Las investigaciones regulatorias contra Facebook Inc. (FB), Apple Inc. (AAPL), Amazon.com (AMZN) y la empresa matriz de Google Alphabet Inc. (GOOGL) que tienen el potencial de generar demandas antimonopolio podrían socavar significativamente el crecimiento y los márgenes de beneficio y compartir los precios de estas empresas. Los casos anteriores de demandas antimonopolio, como los que ocurrieron con AT&T Inc. (T), Microsoft Corp. (MSFT) e IBM Corp. (IBM), provocaron una disminución en el valor de las acciones de esas compañías y un cambio descendente en la trayectoria de crecimiento de las ventas, destacando los riesgos que enfrentan los gigantes tecnológicos "superestrella" de hoy, según Goldman Sachs.
"El riesgo regulatorio vuelve a enfocarse para los inversores de capital en medio de informes de posibles investigaciones antimonopolio del gobierno", escribieron analistas de Goldman en un informe reciente. Al recomendar a los inversionistas que reduzcan sus exposiciones a acciones que se vuelven sujetas a una demanda antimonopolio, agregaron: “En el pasado, las valoraciones de las acciones y los precios de las acciones disminuyeron entre la presentación y resolución de la demanda (después de años de litigios), y fue seguido por un cambio descendente en la trayectoria del crecimiento de las ventas ".
Fallos de la demanda antimonopolio: Microsoft
- La caída de las valoraciones después de la demanda iniciada en 1998 La compañía ordenó cambiar las prácticas en la liquidación 2000/2001 Crecimiento más lento, la disminución de las valoraciones después de la resolución Las existencias se negocian lateralmente durante 15 años
Lo que significa para los inversores
El ejemplo más claro es el caso antimonopolio contra Microsoft en 1998, que provocó que la valoración de la compañía cayera hasta que el caso se resolvió en 2000/2001. Después del acuerdo, que implicó que la empresa tuviera que cambiar sus prácticas, el crecimiento se desaceleró y las valoraciones continuaron cayendo hasta 2011, las acciones se negociaron esencialmente de manera lateral durante aproximadamente 15 años.
Las demandas antimonopolio contra IBM en 1969 y AT&T en 1974 también llevaron a la caída de las valoraciones antes de que ambas demandas se resolvieran finalmente en 1982. En el caso de IBM, la demanda se retiró, pero el crecimiento de la compañía se desaceleró, y aunque las valoraciones inicialmente comenzaron a subir, pronto revirtió y continuó su trayectoria descendente anterior. AT&T se disolvió y, aunque las valoraciones aumentaron, el crecimiento se desaceleró.
Desde estos tres casos, los mercados de valores de EE. UU. Se han concentrado cada vez más, renovando los llamados para que los reguladores intervengan y garanticen que los mercados sigan siendo competitivos. Facebook, Apple, Amazon y Alphabet han obtenido rápidamente una gran parte de las ventas de sus respectivas industrias, tienen un poder de fijación de precios significativo y altos márgenes. Dichas características, mientras se ganan las compañías que les exhiben la etiqueta de "superestrellas", también tienden a llamar la atención de los reguladores.
"El panorama actual sugiere que solo hay uno o dos jugadores importantes en espacios digitales importantes, incluida la búsqueda en Internet, las redes sociales, los sistemas operativos móviles y de escritorio, y la venta de libros electrónicos", dijo el Fiscal General Adjunto de los Estados Unidos, Makan Delrahim, del Departamento de Justicia (DOJ) alto funcionario antimonopolio, dijo el martes.
Según los informes, el Departamento de Justicia ha comenzado a investigar a Google y Apple, la Comisión Federal de Comercio (FTC) está intensificando una investigación en Facebook y Amazon, y el Comité Judicial de la Cámara de Representantes está lanzando una investigación antimonopolio de Big Tech más general.
Mirando hacia el futuro
Hasta el momento, no se han iniciado demandas contra estas compañías, un destino que ellos y sus accionistas sin duda esperan evitar. Por supuesto, suponiendo que las investigaciones determinen que cualquiera de estas firmas de Big Tech debería separarse, hay quienes creen que tal movimiento sería realmente una bendición, no solo para los mercados competitivos, sino también para los accionistas. El profesor de la Universidad de Nueva York, Scott Galloway, cree que una ruptura fomentaría una mayor innovación, crecimiento y valoraciones.
