Se supone que el capitalismo, al menos en su forma puramente teórica, recompensa el éxito y castiga el fracaso. Construye una mejor trampa para ratones, vende suficientes unidades con un margen de beneficio suficientemente alto y prosperarás. Queme miles de millones de dólares del dinero de los inversores sin mostrar ganancias, y debe dejar de operar y encontrar otra línea de trabajo.
American International Group (AIG) no simplemente falló, sino que falló a un nivel que no ha tenido ningún negocio antes o después. AIG perdió decenas de miles de millones de dólares en los últimos intentos y, lo que es peor, la mayor parte de ese dinero ni siquiera era para empezar. Los gerentes de la compañía se declararon en quiebra, solicitaron al Tesoro de los Estados Unidos que compensara un déficit de $ 40 mil millones y, de alguna manera, lo obtuvieron. Los generosos representantes del Tesoro no gastaban su propio dinero y, por lo tanto, no tenían piel en el juego, pero el resultado es que AIG sobrevivió para buscar limosnas otro día. (Para lecturas relacionadas, consulte: Por qué podría comprar su próximo automóvil de Costco ) .
Ese no es un comienzo auspicioso para una historia sobre una empresa gigantesca con una historia de crecimiento y éxito, así que tengan paciencia con nosotros.
Cubriendo el mundo
AIG es, inocentemente, una aseguradora. El seguro suena como la segunda empresa más blanda de este lado de la contabilidad, y lo es. Una aseguradora hace cálculos por adelantado, determina cuántas pólizas tendrá que pagar y luego cobra primas lo suficientemente altas como para obtener ganancias. El trabajo detrás de escena puede ser complicado, pero el producto terminado se puede entender fácilmente y debería ser fácil para un observador navegar por el camino de los ingresos a las ganancias.
AIG sacudió las cosas para mejor en 2014, al menos en lo que respecta a las actividades de informes. Es un movimiento prometedor para una empresa que podría usar un cambio de imagen después de la debacle de 2007-08. (El anterior CEO de la firma hizo un infame paralelismo entre la indignación por las bonificaciones ejecutivas y las turbas de linchamiento. Su predecesor autorizó un retiro ejecutivo en un hotel de lujo en la costa del Pacífico, menos de una semana después de recibir dinero de rescate). Hoy, las operaciones de AIG se dividen en dos segmentos principales: seguros comerciales y de consumo, y negocios corporativos. Cada uno representa la mitad de los ingresos de AIG.
El seguro comercial se define nominalmente como cosas como responsabilidad general y compensación de trabajadores para su tienda de ropa, fábrica de partes de aviones o concesionario de automóviles. AIG separa esas operaciones comerciales en tres subconjuntos: daños a la propiedad, garantía hipotecaria y mercados institucionales. (Para más información, consulte: Las 10 principales compañías de seguros del mundo ) .
El seguro de daños a la propiedad puede cubrir contingencias en las que nunca pensó, probablemente porque no es un ajustador de seguros. ¿Riesgo de ciberseguridad? Está allá. ¿Seguros marinos y desastres naturales? Ídem. Cuando un barco de contenedores gigante se encuentra con un ciclón y tiene que deshacerse de parte de su carga, son compañías como AIG las que brindan la cobertura. Incluso tales tipos de seguros arcanos como la cobertura de secuestro y rescate caen aquí. Entre los tres tipos de seguros comerciales bajo el paraguas de AIG, la propiedad y las víctimas es fácilmente la más grande, responsable del 88% de dichos ingresos.
Con respecto al negocio de garantía hipotecaria, debería ser familiar para cualquiera que haya comprado una casa con menos del 20% de anticipo. Ese es un seguro hipotecario privado, y es uno de los mercados más grandes de AIG.
En cuanto a la frase antiséptica "mercados institucionales", esa es la categoría para elementos tales como ajustes de valor estables: fondos que mantienen valores de bajo riesgo (bonos altamente calificados, valores respaldados por hipotecas, etc.) Aquí también es donde AIG mantiene su arsenal de contratos de inversión garantizados, que se venden a grandes instituciones como un medio para pagar, por ejemplo, una serie de bonos de alta calificación. Las instituciones en cuestión suelen ser proveedores 401 (k) y otras grandes entidades con millones de clientes. Por cierto, los contratos de inversión garantizados es donde AIG gastó casi $ 10 mil millones de la ronda original de dinero de los contribuyentes que recibió en 2008. Se supone que los GIC son inversiones conservadoras, pero nuevamente, se supone que los emisores de GIC informan con precisión las pérdidas de miles de millones de dólares. y honestamente
Ofertas de consumo y "Otros"
El seguro de consumo se subdivide en jubilación, vida y personal. A través de sus subsidiarias, AIG ofrece planificación de jubilación en una escala colosal, proporcionando planes para distritos escolares, organizaciones de salud y gobiernos, entre otros. En cuanto al seguro de vida, eso se explica por sí mismo. AIG le permite apostar de manera efectiva en su propia desaparición a través de varias de sus compañías, incluidas American General Life, United States Life y AIG Fuji Life. (Para obtener más información, consulte: ¿Cómo funciona el seguro de vida con valor en efectivo? )
El seguro personal se refiere a la cobertura de cosas cotidianas y no vitales. Automóviles, salud, viajes, hogar, etc. Entre los diversos tipos de seguro corporativo que ofrece AIG, el seguro personal constituye una pluralidad: alrededor del 44% del total del seguro personal. Los ingresos por planificación de la jubilación representan la mayor parte del resto.
Eso deja seguros corporativos y "otros". El seguro corporativo se compone principalmente de los instrumentos derivados y de cobertura que hicieron a AIG notorio, y todavía son una parte grande y lucrativa de la cartera de la empresa. "Otro" incluye el brazo de consultoría comercial de AIG y las inversiones inmobiliarias de la empresa: operaciones de arrendamiento de aeronaves, etc.
Examinar el organigrama de AIG es ver un grupo impenetrable de filiales, empresas matrices y departamentos en el extranjero. El negocio de daños a la propiedad de AIG incluye compañías más pequeñas, algunas compradas, algunas orgánicas y muchas de ellas sin conexión obvia con AIG, como National Union Fire, Fuji Fire & Marine y Lexington. (Para más información, ver: Falling Giant: A Case Study of AIG ) .
Para una empresa que supuestamente era demasiado grande para fracasar, AIG recientemente se ha vuelto gradualmente más pequeña. Los ingresos han disminuido consistentemente en los últimos tres años, con ganancias que disminuyeron un marcado 19% año tras año. Alrededor del 58% de los ingresos del año pasado se derivaron de las primas de las políticas y, a medida que disminuyen las fortunas de AIG, dichos pagos representan una proporción cada vez mayor del total.
Las operaciones de AIG no están restringidas a los EE. UU. Algo menos de la mitad de sus primas netas están escritas fuera de las Américas, y en su hemisferio local, AIG realiza operaciones en todas partes, desde Guyana hasta Uruguay.
El último capítulo
En junio de 2015, el Tribunal Federal de Reclamaciones de los Estados Unidos dictaminó que el rescate de la Fed de AIG no estaba autorizado por la Ley de la Reserva Federal y, por lo tanto, era ilegal. Una demanda presentada por los accionistas de AIG y dirigida por el ex CEO de AIG Hank Greenberg y Starr International Co. (el mayor accionista de AIG en ese momento con un 12%) buscó $ 25 mil millones en daños. Argumentaron que los funcionarios federales actuaron ilegalmente en el paquete inicial de préstamos de $ 85 mil millones a AIG, imponiendo una tasa de interés del 14% y asegurando una participación del 80% en la compañía. Sin embargo, resultó ser una victoria pírrica; el juez dictaminó que las pérdidas patrimoniales de un AIG en bancarrota habrían sido totales, por lo que no se debieron daños (que AIG habría tenido que pagar).
La línea de fondo
Puede llevar años, si no décadas, eliminar los residuos de apuntalar a las empresas privadas con fondos públicos. Cabe señalar que cuando se pagaron los $ 182.3 mil millones que el Tesoro prestó a AIG a través del Banco de la Reserva Federal de Nueva York, generó una ganancia de $ 22.7 mil millones para el gobierno a través de la venta de acciones de AIG (AIG también vendió varias empresas para pagar el préstamo) Dicho esto, incluso un final relativamente feliz para la intervención del gobierno se ve ensombrecido por un simple error de relaciones públicas; Cuando AIG devolvió su ronda inicial de dinero de rescate, el orgullo de la compañía exigió una serie de videos de YouTube sobre la honestidad y franqueza de AIG. Cuando la reacción se volvió abrumadoramente negativa, AIG decidió desactivar los comentarios. Con el flujo de caja generado por los contribuyentes en el pasado y las operaciones en el negro, AIG espera mantener su posición como gigante global de seguros durante el resto de la década y más allá. (Para lecturas relacionadas, vea: Cómo UnitedHealth Group gana su dinero ) .
