En 1993, Allfirst Bank contrató a un operador de divisas para cambiar las operaciones de forex (FX) del banco de un simple esfuerzo de cobertura a uno que generaría ganancias y aumentaría los resultados del banco. Con este fin, Allfirst trajo a John Rusnak, que tenía un historial decente en el comercio de divisas en Fidelity and Chemical Bank. Específicamente, Rusnak parecía experto en combinar opciones con contratos a plazo para protegerse contra el riesgo.
John Rusnak era optimista sobre el yen. Creía que el yen había recibido todo el daño que pudo después del estallido de la burbuja japonesa. Además, Rusnak creía que el yen se apreciaría consistentemente frente al dólar. En estas condiciones, un comerciante normalmente compraría contratos a plazo para obtener yenes por un precio más barato que el de mercado, al tiempo que cubre la posición con una combinación de opciones de compra y venta. En la práctica, Rusnak era tan optimista con respecto al yen que descuidó cubrir sus contratos a plazo. Sin embargo, su suerte se mantuvo hasta que una serie de cambios de política en Asia culminó en una crisis en el mercado asiático y provocó una larga caída en el valor del yen y otras monedas asiáticas.
Rusnak esconde sus pérdidas de divisas
Con sus posiciones sin cobertura enfrentando pérdidas, Rusnak entró en pánico. Ingresó opciones falsas en el sistema que hacían parecer que sus posiciones estaban cubiertas. Si bien las opciones evitaron que el banco descubriera las pérdidas, se dispuso a duplicar sus apuestas al alza del yen. Rusnak convenció a sus superiores de que una cuenta de corretaje principal le permitiría obtener mayores ganancias de las crecientes operaciones de divisas. Las principales cuentas de corretaje generalmente se otorgan a fondos de cobertura y operadores de alto perfil con mucho capital para jugar. Sin embargo, a Rusnak se le concedió la cuenta a pesar del hecho de que, sin el conocimiento de sus superiores, ya estaba trabajando en números rojos.
Con su nueva cuenta, Rusnak aumentó el tamaño de sus operaciones y mantuvo sus pérdidas ocultas mediante el uso de opciones y un contrato de divisas de mayor nivel llamado una tasa histórica de reinversión. Esto le permitió esperar darse cuenta de sus pérdidas, mientras seguía apostando más por el yen. También significaba que el valor total de las operaciones forex en Allfirst estaba aumentando. A pesar de que las pérdidas apenas eran detectables, la creciente cantidad de capital que se inmovilizaba en el mercado de divisas era evidente. Cuando el banco exigió que Rusnak liberara parte del capital para aliviar su balance del fuerte sesgo hacia el mercado de divisas, el castillo de naipes se vino abajo.
Las posiciones de Rusnak revelaron una pérdida asombrosa de $ 691 millones. Allfirst y su banco matriz, Allied Irish, esperaban que Rusnak fuera parte de una conspiración más grande para vencer al banco con fines de lucro, pero Rusnak no había ganado nada por encima de su salario regular y bonos. Rusnak cooperó con el FBI y reveló cómo había podido maniobrar alrededor de las restricciones sueltas del banco. La transparencia de Rusnak con el FBI perjudicó a Allfirst porque no tenía a nadie a quien culpar sino a sus propias políticas permisivas. Por supuesto, los accionistas llevaron al banco a la tarea sobre el asunto. Las acciones de Allied Irish cayeron bruscamente, pero resultó ser más robusta que Barings después del escándalo de Nick Leeson. John Rusnak fue sentenciado a siete años y medio en prisión y multado con $ 1 millón.
