Los inversores que comienzan a negociar o siguen los mercados de oro y plata probablemente no tardarán mucho sin leer o escuchar sobre la relación oro-plata. La relación oro-plata es una expresión de la relación de precios entre el oro y la plata. La relación muestra la cantidad de onzas de plata que se necesita para igualar el valor de una onza de oro. Por ejemplo, si el precio del oro es de $ 1, 000 la onza y el precio de la plata es de $ 20 la onza, entonces la relación oro-plata es 50: 1. A partir de julio de 2016, con el comercio de oro a $ 1, 322 la onza y el comercio de plata a $ 19, 61 la onza, la relación oro-plata era de 67: 1.
Según la administradora de fondos Shayne McGuire, la relación oro-plata es el tipo de cambio de seguimiento continuo más antiguo de la historia. La razón principal por la que se sigue la relación es porque los precios del oro y la plata tienen una correlación tan bien establecida. Desde 1968, los precios del oro y la plata se han movido en direcciones opuestas solo una vez, durante siete días consecutivos.
La historia de la relación oro-plata.
Históricamente, la relación oro-plata solo ha evidenciado una fluctuación sustancial desde justo antes del comienzo del siglo XX. Durante cientos de años antes de ese momento, la proporción, a menudo establecida por los gobiernos a los fines de la estabilidad monetaria, fue bastante estable, oscilando entre 12: 1 y 15: 1. El Imperio Romano estableció oficialmente la proporción en 12: 1, y el gobierno de los Estados Unidos fijó la proporción en 15: 1 con la Ley Mint de 1792.
El descubrimiento de cantidades masivas de plata en las Américas, combinado con varios intentos sucesivos del gobierno para manipular los precios del oro o la plata, condujo a una volatilidad sustancialmente mayor en la relación durante todo el siglo XX. Cuando el presidente Roosevelt fijó el precio del oro en $ 35 la onza en 1934, la proporción comenzó a subir a niveles nuevos y más altos, alcanzando un máximo de 98: 1 en 1939. Tras el final de la Segunda Guerra Mundial y el Acuerdo de Breton Woods de 1944, que fijó las tasas de cambio al precio del oro, la proporción disminuyó constantemente, acercándose al nivel histórico de 15: 1 en la década de 1960 y nuevamente a fines de la década de 1970 después del abandono del patrón oro. A partir de ahí, la proporción aumentó rápidamente durante la década de 1980, alcanzando un nivel máximo de 100: 1 en 1991, cuando los precios de la plata disminuyeron a un mínimo de menos de $ 4 por onza.
Durante todo el siglo XX, la proporción promedio de oro y plata fue de 47: 1. En el siglo XXI, la proporción varió principalmente entre los niveles de 50: 1 y 70: 1. El nivel más bajo para la relación fue de 32: 1 en 2011.
Existe un amplio desacuerdo entre los analistas de mercado y los comerciantes con respecto a la norma actual o el nivel promedio esperado para la relación oro-plata. Algunos analistas señalan la relación promedio de 47: 1 del siglo XX, mientras que otros sostienen que se ha establecido un nuevo nivel de relación promedio más alto desde el milenio. Otros analistas continúan argumentando que la relación eventualmente debería volver a niveles mucho más bajos, alrededor de 17: 1 a 20: 1.
La importancia de la relación oro-plata para los inversores
La práctica de negociar la relación oro-plata es común entre los inversores en oro y plata. El método más común para negociar la relación es cubrir una posición larga en un metal con una posición corta en el otro. Por ejemplo, si el índice está en niveles históricamente altos y los inversores anticipan una disminución en el índice que reflejaría una disminución en el precio del oro en relación con el precio de la plata, los inversores deberían comprar simultáneamente plata mientras venden en corto una cantidad equivalente de oro, buscando obtener una ganancia neta de un rendimiento de precio relativamente mejor de la plata en comparación con el del oro.
La ventaja de tal estrategia es que, mientras la relación oro-plata se mueva en la dirección que anticipa un inversionista, entonces la estrategia es rentable independientemente de si los precios del oro y la plata generalmente están subiendo o bajando.
Aquí hay un ejemplo que muestra el resultado de tal estrategia comercial: desde principios de 2009 hasta principios de 2011, la relación oro-plata disminuyó de 80: 1 a alrededor de 45: 1. Durante ese período, el precio de la plata aumentó de alrededor de $ 11 la onza a aproximadamente $ 30 la onza. El precio del oro aumentó de aproximadamente $ 850 la onza a $ 1, 400 la onza. Una compra en 2009 de 80 onzas de plata contra una venta corta de una onza de oro habría resultado en una ganancia de $ 1, 520 en plata contra una pérdida de $ 550 en oro, para una ganancia neta de $ 970.
