Tabla de contenido
- ¿Cuál es la relación de información?
- La fórmula y el cálculo
- Descifrando la relación de información
- La relación IR vs. Sharpe
- Limitaciones del uso de IR
- Ejemplo de uso de IR
¿Cuál es la relación de información - IR?
El índice de información (IR) es una medida de los rendimientos de la cartera más allá de los rendimientos de un punto de referencia, generalmente un índice, en comparación con la volatilidad de esos rendimientos. El punto de referencia utilizado es típicamente un índice que representa el mercado o un sector o industria en particular.
El IR a menudo se usa como una medida del nivel de habilidad y capacidad de un administrador de cartera para generar rendimientos excesivos en relación con un punto de referencia, pero también intenta identificar la consistencia del rendimiento incorporando un error de seguimiento o un componente de desviación estándar en el cálculo.
El error de seguimiento identifica el nivel de coherencia en el que una cartera "rastrea" el rendimiento de un índice. Un error de seguimiento bajo significa que la cartera está superando el índice de manera constante a lo largo del tiempo. Un error de seguimiento alto significa que los rendimientos de la cartera son más volátiles con el tiempo y no tan consistentes en superar el punto de referencia.
Fórmula IR y cálculo
Aunque los fondos comparados pueden ser de naturaleza diferente, el IR estandariza los rendimientos dividiendo la diferencia en sus rendimientos, conocidos como su rendimiento activo esperado, por su error de seguimiento:
IR = Error de seguimiento Rendimiento de la cartera − Rendimiento de referencia donde: IR = Relación de información Retorno de la cartera = Rendimiento de la cartera para el período Retorno de referencia = Retorno sobre el fondo utilizado como referencia Error de seguimiento = Desviación estándar de la diferencia entre la cartera y los rendimientos de referencia
Para calcular, reste el total del rendimiento de la cartera para un período determinado del rendimiento total del índice de referencia rastreado. Divida el resultado por el error de seguimiento.
El error de seguimiento se puede calcular tomando la desviación estándar de la diferencia entre los rendimientos de la cartera y los rendimientos del índice. Para mayor facilidad, calcule la desviación estándar utilizando una calculadora financiera o Excel.
Para llevar clave
- El índice de información (IR) es una medida de los rendimientos de la cartera por encima de los rendimientos de un índice de referencia, generalmente un índice como el S&P 500, a la volatilidad de esos rendimientos. exceso de un índice de referencia dado Un resultado de IR más alto implica un mejor administrador de cartera que está logrando un rendimiento más alto que el índice de referencia, dado el riesgo asumido
Descifrando la relación de información
El índice de información identifica cuánto ha excedido un fondo un punto de referencia. Las relaciones de información más altas indican un nivel deseado de consistencia, mientras que las relaciones de información bajas indican lo contrario. Muchos inversores utilizan el índice de información cuando seleccionan fondos cotizados en bolsa (ETF) o fondos mutuos en función de sus perfiles de riesgo preferidos. Por supuesto, el rendimiento pasado no es un indicador de resultados futuros, pero el IR se usa para determinar si una cartera excede un fondo de índice de referencia.
El error de seguimiento a menudo se calcula utilizando la desviación estándar de la diferencia en los rendimientos entre una cartera y el índice de referencia. La desviación estándar ayuda a medir el nivel de riesgo o volatilidad asociado con una inversión. Una desviación estándar alta significa que hay más volatilidad y menos consistencia o previsibilidad. El índice de información ayuda a determinar en qué medida y con qué frecuencia una cartera cotiza en exceso de su índice de referencia, pero tiene en cuenta el riesgo que conlleva lograr el rendimiento excesivo.
Con las tarifas cobradas por los administradores de fondos activos, más inversores están recurriendo a fondos administrados pasivamente que rastrean índices de referencia como el S&P 500. Algunos inversores están pagando 0.5% a 2% anualmente por un fondo administrado activamente por un administrador de fondos. Es importante determinar si el fondo está batiendo un índice de referencia similar de manera consistente. El cálculo de IR puede ayudar a proporcionar un resultado cuantitativo de qué tan bien se administra su fondo.
La relación IR vs. Sharpe
Al igual que el índice de información, el índice de Sharpe es un indicador de rendimientos ajustados al riesgo. Sin embargo, la relación de Sharpe se calcula como la diferencia entre el rendimiento de un activo y la tasa de rendimiento libre de riesgo dividida por la desviación estándar de los rendimientos del activo. La tasa de rendimiento libre de riesgo sería coherente con la tasa de rendimiento de una inversión libre de riesgo como una seguridad del Tesoro de los Estados Unidos. Si un título del Tesoro en particular pagara un rendimiento anual del 3%, la proporción de Sharpe emplearía el 3% como tasa libre de riesgo para fines comparativos.
El IR, por otro lado, mide el rendimiento ajustado al riesgo en relación con un punto de referencia, como el Standard & Poor's 500 Index (S&P 500), en lugar de un activo libre de riesgo. El IR también mide la consistencia del rendimiento de una inversión. Sin embargo, el índice de Sharpe mide cuánto mejoró una cartera de inversiones la tasa de rendimiento libre de riesgo sobre una base ajustada al riesgo.
Ambas métricas financieras tienen su utilidad, pero la comparación de índices hace que el IR sea más atractivo para los inversores, ya que los fondos de índice suelen ser el punto de referencia utilizado para comparar el rendimiento de la inversión y el rendimiento del mercado suele ser mayor que el rendimiento libre de riesgo.
Limitaciones del uso de IR
Cualquier ratio que mida los retornos ajustados al riesgo puede tener interpretaciones variadas dependiendo del inversor. Cada inversor tiene diferentes niveles de tolerancia al riesgo y, dependiendo de factores como la edad, la situación financiera y los ingresos, pueden tener diferentes objetivos de inversión. Como resultado, el IR es interpretado de manera diferente por cada inversionista dependiendo de sus necesidades, objetivos y niveles de tolerancia al riesgo.
Además, comparar múltiples fondos con un índice de referencia es difícil de interpretar porque los fondos pueden tener diferentes valores, asignaciones de activos para cada sector y puntos de entrada en sus inversiones. Al igual que con cualquier índice financiero individual, es mejor observar tipos adicionales de índices y otras métricas financieras para tomar una decisión de inversión más completa e informada.
Ejemplo de uso de IR
Se puede lograr un IR alto al tener una alta tasa de rendimiento en la cartera en comparación con un rendimiento más bajo en el índice, así como un error de seguimiento bajo. Una relación alta significa que, en función del riesgo, un gerente ha producido mejores rendimientos de manera consistente en comparación con el índice de referencia.
Por ejemplo, supongamos que está comparando dos gestores de fondos diferentes:
- El gestor del fondo A tiene un rendimiento anualizado del 13% y un error de seguimiento del 8% El gestor del fondo B tiene un rendimiento anualizado del 8% y un error de seguimiento del 4, 5% Además, suponga que el índice tiene un rendimiento anualizado del -1, 5%
El IR del Gestor de fondos A es igual a 1.81 o (13 - (-1.5) / 8). El IR del Gestor del fondo B es igual a 2.11 u (8 - (-1.5) / 4.5). Aunque el administrador B tuvo rendimientos más bajos que el administrador A, su cartera tuvo un mejor IR porque, en parte, tiene una desviación estándar más baja o un error de seguimiento, lo que significa menos riesgo y una mayor consistencia del rendimiento de la cartera en relación con el índice de referencia.
