En terminología financiera / de inversión, beta es una medida de volatilidad o riesgo. Expresado como un número, muestra cómo la varianza de un activo, desde un valor individual hasta una cartera completa, se relaciona con la covarianza de ese activo y el mercado de valores (o cualquier referencia que se esté utilizando) en su conjunto. O como una fórmula:
¿Cómo se calcula la beta en Excel?
¿Qué es la beta?
Analicemos más esta definición. Cuando tiene exposición a cualquier mercado, ya sea el 1% de sus fondos o el 100%, está expuesto a un riesgo sistemático. El riesgo sistemático es indescifrable, medible, inherente e inevitable. El concepto de riesgo se expresa como una desviación estándar del rendimiento. Cuando se trata de rendimientos pasados, ya sea hacia arriba, hacia abajo, lo que sea, queremos determinar la cantidad de variación en ellos. Al encontrar esta varianza histórica, podemos estimar la varianza futura. En otras palabras, estamos tomando los retornos conocidos de un activo durante algún período, y usamos estos retornos para encontrar la variación durante ese período. Este es el denominador en el cálculo de beta.
Luego, necesitamos comparar esta variación con algo. El algo que suele ser "el mercado". Aunque "el mercado" realmente significa "todo el mercado" (como en todos los activos de riesgo en el universo), cuando la mayoría de las personas se refieren al "mercado", generalmente se refieren al mercado de valores de los Estados Unidos y, más específicamente, al S&P 500. En cualquier caso, al comparar la varianza de nuestro activo con la del "mercado", podemos ver su cantidad inherente de riesgo en relación con el riesgo inherente del mercado general: esta medida se llama covarianza. Este es el numerador en el cálculo de beta.
Interpretar betas es un componente central en muchas proyecciones financieras y estrategias de inversión.
Cálculo de Beta en Excel
Puede parecer redundante calcular la beta, ya que es una métrica ampliamente utilizada y disponible al público. Pero hay una razón para hacerlo manualmente: el hecho de que diferentes fuentes usan diferentes períodos de tiempo para calcular los retornos. Si bien la beta siempre implica la medición de la varianza y la covarianza durante un período, no existe una duración universal y acordada de ese período. Por lo tanto, un proveedor financiero puede usar cinco años de datos mensuales (60 períodos durante cinco años), mientras que otro puede usar un año de datos semanales (52 períodos durante un año) para obtener un número beta. Las diferencias resultantes en beta pueden no ser enormes, pero la consistencia puede ser crucial para hacer comparaciones.
Para calcular beta en Excel:
- Descargue los precios de seguridad históricos para el activo cuya beta desea medir. Descargue los precios de seguridad históricos para el punto de referencia de comparación. Calcule el porcentaje de cambio período a período tanto para el activo como para el punto de referencia. Si usa datos diarios, es cada día; datos semanales, cada semana, etc. Encuentre la varianza del activo usando = VAR.S (todos los cambios porcentuales del activo). Encuentre la covarianza del activo con el punto de referencia usando = COVARIANCE.S (todos los cambios porcentuales del activo, todos los cambios porcentuales del índice de referencia).
Problemas con Beta
Si algo tiene una beta de 1, a menudo se supone que el activo subirá o bajará exactamente tanto como el mercado. Esto definitivamente es una bastarización del concepto. Si algo tiene una beta de 1, realmente significa que, dado un cambio en el punto de referencia, su sensibilidad de rendimiento es igual a la del punto de referencia.
¿Qué pasa si no hay cambios diarios, semanales o mensuales para evaluar? Por ejemplo, una colección rara de tarjetas de béisbol todavía tiene una versión beta, pero no puede calcularse utilizando el método anterior si el último coleccionista la vendió hace 10 años, y usted la evalúa al valor actual. Al usar solo dos puntos de datos (precio de compra hace 10 años y valor actual), subestimaría drásticamente la verdadera variación de esas devoluciones.
La solución es calcular un proyecto beta usando el método Pure-Play. Este método toma la versión beta de un producto comparable que cotiza en bolsa, lo libera y luego lo libera para que coincida con la estructura de capital del proyecto.
