La venta en corto puede ser un esfuerzo arriesgado, pero el riesgo inherente de una posición corta puede mitigarse significativamente mediante el uso de opciones.
El mayor riesgo de una posición corta es el aumento de los precios de las acciones en corto. Tal aumento podría ocurrir por cualquier número de razones, incluido un desarrollo positivo inesperado para la acción, una pequeña contracción o un avance en el mercado o sector más amplio. Este riesgo puede mitigarse mediante el uso de opciones de compra para cubrir el riesgo de un anticipo desbocado en el stock en corto.
Por ejemplo, suponga que tiene un corto de 100 acciones de Facebook, Inc. (FB) cuando la acción se cotiza a $ 76.24. Si la acción sube a $ 85 o más, estaría viendo una pérdida sustancial en su posición corta. Por lo tanto, compra un contrato de opción de compra en Facebook con un precio de ejercicio de $ 75 que vence en un mes a partir de ahora. Esta llamada de $ 75 se cotiza a $ 4, por lo que le costará $ 400.
Si Facebook disminuye a $ 70 durante el mes, su ganancia de $ 624 en la posición corta (x 100) en su posición de llamada larga, para una pérdida neta de $ 276. Incluso si Facebook se dispara a $ 100, la pérdida neta se mantendrá relativamente sin cambios en $ 276, ya que la pérdida de $ 2, 376 en la posición corta se compensaría con una ganancia de $ 2, 100 (x 100) en la posición de llamada larga. (Tenga en cuenta que las llamadas de $ 75 se negociarían a un precio de al menos $ 25 si Facebook se cotizaba a $ 100).
Hay algunas desventajas de usar llamadas para cubrir posiciones de acciones cortas. En primer lugar, esta estrategia solo se puede emplear para acciones en las que hay opciones disponibles, por lo que no se puede usar cuando se acortan acciones de pequeña capitalización en las que no hay opciones. En segundo lugar, hay un costo significativo involucrado en la compra de las llamadas. En tercer lugar, la protección ofrecida por las llamadas solo está disponible por un tiempo limitado, es decir, hasta su vencimiento. Finalmente, dado que las opciones solo se ofrecen a ciertos precios de ejercicio, puede producirse una cobertura imperfecta si hay una gran diferencia entre el precio de ejercicio call y el precio al que se realizó la venta corta.
La línea de fondo
A pesar de sus inconvenientes, la estrategia de usar llamadas para cubrir una posición corta puede ser efectiva. En el mejor de los casos, un operador puede aumentar las ganancias si la acción en corto cae repentinamente y luego se recupera, cerrando la posición corta cuando la acción disminuye y luego vendiendo las llamadas cuando aumentan el precio.
