Las opciones de cambio de divisas son relativamente desconocidas en el mundo de la moneda minorista. Aunque algunos corredores ofrecen esta alternativa al comercio spot, la mayoría no. Desafortunadamente, esto significa que los inversores se están perdiendo. (Para obtener una introducción a las opciones de FX, consulte Introducción a las opciones de Forex ).
TUTORIAL: El mercado Forex
Las opciones de divisas pueden ser una excelente manera de diversificar e incluso cubrir la posición spot de un inversor. O bien, también se pueden utilizar para especular sobre las opiniones del mercado a largo o corto plazo en lugar de negociar en el mercado spot de divisas.
Entonces, ¿cómo se hace esto?
La estructuración de las transacciones en opciones de divisas es realmente muy similar a hacerlo en las opciones de renta variable. Dejando de lado los modelos complicados y las matemáticas, echemos un vistazo a algunas configuraciones básicas de opciones de FX que utilizan tanto operadores principiantes como experimentados.
Las estrategias de opciones básicas siempre comienzan con opciones simples de vainilla. Esta estrategia es la operación más fácil y sencilla, ya que el operador compra una opción de compra o de venta directa para expresar una visión direccional del tipo de cambio.
Colocar una posición de opción directa o desnuda es una de las estrategias más fáciles cuando se trata de opciones de FX.
Figura 1: gráfico AUD / USD que muestra un doble techo que es ideal para una opción de venta.
Uso básico de una opción de moneda
Echando un vistazo a la Figura 1, podemos ver la resistencia formada justo debajo del tipo de cambio clave de 1.0200 AUD / USD a principios de febrero de 2011. Confirmamos esto por la formación técnica de doble techo. Este es un buen momento para una opción de venta. Un operador de divisas que busca reducir el dólar australiano frente al dólar estadounidense simplemente compra una opción de venta simple como la siguiente:
Símbolo de teletipo de opciones ISE: AUM
Tarifa spot: 1.0186
Posición larga (compra de una opción de venta de dinero): 1 contrato febrero 1.0200 @ 120 pips
Pérdida máxima: prima de 120 pips
El potencial de ganancias para este comercio es infinito. Pero en este caso, el comercio debe establecerse para salir a 0.9950, la próxima barrera de soporte importante para una ganancia máxima de 250 pips.
El comercio de diferencia de débito
Además de negociar una opción simple, un operador de FX también puede crear una operación de spread. Preferidos por los traders, los oficios de spread son un poco más complicados pero se vuelven más fáciles con la práctica.
La primera de estas operaciones de spread es la de débito, también conocida como call bull o bear put. Aquí, el operador confía en la dirección del tipo de cambio, pero quiere jugar un poco más seguro (con un poco menos de riesgo).
En la Figura 2, vemos un nivel de soporte de 81.65 emergente en el tipo de cambio USD / JPY a principios de marzo de 2011.
Figura 2: Un nivel de soporte emerge en el par USD / JPY de marzo de 2011.
Esta es una oportunidad perfecta para colocar un diferencial de llamadas alcistas porque el nivel de precios probablemente encuentre algo de apoyo y subir. Implementar un diferencial de débito de las llamadas alcistas se vería así:
Símbolo de teletipo de opciones ISE: YUK
Tarifa spot: 81.75
Posición larga (compra de una opción de compra en dinero): 1 contrato de marzo 81.50 @ 183 pips
Posición corta (venta de una opción de compra fuera del dinero): 1 contrato de marzo 82.50 @ 135 pips
Débito neto: -183 + 135 = -48 pips (la pérdida máxima)
Potencial de ganancia bruta: (82.50 - 81.50) x 10, 000 (unidades por contrato) x 0.01 pip = 100 pips
Si el tipo de cambio USD / JPY cruza 82.50, el comercio se beneficiará en 52 pips (100 pips - 48 pips (débito neto) = 52 pips)
El comercio de spread crediticio
El enfoque es similar para un diferencial de crédito. Pero en lugar de pagar la prima, el operador de opciones de divisas busca beneficiarse de la prima a través del diferencial mientras mantiene una dirección comercial. Esta estrategia a veces se denomina propagación de llamada alcista o bajista. (Obtenga más información sobre este y otros spreads en las Estrategias de propagación de opciones ).
Ahora, volvamos a nuestro ejemplo de tipo de cambio USD / JPY.
Con un soporte de 81.65 y una opinión alcista del dólar estadounidense frente al yen japonés, un operador puede implementar una estrategia de venta alcista para capturar cualquier potencial alcista en el par de divisas. Entonces, el comercio se desglosaría así:
Símbolo de teletipo de opciones ISE: YUK
Tarifa spot: 81.75
Posición corta (venta en la opción de venta de dinero): 1 contrato de marzo 82.50 @ 143 pips
Posición larga (compra de una opción de venta de dinero): 1 contrato de marzo 80.50 @ 7 pips
Crédito neto: 143 - 7 = 136 pips (la ganancia máxima)
Pérdida potencial: (82.50 - 80.50) x 10, 000 (unidades por contrato) x 0.01 pip = 200 pips
200 pips - 136 pips (crédito neto) = 64 pips (pérdida máxima)
Como cualquiera puede ver, es una gran estrategia para implementar cuando un operador es optimista en un mercado bajista. El operador no solo está ganando la prima de la opción, sino que también está evitando el uso de efectivo real para implementarlo.
Ambos conjuntos de estrategias son excelentes para jugadas direccionales.
Opción Straddle
Entonces, ¿qué sucede si el operador es neutral frente a la moneda, pero espera un cambio a corto plazo en la volatilidad? De manera similar a las jugadas de opciones de acciones comparables, los operadores de divisas construirán una estrategia de opciones. Estas son excelentes operaciones para la cartera de FX con el fin de capturar un posible movimiento de ruptura o una pausa arrullada en el tipo de cambio.
El straddle es un poco más simple de configurar en comparación con las operaciones de spread de crédito o débito. En una situación, el comerciante sabe que una ruptura es inminente, pero la dirección no está clara. En este caso, es mejor comprar una llamada y una opción de venta para capturar la ruptura.
La Figura 3 exhibe una gran oportunidad a horcajadas.
Figura 3: La volatilidad del USD / JPY en febrero de 2011 crea una oportunidad ideal.
En la Figura 3, el tipo de cambio USD / JPY cayó a poco menos de 82.00 en febrero y se mantuvo en un rango de 50 pips durante las próximas dos sesiones. ¿La tasa spot continuará bajando? ¿O esta consolidación viene antes de un movimiento más alto? Como no lo sabemos, la mejor opción sería aplicar un straddle similar al siguiente:
Símbolo de teletipo de opciones ISE: YUK
Tarifa spot: 82.00
Posición larga (compra en la opción de venta de dinero): 1 contrato de marzo 82 a 45 pips
Posición larga (compra en la opción de compra de dinero): 1 contrato de marzo 82 a 50 pips
Es muy importante que el precio de ejercicio y el vencimiento sean los mismos. Si son diferentes, esto podría aumentar el costo del comercio y disminuir la probabilidad de una configuración rentable.
Débito neto: 95 pips (también la pérdida máxima)
El beneficio potencial es infinito, similar a la opción de vainilla. La diferencia es que una de las opciones caducará sin valor, mientras que la otra se puede cambiar por una ganancia. En nuestro ejemplo, la opción de venta caduca sin valor (-45 pips), mientras que nuestra opción de compra aumenta su valor a medida que la tasa spot sube a poco menos de 83.50, lo que nos da una ganancia neta de 55 pip (ganancia de 150 pip - primas de la opción de 95 pip = 55 pips)
La línea de fondo
Las opciones de cambio de divisas son un gran instrumento para comerciar e invertir. No solo un inversor puede utilizar una simple opción de compra o una opción de cobertura, sino que también puede referirse a operaciones especulativas de diferencial al capturar la dirección del mercado. Independientemente de cómo los use, las opciones de divisas son otra herramienta versátil para los operadores de Forex (para lecturas relacionadas, también eche un vistazo a 9 trucos de un operador de Forex exitoso ).
