¿Qué es una oferta hostil?
Una oferta hostil es un tipo específico de oferta pública de adquisición que los licitadores presentan directamente a los accionistas de la empresa objetivo porque la administración no está a favor del acuerdo. Los postores generalmente presentan sus ofertas hostiles a través de una oferta pública. En este escenario, la empresa adquirente ofrece comprar las acciones ordinarias del objetivo con una prima sustancial.
Comprender las ofertas hostiles
Las ofertas hostiles pueden conducir a cambios importantes en la estructura organizacional. Si una junta lleva a cabo una acción defensiva para detener la fusión, puede ocurrir una pelea de poder. En este escenario, el adquirente a menudo intentará convencer a los accionistas objetivo para que reemplacen a la gerencia.
El adquiriente y la compañía objetivo utilizan una variedad de métodos de solicitud para influir en los votos de los accionistas. Los accionistas reciben un Anexo 14A con información financiera y de otro tipo sobre la compañía objetivo y los términos de la adquisición propuesta. En muchos casos, la empresa adquirente contrata a una firma de representación externa que compila una lista de accionistas y los contacta para exponer el caso del adquirente. La empresa puede llamar o proporcionar información por escrito, detallando las razones por las cuales el adquirente intenta realizar cambios fundamentales y por qué el acuerdo podría crear más riqueza para los accionistas a largo plazo.
Los accionistas individuales o las corredoras de bolsa presentan sus votos a la entidad asignada para agregar la información (por ejemplo, un agente de transferencia de acciones o corredora). El secretario corporativo de la empresa objetivo recibe todos los votos antes de la junta de accionistas. Los abogados representantes pueden examinar y cuestionar los votos si no están claros.
Carl Icahn es uno de los inversores más exitosos. Icahn saltó a la fama en la década de 1980 a través de una serie de ofertas hostiles, adquisiciones e intentos de adquisición de algunas de las compañías estadounidenses más grandes de Estados Unidos, incluidas Texaco, TWA y American Airlines.
Ejemplo reciente de una oferta hostil
Un ejemplo reciente de una oferta hostil es la búsqueda de EchoStar Corp. de Inmarsat Plc., Un operador satelital con sede en Londres. El Reino Unido tiene reglas específicas para las adquisiciones hostiles, y tan pronto como se lanzó la noticia del enfoque de EchoStar Corp. en mayo de 2018, esto provocó un plazo de 28 días para que la compañía haga una oferta final o abandone el acuerdo.
En un período de tiempo más corto, EchoStar anunció su oferta de 2, 45 billones de libras ($ 3, 2 billones), la mitad en efectivo y la otra mitad en acciones de EchoStar; sin embargo, la junta de Inmarsat lo rechazó. El rechazo se debió en gran parte a la baja (27 por ciento) premium que EchoStar ofreció sobre el precio de sus acciones. Para que se llevara a cabo una adquisición hostil en este caso, el postor necesitaba ofrecer una prima más alta.
