Los rendimientos de los bonos se ven significativamente afectados por la política monetaria. Estas políticas pueden provenir de las acciones de un banco central, como la Reserva Federal, una junta monetaria u otros tipos de comités reguladores.
Sin embargo, la política monetaria, en esencia, se trata de determinar las tasas de interés. A su vez, las tasas de interés definen la tasa de rendimiento libre de riesgo. La tasa de rendimiento libre de riesgo tiene un gran impacto en la demanda de todo tipo de valores financieros, incluidos los bonos.
El efecto de la política monetaria en los rendimientos de los bonos
Cuando las tasas de interés son bajas, los rendimientos de los bonos disminuyen debido a la mayor demanda de bonos. Por ejemplo, si el rendimiento de un bono es del 5%, este rendimiento se vuelve más atractivo a medida que la tasa de rendimiento libre de riesgo cae del 3% al 1%. Este aumento de la demanda de los bonos da como resultado un aumento de los precios y la caída de los rendimientos.
Por supuesto, lo inverso también es cierto. Cuando la tasa de rendimiento libre de riesgo aumenta, el dinero pasa de los activos financieros a la seguridad de los retornos garantizados. Por ejemplo, si la tasa de rendimiento libre de riesgo aumenta del 2% al 4%, un bono con un rendimiento del 5% sería menos atractivo. El rendimiento extra no valdría la pena asumir el riesgo. La demanda del bono disminuiría y el rendimiento aumentaría hasta que la oferta y la demanda alcanzaran un nuevo equilibrio.
Los bancos centrales son conscientes de su capacidad para influir en los precios de los activos mediante la política monetaria. A menudo usan este poder para moderar cambios en la economía. Durante las recesiones, buscan frenar las fuerzas deflacionarias mediante la reducción de las tasas de interés, lo que lleva a aumentos en los precios de los activos.
El aumento de los precios de los activos tiene un efecto levemente estimulante en la economía. Cuando los rendimientos de los bonos caen, se traduce en menores costos de endeudamiento para las corporaciones y el gobierno, lo que lleva a un mayor gasto. Las tasas hipotecarias también pueden disminuir con la demanda de vivienda que probablemente también aumente.
