El término bono basura hace que la gente piense en una inversión sin valor. Aunque puede haber habido un tiempo hace más de 30 años cuando este nombre se había ganado legítimamente, la realidad hoy es que el término simplemente se refiere a los bonos emitidos por empresas con un grado inferior al de grado de inversión. Estos bonos a menudo se denominan bonos corporativos de alto rendimiento. A diferencia del nombre que sugiere "bono basura", algunos de estos bonos son una excelente opción para los inversores. El hecho de que un emisor de bonos tenga actualmente una calificación inferior al grado de inversión, no significa que el bono falle. De hecho, en muchos, muchos casos, los bonos corporativos de alto rendimiento no fallan en absoluto y devuelven rendimientos mucho más altos que sus contrapartes de grado de inversión.
Otro punto importante es que, aunque estos bonos se consideran más riesgosos que otros bonos, siguen siendo más estables (menos volátiles) que el mercado de valores, por lo que ofrecen una especie de punto medio entre el mercado de valores tradicionalmente de mayor pago y mayor riesgo., y el mercado de bonos de menor riesgo y pago más estable. En última instancia, no se garantiza que ninguna acción o bono coseche beneficios y, en el gran esquema de oportunidades de inversión, los bonos basura no son la opción más riesgosa que existe.
Aún así, dado que son más riesgosos que los bonos tradicionales, muchos bonos basura deben evitarse en función de las circunstancias específicas de la empresa que los emite. Los inversores astutos, por lo tanto, investigan los bonos y sopesan los pros y los contras de cada emisor entre sí para determinar si un bono corporativo de alto rendimiento en particular es una buena inversión.
Las ventajas
Hay varias características de los bonos corporativos de alto rendimiento que pueden hacerlos atractivos para los inversores:
- Ofrecen un pago más alto en comparación con los bonos de grado de inversión tradicionales: este es el más grande. Todo se reduce al dinero. En pocas palabras, dado que las compañías que emiten estos bonos no tienen una calificación de grado de inversión, deben ofrecer un ROI más alto. Esto significa que si un bono basura paga, siempre pagará más que un bono de grado de inversión de tamaño similar. Si la empresa que emite el bono mejora su solvencia crediticia, el bono también puede apreciarse: cuando está claro que una empresa está haciendo las cosas correctas para mejorar su solvencia crediticia, invertir en bonos de alto rendimiento antes de alcanzar el grado de inversión puede ser Una excelente manera de aumentar el rendimiento mientras disfruta de la seguridad de un bono de grado de inversión. Los inversores a menudo investigan minuciosamente las compañías que ofrecen bonos de alto rendimiento para encontrar las "estrellas en ascenso", como se les conoce en el mercado de bonos. Los tenedores de bonos se pagan antes que los accionistas cuando una empresa falla. Si un negocio es arriesgado, y aun así desea invertir en él, los tenedores de bonos recibirán el pago primero antes que los accionistas durante la liquidación de los activos. En última instancia, el incumplimiento de una empresa significa que los bonos y las acciones que emitió no valen nada, pero dado que los tenedores de bonos se pagan primero, tienen una mayor probabilidad de recuperar algo de su inversión sobre los accionistas en caso de incumplimiento. Una vez más, el nombre "basura" puede ser muy engañoso ya que dichos bonos pueden proporcionar claramente una inversión más segura sobre las acciones. Ofrecen un pago más alto que los bonos tradicionales, pero son un ROI más confiable que las acciones. El primer punto en esta lista fue que estos bonos ofrecen un ROI más alto que los bonos tradicionales. Pero por otro lado, también ofrecen un pago más confiable que las acciones. Mientras que el alto pago de las acciones puede variar según el desempeño de la compañía, con un bono corporativo de alto rendimiento, el pago será consistente en cada período de pago a menos que la compañía incumpla. Las empresas resistentes a la recesión pueden estar subestimadas. El gran problema con los bonos corporativos de alto rendimiento es que cuando llega una recesión, las compañías que emiten estos son los primeros en desaparecer. Sin embargo, algunas empresas que no tienen una calificación de grado de inversión en sus bonos son resistentes a la recesión porque crecen en esos momentos. Eso hace que las compañías que emiten este tipo de bonos sean más seguras y quizás incluso más atractivas durante los períodos de inactividad económica. Un gran ejemplo de este tipo de empresas son los minoristas de descuento y los mineros de oro.
Tenga en cuenta que muchas de las compañías que emiten estos bonos son compañías buenas, sólidas y de buena reputación que acaban de caer en tiempos difíciles debido a una mala temporada, errores compuestos u otras dificultades. Estas cosas pueden hacer que las obligaciones de deuda de una empresa se disparen y disminuyan su calificación. Investigar cuidadosamente el mercado, la industria y la compañía puede ayudar a revelar si la compañía está pasando por un momento difícil o si se dirigen hacia el incumplimiento. Los inversores astutos en bonos ven con regularidad oportunidades de inversión en bonos de alto rendimiento para ayudar a aumentar el rendimiento de su cartera de renta fija con gran éxito. Esto se debe a que dichos bonos de alto rendimiento proporcionan un ROI consistente más grande que los bonos emitidos por el gobierno, los bonos de grado de inversión o los CD.
Los inversores bursátiles también suelen recurrir a bonos corporativos de alto rendimiento para completar sus carteras también. Esto se debe a que dichos bonos son menos vulnerables a las fluctuaciones en las tasas de interés, por lo que se diversifican, reducen el riesgo general y aumentan la estabilidad de tales carteras de inversión de alto rendimiento.
Enlace basura
Los contras de los bonos corporativos de alto rendimiento
Hay varios aspectos negativos de los bonos corporativos de alto rendimiento que los inversores también deben considerar para realizar una inversión inteligente:
- Tasas de incumplimiento más altas. No hay forma de evitar esto, la única razón por la cual los bonos de alto rendimiento son de alto rendimiento es porque llevan consigo una mayor probabilidad de incumplimiento que los bonos tradicionales con grado de inversión. Dado que un incumplimiento significa que los bonos de la compañía no valen nada, esto hace que tales inversiones sean mucho más riesgosas de incluir en una cartera de bonos tradicionales. Sin embargo, debe tenerse en cuenta que cuando una empresa incumple, paga bonos antes de las acciones durante la liquidación, por lo que los tenedores de bonos aún tienen mayor seguridad que los inversores del mercado de valores. Cuando la principal preocupación es mitigar el riesgo, se deben evitar los bonos corporativos de alto rendimiento. No son tan fluidos como los bonos de grado de inversión. Como resultado del estigma tradicional asociado a los "bonos basura", muchos inversores dudan en invertir en dichos bonos. Esto significa que la reventa de un bono de alto rendimiento puede ser más difícil que un bono tradicional de grado de inversión. Para los inversores que desean asegurarse de tener la libertad de revender sus bonos, los bonos corporativos de alto rendimiento no son tan atractivos. El valor / precio de un bono corporativo de alto rendimiento puede verse afectado por una caída en la calificación crediticia del emisor. Esto también es cierto para los bonos tradicionales, pero el alto rendimiento se ve mucho más afectado por tales cambios (riesgo de migración). Si la calificación crediticia baja aún más, el precio del bono también puede bajar, lo que puede reducir drásticamente el ROI. El valor / precio de un bono corporativo de alto rendimiento también se ve afectado por los cambios en la tasa de interés. Los cambios en las tasas de interés pueden afectar a todos los bonos, no solo a los bonos de alto rendimiento. Si la tasa de interés aumenta, el valor del bono disminuirá. Si cae, el valor aumenta a la inversa, por lo que esta es una calle de doble sentido, simplemente hay muchas más posibilidades de que vaya por el camino equivocado con un bono de alto rendimiento sobre un bono tradicional de grado de inversión. Los bonos corporativos de alto rendimiento son los primeros en irse durante una recesión. Tradicionalmente, el mercado de bonos basura ha sido muy afectado por las recesiones. Aunque otros bonos pueden ver que su valor aumenta como una forma de atraer a esos inversores en estos momentos, aquellos que ya estaban emitiendo bonos de alto rendimiento no pueden hacerlo y, a menudo, comienzan a fallar a medida que otras oportunidades de bonos se vuelven más atractivas para los inversores. Esto significa que durante una recesión, casi todos los bonos basura, a menos que se encuentren en industrias resistentes a la recesión, corren un riesgo mucho mayor de lo normal de no tener valor.
La línea de fondo
Sí, los bonos corporativos de alto rendimiento son más volátiles y, por lo tanto, más riesgosos que los bonos de grado de inversión y emitidos por el gobierno. Sin embargo, estos valores también pueden proporcionar ventajas significativas cuando se analizan en profundidad. Todo se reduce al dinero. En pocas palabras, dado que ciertos emisores no tienen una calificación de grado de inversión, deben ofrecer un ROI más alto y, por lo tanto, depende claramente de los perfiles de riesgo de los inversores.
