Movimientos mayores
Después de recibir la impactante noticia el mes pasado de que la economía de los EE. UU. Había creado solo 33, 000 nuevos empleos en febrero, los inversores se han mostrado optimistas durante toda la semana mientras esperaban el número de nóminas no agrícolas de marzo de la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS).
Los inversores se mostraron optimistas porque han visto múltiples instancias desde la "Gran Recesión" donde los números de empleos han sorprendido a la baja un mes solo para recuperarse al mes siguiente. Estaban nerviosos porque cada tendencia debe llegar a su fin en algún momento, y ¿qué pasaría si este mes fuera el momento en que el mes posterior a un número decepcionante no fue seguido por un número fuerte?
Afortunadamente, el optimismo de los inversores fue recompensado esta mañana cuando el BLS anunció que la economía estadounidense creó 196, 000 nuevos empleos en marzo, 24, 000 por encima del consenso estimado de 172, 000. Además del número de nóminas no agrícolas, el BLS también anunció que la tasa de desempleo se mantuvo sin cambios en 3.8%, y las ganancias promedio por hora aumentaron solo 0.1%.
Este fue un aumento por hora promedio sorprendentemente bajo, la estimación del consenso buscaba un aumento del 0.3%, pero se ajusta a la línea narrativa que el Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) ha esbozado recientemente con respecto a los bajos niveles de presión inflacionaria.
Cuando los salarios aumentan rápidamente, ejerce una presión al alza sobre la inflación porque los consumidores tienen más dinero en sus bolsillos para gastar en bienes y servicios. Por el contrario, cuando los salarios aumentan lentamente, reduce la presión al alza sobre la inflación.
Los inversores respondieron a esta buena noticia comprando acciones.
Datos económicos de la Reserva Federal
S&P 500
El S&P 500 culminó una semana estelar al cerrar en 2, 892.74, su cierre más alto desde el 4 de octubre de 2018. De hecho, el índice cerró más alto que el día anterior todos los días de esta semana.
No se confunda con las dos velas rojas en el gráfico esta semana: una el martes y otra el miércoles. El color no se determina comparando el precio de cierre del día con el precio de cierre del día anterior.
En cambio, el color de cada vela se determina por si el precio de cierre de ese día es mayor o menor que el precio de apertura del mismo día. Cuando el precio de cierre es más alto que el de apertura, la vela es verde. Por el contrario, cuando el precio de cierre es más bajo que el precio de apertura, la vela es roja.
Las noticias económicas alcistas, la anticipación de que Estados Unidos y China están cerca de un acuerdo comercial y una perspectiva optimista para la próxima temporada de ganancias parecen estar contribuyendo al reciente éxito del S&P 500. A menos que la temporada de ganancias sea un fracaso total, parece que la tendencia alcista continuará.
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Indicadores de riesgo - VIX
Se puede ver la emoción de los inversores en exhibición no solo en el desempeño del S&P 500 hoy sino también en el Índice de Volatilidad CBOE (VIX). El VIX cayó a un mínimo de 12.2 hoy, su nivel más bajo desde el 5 de octubre de 2018.
El VIX no pudo cerrar en su mínimo intradiario, rebotando muy ligeramente para cerrar en 12.8, su nivel de cierre más bajo desde el 3 de octubre de 2018, pero la caída es una fuerte señal de que los inversores no están preocupados por ninguna cambios repentinos en Wall Street en el corto plazo. Esta es una señal especialmente buena de cara a la temporada de ganancias.
La temporada de ganancias suele ser un momento de mayor volatilidad porque hay muchas incógnitas en el anuncio de ganancias de una empresa. ¿Subieron los ingresos y las ganancias? ¿La gerencia pudo mantener los gastos bajo control? ¿Cuál es la perspectiva para la compañía en el próximo año?
Los inversores tienden a responder a estas incógnitas aumentando los niveles de volatilidad implícitos (es decir, anticipados) antes de los anuncios de ganancias y luego disminuyéndolos después de los anuncios de ganancias, una vez que se hayan respondido todas las preguntas.
Ver que el VIX cae a estos niveles bajos con la temporada de ganancias del primer trimestre de 2019 a la vuelta de la esquina ilustra cuán optimista es Wall Street en este momento.
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Conclusión: más trabajos equivalen a más gastos
El número de nóminas no agrícolas es uno de los anuncios económicos más importantes del mes. Los inversores están muy cerca porque saben que la economía de los EE. UU. Está impulsada por los consumidores, y cuantos más consumidores tengan empleos, más probablemente gastarán en la economía.
Ver un fuerte repunte en la cantidad de empleos creados en marzo es una buena señal antes de la temporada de ganancias del primer trimestre de 2019 porque aquellos consumidores que obtuvieron nuevos empleos, junto con aquellos consumidores que ya tenían empleos, probablemente contribuyeron al crecimiento de los ingresos en las empresas estadounidenses por última vez trimestre. Y si los ingresos aumentaran, las ganancias por acción (EPS) probablemente también estarían creciendo.
