
Las cifras de ROI pueden exagerarse si no se incluyen todos los costos esperados en el cálculo, ya sea de manera deliberada o inadvertida. Por ejemplo, al evaluar el ROI de una propiedad inmobiliaria, se deben considerar los gastos asociados, como los intereses hipotecarios, los impuestos a la propiedad, los seguros y los costos de mantenimiento, ya que pueden reducir una gran parte del ROI. No incluir todos estos gastos en el cálculo del retorno de la inversión puede dar como resultado una cifra de rendimiento muy exagerada.
Al igual que muchas métricas de rentabilidad, el ROI solo enfatiza la ganancia financiera y no considera los beneficios complementarios, como los sociales o ambientales. Una métrica de ROI relativamente nueva conocida como "Retorno de la inversión social" (SROI) ayuda a cuantificar algunos de estos beneficios.
Cómo calcular el ROI en Excel
La línea de fondo
El retorno de la inversión (ROI) es una métrica de rentabilidad simple e intuitiva utilizada para medir el retorno o la ganancia de una inversión. A pesar de su simplicidad, es lo suficientemente versátil como para ser utilizado para evaluar la eficiencia de una sola inversión independiente o para comparar los rendimientos de diferentes inversiones. Las limitaciones del ROI son que no considera el período de tenencia de una inversión (que puede rectificarse utilizando el cálculo del ROI anualizado) y no se ajusta por riesgo. A pesar de estas limitaciones, el ROI encuentra la aplicación generalizada y es una de las métricas clave, junto con otras medidas de flujo de efectivo como IRR y NPV, que se utilizan en el análisis comercial para evaluar y clasificar los rendimientos de competir por alternativas de inversión. (Para lecturas relacionadas, consulte "Cómo calcular el ROI en una propiedad de alquiler")
