¿Qué son los objetivos intermedios?
Los objetivos intermedios se aplican a cualquier variable económica que sea vital para la economía y que no esté bajo el control directo de la Reserva Federal. Los ejemplos incluyen elementos como el suministro de dinero o las tasas de interés. Si bien estos objetivos son parte de los objetivos de política monetaria del banco central, solo están influenciados indirectamente a través de las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal. Los objetivos intermedios ayudan a guiar la política como un paso entre las herramientas reales de la Reserva Federal y sus objetivos.
En general, los objetivos intermedios cambian rápidamente para coincidir con las nuevas decisiones políticas y se comportan de manera predecible en relación con los objetivos económicos establecidos por la Reserva Federal. Estos objetivos a menudo se relacionan con el crecimiento monetario o las tasas de interés.
DESGLOSE DE OBJETIVOS INTERMEDIOS
Los objetivos intermedios comprenden muchas variables diferentes que la Fed usa para controlar la economía indirectamente. Las variables de la Fed en las que desean influir incluyen varias medidas para controlar la oferta monetaria, como la cantidad de moneda en circulación más depósitos, la tasa de interés nominal a través de la tasa de interés libre de riesgo en los bonos del Tesoro y varios índices de la oferta monetaria ponderada en diferentes caminos. La Fed utiliza tres herramientas principales de política monetaria para influir en esos objetivos, incluidas las operaciones de mercado abierto (OMO), como la compra y venta de bonos del gobierno, los préstamos con ventana de descuento y el ajuste de los requisitos de reserva en las instituciones depositarias.
Por ejemplo, considere un escenario donde la Fed ha notado que la inflación es alta y quiere reducir la oferta monetaria. En este caso, podría decidir aumentar la tasa de descuento a través de la cual los bancos pueden pedir prestado dinero de la Reserva Federal para cumplir con sus requisitos de reserva. Los bancos querrán pedir prestado menos si se aumenta esa tasa, por lo que probablemente optarán por cumplir sus requisitos de reserva a través de otros medios, generalmente utilizando sus propios fondos. Como resultado, menos de esas reservas estarán disponibles para crédito bancario. Este ajuste, a su vez, conduce a una reducción en los préstamos bancarios, lo que lleva a un ajuste de la oferta monetaria.
La Fed no puede controlar directamente un objetivo intermedio, como la oferta de dinero, por lo que tiene que afectar el objetivo intermedio a través de una de sus herramientas de política, en este caso, la tasa de descuento.
Formas comunes de gestionar objetivos intermedios
De las tres herramientas en el conjunto de herramientas de la Reserva Federal, usa más comúnmente sus operaciones de mercado abierto para influir en objetivos intermedios. La Fed compra y vende bonos todo el tiempo, lo que hace que las operaciones de mercado abierto sean una herramienta más precisa en los esfuerzos de la Fed para lograr sus objetivos. En comparación, la Fed rara vez realiza cambios en los requisitos de reserva. Hacerlo tendría un impacto en miles de instituciones de depósito con efectos dominó difíciles de predecir sobre tarifas y servicios.
