La tasa de quema se refiere a la tasa a la que una empresa gasta su suministro de efectivo en el tiempo. Es la tasa de flujo de caja negativo, generalmente cotizada como una tasa mensual. En algunas situaciones de crisis, la tasa de quemaduras puede medirse en semanas o incluso días. El análisis del consumo de efectivo le dice a los inversores si una empresa es autosuficiente y señala la necesidad de financiamiento futuro.
Quemarse por la tasa de quemaduras
La tasa de quema es principalmente un problema para las empresas de inicio que generalmente no son rentables en sus primeras etapas y generalmente están en industrias de alto crecimiento. Puede llevar años para que una empresa genere ganancias de sus ventas o ingresos y, como resultado, necesitará un suministro adecuado de efectivo disponible para cubrir los gastos. Muchas compañías de tecnología y biotecnología enfrentan años de vida con sus saldos bancarios.
Para llevar clave
- La tasa de quema es una medida relacionada con la rapidez con que una empresa gasta su suministro de efectivo disponible. Si las empresas queman efectivo demasiado rápido, corren el riesgo de quedarse sin dinero y cerrar el negocio. Si una empresa no quema suficiente efectivo, es posible que no esté invirtiendo en su futuro y se quede atrás de la competencia. El estado de flujo de efectivo incluye información relacionada con la tasa de quema de una empresa. Los inversores desean considerar el efectivo disponible de una compañía, sus gastos de capital y su tasa de quema antes de tomar una decisión de inversión.
Las tasas de quema también se aplican a empresas maduras que están luchando y que tienen una deuda excesiva. Las acciones de las aerolíneas, por ejemplo, se enfrentaron a una crisis después del 11 de septiembre, que colocó a las principales compañías aéreas en una crisis de efectivo que amenazaba a la industria. United Airlines, por ejemplo, sufrió una quema diaria de efectivo de más de $ 7 millones antes de buscar protección por bancarrota.
Si la quema de efectivo de una empresa continúa durante un período prolongado, es probable que la empresa opere con fondos de capital contable y capital prestado. Los inversores deben prestar mucha atención a la tasa de quema de efectivo, especialmente si la empresa está buscando capital adicional.
Si las empresas queman efectivo demasiado rápido, corren el riesgo de quebrar. Por otro lado, si una compañía quema efectivo demasiado lentamente, podría ser una señal de que la compañía no está invirtiendo en su futuro y puede quedarse atrás de la competencia. Un equipo de gestión eficaz sabe cómo administrar bien el efectivo.
Cálculo de la tasa de quema de una empresa
La tasa de quema se determina al observar el estado de flujo de efectivo, que informa el cambio en la posición de efectivo de la empresa de un período al siguiente contabilizando los flujos de efectivo de las operaciones, actividades de inversión y actividades financieras.
Tasa de quemado = cambio total de posición de efectivo / período de tiempo especificado
En comparación con la cantidad de efectivo que una empresa tiene a mano, la tasa de quemado le da a los inversores una idea de cuánto tiempo queda antes de que la compañía se quede sin efectivo, suponiendo que no haya cambios en la tasa de quemado.
Tiempo antes de que se agote el efectivo = Reservas de efectivo / Tasa de consumo
Capital de trabajo requerido / tasa de quemado
Una ilustración de la tasa de quemaduras
Consideremos los flujos de efectivo de una compañía hipotética: Super Biosciences. Para empezar, el efectivo neto de las actividades operativas fue negativo $ 5, 75 millones durante los primeros nueve meses del año. Esto significa que las operaciones comerciales centrales quemaron efectivo a una tasa de aproximadamente $ 640, 000 por mes, en gran parte gracias a las continuas pérdidas operativas.
Además, suponga que Super realizó algunas nuevas inversiones en activos de capital. Como resultado, el flujo de efectivo neto de la inversión también fue negativo, con una suma de aproximadamente $ 1.9 millones. El efectivo neto quemado por las operaciones y actividades de inversión ascendió a más de $ 7.65 millones, una tasa de consumo de aproximadamente $ 800, 000 por mes.
Algunos analistas argumentan que una forma más apropiada de estimar la quema de efectivo es ignorar el efectivo de las actividades de inversión y financiamiento y centrarse únicamente en el efectivo de las operaciones. Sin embargo, ese enfoque reducido no parece demasiado prudente porque la mayoría de las empresas necesitan realizar gastos de capital para continuar operando.
Entonces, digamos que Super Biosciences tiene alrededor de $ 10.8 millones en efectivo al final del período. Suponiendo que la tasa actual de quema de efectivo de Super Biosciences no disminuya, la compañía se quedará sin efectivo en aproximadamente 13 meses, lo que significa que la tasa de quema de la compañía es de 13 meses. Para mejorar su posición de efectivo y evitar el destino de quedarse sin efectivo, Super Biosciences puede hacer lo siguiente:
- Disminuya su tasa de quema a través de reducciones de costos, incluidos los despidos o los recortes salariales de los empleados. Genere efectivo adicional de ventas y marketing. Invierta en investigación y desarrollo desplegando su efectivo sabiamente para generar crecimiento. Venda activos de la compañía. Aumente el financiamiento externo emitiendo deuda o capital.
Por supuesto, la capacidad de recaudar más capital puede ser un desafío, especialmente para las empresas de nueva creación. Los ejecutivos deben aprovechar los períodos de financiamiento favorables y las tasas de interés atractivas para mejorar la posición de efectivo de la compañía y el acceso al capital de trabajo. Si una compañía planea recaudar el efectivo necesario a través de una emisión de acciones u oferta pública inicial, debe planificar con anticipación ya que el proceso de emisión de capital adicional puede tomar seis meses o más.
La línea de fondo
Cuando el entusiasmo de los inversores es alto, las compañías no rentables pueden financiar la quema de efectivo mediante la emisión de nuevas acciones, y los accionistas podrían estar felices de cubrir la quema de efectivo como en el caso de la burbuja de las puntocom a fines de la década de 1990. Sin embargo, cuando la emoción disminuye, las empresas deben demostrar la rentabilidad, y si no lo hacen, pueden estar a merced de los mercados crediticios.
Como resultado, una empresa con una alta tasa de quema puede encontrarse corriendo por dinero en efectivo de bancos o acreedores y quedar atrapada en aceptar términos de financiación desfavorables, verse obligada a fusionarse o incluso ir a la quiebra. Es importante que los inversores supervisen el efectivo disponible de una empresa, sus gastos de capital y su tasa de consumo de flujo de efectivo antes de tomar la decisión de invertir.
