La mayoría de los inversores han oído hablar de los fondos mutuos, pero relativamente pocos entienden cómo funcionan realmente estos fondos. Esto no es sorprendente; después de todo, la mayoría de las personas no son expertos financieros, y hay muchas otras cosas que suceden en sus vidas más urgentes que la estructura de las compañías de fondos. Pero algunos inversores podrían tomar mejores decisiones si entendieran que las compañías de fondos mutuos ganan dinero al cobrarles tarifas, y el tamaño y el tipo de las tarifas cobradas varían de un fondo a otro.
La Comisión de Bolsa y Valores (SEC, por sus siglas en inglés) requiere que una compañía de fondos divulgue las tarifas de los accionistas y los gastos operativos en su folleto del fondo. Los inversores pueden encontrar esta información en la tabla de tarifas situada cerca del frente del prospecto. Las tarifas son fácilmente la mayor fuente de ingresos para las compañías de fondos mutuos básicos, aunque algunas compañías pueden hacer sus propias inversiones por separado. Los diferentes tipos de tarifas incluyen tarifas de compra, cargos de venta o la carga de fondos mutuos; cargos por ventas diferidas; tarifas de reembolso; honorarios de cuenta; y tasas de cambio.
Entendiendo los fondos mutuos
Los fondos mutuos se encuentran entre los vehículos de inversión más populares y exitosos, gracias a su combinación de flexibilidad, bajo costo y la posibilidad de obtener altos retornos. Invertir en un fondo mutuo es diferente a simplemente depositar dinero en una cuenta de ahorro o en un certificado de depósito (CD) en un banco. Cuando invierte en un fondo mutuo, en realidad está comprando acciones de una empresa.
La empresa que está comprando es una empresa de inversión. Los fondos mutuos están en el negocio de invertir en valores, al igual que Ford está en el negocio de fabricar automóviles. Los activos de un fondo mutuo son diferentes, pero el objetivo final de cada empresa es ganar dinero para los accionistas.
Los accionistas ganan dinero de una de tres maneras. La primera forma es ver un rendimiento de los pagos de intereses y dividendos de las tenencias subyacentes del fondo. Los inversores también pueden ganar dinero en función de las transacciones realizadas por la administración; Si un fondo mutuo obtiene ganancias de capital de una operación, está legalmente obligado a transferir las ganancias a los accionistas. Esto se conoce como distribución de ganancias de capital. La última forma es a través de la apreciación estándar de los activos, lo que significa que aumenta el valor de las acciones del fondo mutuo.
Honorarios de accionistas
Las compañías de fondos pueden adjuntar una variedad de tarifas a sus servicios y productos, pero dónde y cómo se incluyen esas tarifas hace la diferencia. Los cargos por ventas, más comúnmente conocidos como cargas, se desencadenan por la compra de acciones de fondos mutuos por parte de un inversor. Esto significa que el inversor paga un porcentaje adicional, algo así como el 5% por lo general, además del precio real de la acción. Las compañías de fondos generalmente no retienen todos los cargos de venta, ya que una gran parte suele ir a los corredores y asesores que vendieron el fondo.
Hay diferentes tipos de cargas de fondos. La más común es la carga inicial, que se deduce inmediatamente del monto de la inversión antes de que las acciones se compren realmente. La Autoridad Reguladora de la Industria Financiera (FINRA) establece un límite de 8.5% en las cargas frontales. Por ejemplo, una inversión de $ 1, 000 con una carga inicial envía $ 50 al corredor y $ 950 para comprar acciones del fondo mutuo.
También hay cargas de fondo que se pueden cobrar cuando se venden las acciones. El más común de estos se llama el cargo por ventas diferidas contingentes (CDSC). Esta carga comienza relativamente alta y tiende a disminuir con el tiempo, generalmente bajando a cero después de un período de siete a 10 años.
Algunas compañías de fondos cobran comisiones de compra o comisiones de reembolso. Esto parece mucho a los cargos de venta, pero en realidad se pagan por completo al fondo, no al corredor. Las tarifas de compra tienen lugar en el momento en que se compran las acciones, y las tarifas de reembolso tienen lugar en el momento en que se venden las acciones.
En esencia, los honorarios de gestión dependen en gran medida del éxito del fondo y de la negociación continua de nuevas acciones por parte del público. Los fondos más exitosos ven mucho dinero nuevo y tienden a ser altamente líquidos; más comercio equivale a más ingresos por comisiones para la empresa.
Gastos operativos anuales del fondo
Las compañías de fondos mutuos no operan gratis; Hay gastos que necesitan ser recuperados. Estos cubren costos tales como pagar al asesor de inversiones, el personal administrativo, los analistas de investigación de fondos, las tarifas de distribución y otros costos de operación.
Los honorarios de gestión se pagan con los activos del fondo en lugar de cargarse directamente a los accionistas. La SEC exige que las tarifas de administración se enumeren como un elemento separado y no se agrupen con la categoría de "otros" gastos, por lo que los inversores siempre pueden realizar un seguimiento de qué fondos gastan más en compensación de administración.
La mayoría de los inversores terminan escuchando sobre tarifas de distribución, más comúnmente conocidas como tarifas 12b-1. Limitado al 1% de los activos de su fondo, se cobran tarifas 12b-1 a los accionistas para recuperar los costos asociados con la comercialización del fondo y la prestación de servicios a los accionistas. Muchos de estos costos de fondos son necesarios; por ejemplo, la SEC requiere la impresión y distribución de prospectos a nuevos inversores. A medida que el espacio de fondos mutuos se ha vuelto más competitivo, particularmente desde fines de la década de 1990, las tarifas 12b-1 se han reducido y los accionistas se han vuelto más sensibles a ellas.
Las tarifas 12b-1 cambian de clase de acciones a clase de acciones. Las acciones de Clase A tienden a imponer cargas iniciales y tienen costos más bajos de 12b-1, y algunos fondos mutuos reducen la carga frontal según el tamaño de la inversión. Esto se conoce como "puntos de interrupción" en la industria. La idea es que la compañía de fondos mutuos esté dispuesta a sacrificar algunos ingresos por acción para atraer más compras de acciones. Las acciones de Clase B y las acciones de Clase C tienden a tener mayores gastos anuales que las acciones de Clase A.
Fondos sin carga
Muchos fondos mutuos no tienen cargos de venta; se llaman fondos sin carga. Sin embargo, esto no significa que estén libres de tarifas. Todavía pueden sufragar los gastos de comercialización y distribución a través de las tarifas 12b-1, aunque la SEC no permite que estas compañías se refieran a sí mismas como sin carga si los gastos 12b-1 exceden el 0.25%. Otros, como la familia de fondos Vanguard, no tienen cargos de venta o tarifas 12b-1 en absoluto.
Los fondos sin carga aún pueden obtener ingresos de otros tipos de ingresos por comisiones, pero estas empresas también tienden a reducir los costos para compensar la falta de ingresos por cargos de ventas. Esto a menudo se correlaciona con una gestión de inversiones menos activa y una estrategia de inversión más pasiva para el fondo.
