Tabla de contenido
- Opciones de compra de pagos
- Ejemplo con llamadas americanas
- Ejemplo con llamadas europeas
- Opciones de aceite vs. Futuros del petróleo
- La línea de fondo
Las opciones de petróleo crudo son el derivado energético más comercializado en la Bolsa Mercantil de Nueva York (NYMEX), uno de los mercados de productos derivados más grandes del mundo. El activo subyacente para estas opciones no es el petróleo crudo en sí, sino los contratos de futuros de petróleo crudo. Por lo tanto, a pesar del nombre, las opciones de petróleo crudo son, de hecho, opciones sobre futuros.
Los tipos de opciones estadounidenses y europeos están disponibles en NYMEX. Las opciones estadounidenses, que permiten al tenedor ejercer la opción en cualquier momento después de su vencimiento, se ejercen en contratos de futuros subyacentes. Por ejemplo, un operador que tiene muchas opciones de compra / venta de petróleo crudo estadounidense toma una posición larga / corta en el contrato de futuros de petróleo crudo subyacente.
Para llevar clave
- Los inversores, especuladores o coberturistas pueden usar opciones en el mercado petrolero para obtener el derecho de comprar o vender crudo físico o futuros de crudo a un precio establecido antes de que expiren las opciones. Las opciones, a diferencia de los futuros, no tienen que ejercerse al vencimiento, dando El titular del contrato más flexibilidad. Las opciones de aceite vienen en variedades estadounidenses y europeas y se comercializan en los EE. UU. En el intercambio NYMEX en Nueva York, así como electrónicamente en el intercambio ICE.
Opciones de compra de pagos
La siguiente tabla resume las posiciones de opciones estadounidenses que, una vez ejercidas, dan como resultado la posición de futuros subyacente respectiva que se muestra en la segunda columna.
|
Posición de opción de petróleo crudo estadounidense |
Después del ejercicio de las respectivas opciones de petróleo crudo |
|
Opción de compra larga |
Futuros largos |
|
Opción de venta larga |
Futuros cortos |
|
Opción de llamada corta |
Futuros cortos |
|
Opción de venta corta |
Futuros largos |
Ejemplo con llamadas americanas
Por ejemplo, supongamos que el 25 de septiembre de 2014, un operador llamado Helen toma una posición de compra larga en febrero de 2015 sobre las opciones de petróleo crudo estadounidenses. El precio de ejercicio de futuros es de $ 90 por barril. El 1 de noviembre de 2014, el precio de futuros de febrero de 2015 es de $ 96 por barril; Helen quiere ejercer sus opciones de compra. Al ejercer las opciones, entra en una posición larga de futuros de febrero de 2015 al precio de $ 90. Puede optar por esperar hasta el vencimiento y aceptar la entrega del petróleo crudo al precio fijo de $ 90 por barril, o puede cerrar la posición de futuros de inmediato para asegurar $ 6 (= $ 96 - $ 90) por barril. Teniendo en cuenta que el tamaño del contrato en una opción de petróleo crudo es de 1, 000 barriles, los $ 6 por barril se multiplicarían por 1000, lo que generaría un pago de $ 6, 000 desde la posición.
Ejemplo con llamadas europeas
El tipo europeo de opciones petroleras se liquida en efectivo. Tenga en cuenta que, a diferencia de las opciones estadounidenses, las opciones europeas solo pueden ejercerse en la fecha de vencimiento. Al vencimiento de una opción de compra (venta), el valor será la diferencia entre el precio de liquidación de los futuros de petróleo crudo subyacentes (precio de ejercicio) y el precio de ejercicio (precio de liquidación de los futuros de petróleo crudo subyacentes) multiplicado por 1, 000 barriles, o cero, lo que sea mayor.
Por ejemplo, suponga que el 25 de septiembre de 2014, Helen, el comerciante, entra en una posición de compra larga en opciones europeas de petróleo crudo en febrero de 2015, a un precio de ejercicio de $ 95 por barril, y que la opción cuesta $ 3.10 por barril. Las unidades de contrato de futuros de petróleo crudo son 1, 000 barriles de petróleo crudo. El 1 de noviembre de 2014, el precio de futuros del crudo es de $ 100 / barril y Helen desea ejercer las opciones. Una vez que hace esto, recibe ($ 100 - $ 95) * 1000 = $ 5, 000 como pago de la opción. Para calcular la ganancia neta de la posición, necesitamos restar los costos de la opción (la prima que paga la posición de la opción larga a la posición de la opción corta al comienzo de la transacción) de $ 3, 100 ($ 3.1 * 1000). Por lo tanto, la ganancia neta en la posición de opción es de $ 1, 900 ($ 5, 000 - $ 3, 100).
Cómo comprar opciones de aceite
Opciones de aceite vs. Futuros del petróleo
- Los contratos de opciones otorgan a los tenedores (de posiciones largas) el derecho, pero no la obligación, de comprar o vender (dependiendo de si la opción es call o put) el activo subyacente. Por lo tanto, las opciones tienen un perfil de retorno de riesgo no lineal que es mejor para aquellos comerciantes de petróleo crudo que prefieren la protección a la baja. Lo máximo que un titular de opciones de petróleo crudo puede perder es el costo de la opción (prima) que se paga al escritor de opciones (vendedor). Sin embargo, los contratos de futuros no brindan la oportunidad de contratar partes, ya que tienen un perfil lineal de riesgo-retorno. Los operadores de futuros pueden perder la posición completa durante un movimiento adverso del precio subyacente. Los operadores que no están dispuestos a molestarse con la entrega física, lo que puede requerir mucho papeleo y procedimientos complejos, pueden preferir opciones de petróleo a futuros de petróleo. Más específicamente, las opciones europeas se liquidan en efectivo, lo que significa que una vez que se ejercen las opciones, el titular de la opción recibe el pago positivo en efectivo. En este caso, la entrega y la aceptación no son un problema para los lados del contrato. Sin embargo, los futuros del petróleo crudo negociados en NYMEX se liquidan físicamente. El comerciante que tiene una posición corta en un contrato de futuros debe entregar 1000 barriles de petróleo crudo al vencimiento, y la posición larga debe aceptar la entrega. Cuando el requisito de margen inicial de futuros sea mayor que la prima requerida para la opción en futuros similares, Las posiciones de opciones ofrecen un apalancamiento adicional al liberar parte del capital requerido para el margen inicial. Por ejemplo, imagine que NYMEX requiere $ 2, 400 como margen inicial para un contrato de futuros de petróleo crudo de febrero de 2015 que tiene 1000 barriles de petróleo crudo como activo subyacente. Podemos encontrar una opción de crudo en futuros de febrero de 2015 que cuesta $ 1.2 / barril. Por lo tanto, un comerciante puede comprar dos contratos de opciones de petróleo que costarían exactamente $ 2, 400 (2 * $ 2.1 * 1, 000) y representan 2000 barriles de petróleo crudo. Sin embargo, vale la pena señalar que el precio más bajo de las opciones se reflejará en la riqueza de las opciones. A diferencia de la posición de futuros, las posiciones largas de opciones de compra / venta no son posiciones de margen; por lo tanto, no requerirían ningún margen inicial o de mantenimiento, y además no activarían una llamada de margen. Esto a su vez permite que el operador de posición de opción larga sostenga mejor las fluctuaciones de precios sin ningún requisito adicional de liquidez. El operador debe tener suficiente liquidez para soportar las fluctuaciones de precios a corto plazo. Los contratos de opciones largas ayudan a evitar esto. Los comerciantes tienen la oportunidad de cobrar primas vendiendo (por lo tanto asumiendo altos riesgos) opciones de petróleo crudo. Si los comerciantes no esperan que los precios del crudo cambien fuertemente en cualquier dirección (hacia arriba o hacia abajo), las opciones de petróleo crean una oportunidad para que obtengan ganancias escribiendo (vendiendo) opciones de petróleo fuera del dinero. Recuerde que una posición de opción corta recoge la prima y asume el riesgo. Por lo tanto, la venta de opciones fuera del dinero, ya sea call o put, les permitirá beneficiarse de la recolección de primas en caso de que la opción termine fuera del dinero. Los contratos de futuros por naturaleza no incluyen ningún pago por adelantado, por lo tanto, no ofrecen este tipo de oportunidad a los comerciantes.
La línea de fondo
Los comerciantes que buscan protección a la baja en el comercio de petróleo crudo pueden querer negociar opciones de petróleo crudo que se comercializan principalmente en el NYMEX. A cambio de una prima pagada por adelantado, los tenedores de opciones de petróleo obtienen un riesgo / rendimiento no lineal que normalmente no ofrecen los contratos de futuros. Además, los operadores de opciones largas no enfrentan llamadas de margen que requieren que los operadores tengan suficiente liquidez para respaldar su posición. Las opciones europeas son óptimas para los comerciantes que prefieren liquidaciones en efectivo.
(Referencias externas utilizadas en la investigación de esta pieza: Oilthouse, The Options Guide)
Comparar cuentas de inversión × Las ofertas que aparecen en esta tabla son de asociaciones de las cuales Investopedia recibe compensación. Nombre del proveedor DescripciónArtículos relacionados
Opciones de estrategia comercial y educación
La guía de comercio de opciones esenciales
Invertir
Estrategias de negociación de opciones: una guía para principiantes
Invertir
Opciones vs. Futuros: ¿Cuál es la diferencia?
Opciones de estrategia comercial y educación
Conociendo las diferencias entre derivados y opciones
Opciones de estrategia comercial y educación
Cómo intercambiar opciones de jugo de naranja
Comercio de energía
La volatilidad del petróleo y cómo beneficiarse de él
Enlaces de sociosTérminos relacionados
Definición de Call Over Una Call Over se refiere al acto de ejercer una opción por el comprador de esa opción. más Cómo funcionan las opciones para compradores y vendedores Las opciones son derivados financieros que otorgan al comprador el derecho de comprar o vender el activo subyacente a un precio establecido dentro de un período específico. más cómo se negocian los futuros Los futuros son contratos financieros que obligan al comprador a comprar un activo o al vendedor a vender un activo, como una mercancía o un instrumento financiero, en una fecha y precio futuros predeterminados. más opciones estadounidenses permiten a los inversores hacer ejercicio anticipadamente para capturar dividendos Una opción estadounidense es un contrato de opción que permite a los titulares ejercer la opción en cualquier momento antes de su fecha de vencimiento, incluida esta. más Derivado Un derivado es un contrato titulizado entre dos o más partes cuyo valor depende o deriva de uno o más activos subyacentes. Su precio está determinado por las fluctuaciones en ese activo, que pueden ser acciones, bonos, monedas, materias primas o índices de mercado. más Explorando las muchas características de las opciones exóticas Las opciones exóticas son contratos de opciones que difieren de las opciones tradicionales en sus estructuras de pago, fechas de vencimiento y precios de ejercicio. más