¿Cuál es la estrategia de Halloween?
La estrategia de Halloween, el efecto de Halloween o el indicador de Halloween es una estrategia de sincronización del mercado basada en la teoría de que las acciones funcionan mejor entre el 31 de octubre (Halloween) y el 1 de mayo que entre principios de mayo y finales de octubre. La teoría postula que es prudente comprar acciones en noviembre, mantenerlas durante los meses de invierno y luego venderlas en abril, mientras invierte en otras clases de activos de mayo a octubre. Algunos que se suscriben a esta táctica dicen que no deben invertir nada durante los meses de verano.
La idea de que los inversores pueden cronometrar el mercado de esta manera es contraria a la estrategia de comprar y mantener, en la que un inversor puede perder meses e invertir a largo plazo. Los resultados superiores parecen contradecir la premisa de la Hipótesis de Mercados Eficientes y que las acciones se comportan de manera completamente aleatoria.
Para llevar clave
- La estrategia de Halloween sugiere que los inversores deben invertir completamente en acciones de noviembre a mayo, y de las existencias de junio a octubre. Las variaciones de esta estrategia y los axiomas que la acompañan han existido durante más de un siglo. Hay evidencia de que esta estrategia funciona durante varios años, pero nadie ha ofrecido una explicación satisfactoria de por qué funciona. El indicador de Halloween es fascinante por la razón de que es una verdadera anomalía empírica y un misterio.
Comprender la estrategia de Halloween
La estrategia de Halloween está estrechamente relacionada con los consejos repetidos de vender en mayo y desaparecer. Vale la pena señalar que alguna variación de esta estrategia ha existido durante mucho tiempo. El axioma tan a menudo acuñado en los medios financieros también se repitió en los últimos dos siglos, y su versión más larga fue una variación de estas palabras: Vender en mayo, irse, volver el día de San Leger (15 de septiembre).
Muchos creen que la noción de abandonar las existencias en mayo de cada año tiene su origen en el Reino Unido, donde la clase privilegiada abandonaría Londres y se dirigiría a sus fincas durante el verano, ignorando en gran medida sus carteras de inversión, solo para regresar en septiembre. Quienes se suscriban a esta noción probablemente esperarían que sea común que vendedores, comerciantes, corredores, analistas de capital y otros miembros de la comunidad de inversionistas abandonen sus centros financieros metropolitanos en verano en favor de oasis como los Hamptons en Nueva York, Nantucket en Massachusetts, y sus equivalentes en otros lugares.
Sin embargo, Sven Bouman y Ben Jacobsen publicaron un artículo en el American Economic Review que estudió específicamente el desempeño de las acciones durante el período de noviembre a abril y lo denominó el Indicador de Halloween. En su observación, un inversor que usaría la estrategia de Halloween para invertir completamente durante un período de seis meses y estaría fuera del mercado durante los otros seis meses del año, teóricamente obtendría la mejor parte de un rendimiento anual, pero con solo la mitad de la exposición de alguien que invierte en acciones durante todo el año.
Ejecución de la estrategia
La estrategia de Halloween tiene evidencia digna de consideración. Los rendimientos históricos de las acciones sugieren que la premisa de la estrategia de Halloween ha sido mayormente cierta durante el último medio siglo: que los meses entre noviembre y abril realmente han brindado a los inversores ganancias de capital más fuertes que los otros meses del año.
Los resultados también muestran que una estrategia de venta en mayo tiene éxito en vencer al mercado más del 80% del tiempo cuando se emplea en un horizonte de cinco años, y más del 90% de éxito en vencer al mercado cuando se usa con un tiempo de 10 años. marco.
El siguiente gráfico muestra el efecto de Halloween para las acciones de EE. UU. Durante los períodos comparables 1970–2017 y 1991–2017. Indica que el rendimiento del índice Standard & Poor's 500 es mucho más alto de noviembre a abril que entre mayo y octubre.
¿Qué causa el efecto de Halloween?
Nadie ha podido identificar de manera concluyente una razón para esta anomalía estacional. Si bien muchos observadores del mercado creen que las vacaciones de verano de los profesionales de inversión tienen un impacto en la liquidez del mercado, o que la aversión de los inversores al riesgo durante los meses de verano es al menos en parte responsable de la diferencia en los rendimientos estacionales, estas nociones suponen que una mayor participación significa mayor ganancias.
Pero las caídas del mercado y los desastres de inversión similares son atendidos por los niveles más altos en volumen y participación, por lo que la suposición de una mayor participación puede tener cierta correlación con las ganancias, pero no es probable que cause las ganancias.
El comercio electrónico permite a los inversionistas de todo el mundo participar, tan fácilmente desde la playa como desde la sala de juntas, por lo que la proximidad a los recursos comerciales tampoco es una explicación. No hay escasez de teorías para apoyar lo que uno quiera creer sobre la estrategia de Halloween. Para tantas opiniones diferentes como haya sobre el efecto de Halloween, hay un número igual de teorías para apoyar esas opiniones. La estrategia de Halloween es fascinante por la misma razón que es tanto una anomalía empírica como un misterio.
