Dos de los líderes empresariales más destacados de Estados Unidos están tomando posiciones firmes en defensa de las recompras de acciones corporativas, también conocidas como recompras de acciones: el inversionista multimillonario Warren Buffett, CEO de Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A), y Jamie Dimon, CEO de JPMorgan Chase & Co. (JPM), el banco más grande del país. Ambas compañías han gastado mucho en recompras en los últimos años.
El catalizador de sus declaraciones públicas es una extensa crítica de varios contendientes por la nominación presidencial del Partido Demócrata en 2020, junto con el líder de la minoría del Senado Chuck Schumer de Nueva York, que se ha unido a un coro creciente que está atacando la recompra de acciones. Lo llaman una herramienta de accionistas ricos y ejecutivos corporativos codiciosos que daña la economía y perjudica a los trabajadores comunes. Tanto Buffett como Dimon generalmente han favorecido al partido demócrata y a los candidatos demócratas en el pasado.
Vista de Buffett
Aquí hay un vistazo a lo que ambos líderes empresariales tienen que decir sobre el tema, comenzando con Buffett, quien es considerado como uno de los principales buscadores de acciones del mundo, y que convirtió a Berkshire en una compañía con un valor de mercado de alrededor de $ 500 mil millones en la actualidad.
Durante el cuarto trimestre de 2018, Berkshire gastó $ 418 millones en recompras. La siguiente tabla ofrece algunos de los comentarios de Buffett.
Lo que Warren Buffett dice sobre las recompras
- "Las recompras beneficiarán tanto a los accionistas que abandonan la empresa como a los que se quedan". "Cuando las acciones se pueden comprar por debajo del valor de una empresa, probablemente sea su mejor uso de efectivo". transacciones que se llevarán a cabo a precios superiores al valor en libros pero por debajo de nuestra estimación del valor intrínseco. La matemática de tales compras es simple: cada transacción aumenta el valor intrínseco por acción, mientras que el valor en libros por acción disminuye… "" Todas nuestras participaciones importantes disfrutan de una excelente economía y la mayoría utiliza una parte de sus ganancias retenidas para recomprar sus acciones. Nos gusta mucho eso: si Charlie y yo creemos que las acciones de una participada no son caras, nos alegramos cuando la gerencia emplea algunas de sus ganancias para aumentar el porcentaje de propiedad de Berkshire ".
Vista de Dimon
En los últimos cinco años, JPMorgan Chase ha recomprado el 20% de sus acciones, gastando $ 55 mil millones en el proceso, según su informe anual de 2018. El valor de mercado de JPMorgan hoy es de aproximadamente $ 345 mil millones. Algunos de los comentarios de Dimon en su carta a los accionistas se encuentran en la tabla a continuación.
Lo que dice Jamie Dimon sobre las recompras
- "Creemos que las recompras de acciones son una parte esencial de la asignación adecuada de capital". "Las recompras… son una herramienta importante que las empresas deben tener para reasignar el exceso de capital". "Las recompras no deben hacerse a expensas de invertir adecuadamente en nuestra empresa. "
Dimon dice que las recompras han agregado un enorme valor a JPMorgan y han sido "obvias". Añadió, también en el informe anual de este año, "Hace siete años, ofrecimos un ejemplo de esto: si volviéramos a comprar un gran bloque de acciones a un valor contable tangible, las ganancias y el valor contable tangible por acción serían sustancialmente mayores solo cuatro años más tarde que sin la recompra ". Si el banco volviera a comprar un gran bloque de sus acciones este año, Dimon dice que las ganancias por acción en cinco años deberían ser entre 2% y 3% más altas.
Las recompras de acciones han sido una fuente principal de demanda de acciones durante el curso del mercado alcista actual. Se proyecta que el gasto total en recompras alcanzará los $ 940 mil millones en 2019, según The Wall Street Journal.
Mirando hacia el futuro
Los senadores Schumer y Bernie Sanders, este último también candidato presidencial, indican que planean presentar un proyecto de ley que requeriría que las compañías aumenten la compensación de los empleados antes de que puedan recomprar acciones. Es poco probable que esta legislación sea aprobada hoy, dada la oposición de las republicanas que controlan el Senado. Además, un veto del presidente Trump sería casi seguro. La aprobación de importantes leyes que frenen las recompras puede requerir que los demócratas controlen tanto el Senado como la Cámara, y tal vez la Casa Blanca.
