El capital ha entrado en los bancos comerciales y el sector financiero desde principios de septiembre, elevando el componente Dow JPMorgan Chase & Co. (JPM) en tres puntos del máximo histórico de 2018 por encima de $ 119. Si este aumento puede cerrar la distancia, marcará la tercera prueba en este terco nivel de resistencia hasta ahora en 2019. Una ruptura sería significativa, estableciendo un objetivo de movimiento medido cerca de $ 150 que resucite la larga reputación del banco comercial como líder del mercado.
Sin embargo, hay razones para ser escépticos mientras nos dirigimos al cuarto trimestre. Para empezar, las lecturas de acumulación y distribución se han desplomado a mínimos de dos años en 2019, y dos semanas de presión de compra han hecho poco para corregir las mediciones del volumen bajista. Por supuesto, las acciones pueden ganar terreno con un patrocinio insuficiente, pero el aumento generará una gran divergencia bajista, elevando las probabilidades de una ruptura fallida que atrape a los toros entusiastas.
Además, los bajos rendimientos son malos para las ganancias porque comprimen los spreads nocturnos que los bancos necesitan para ganar dinero. Aunque los rendimientos están subiendo una vez más, es poco probable que ganen mucho terreno con el presidente Trump que ahora pide tasas de interés negativas. Y lo más importante, los bancos comerciales necesitan inversiones corporativas para aumentar las ganancias, pero las empresas estadounidenses han optado por recomprar acciones con capital excedente en los últimos años en lugar de invertir en sus negocios.
Gráfico JPM a largo plazo (1990-2019)
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Una tendencia bajista de cuatro años terminó en $ 3.21 ajustados por división en 1990, dando paso a un poderoso avance de tendencia que se desarrolló a través de un repunte de cinco olas de Elliott establecido en el máximo de marzo de 2000 en $ 67.20. Eso marcó el máximo más alto en los próximos 15 años, antes de una caída del mercado bajista que encontró apoyo a mediados de la adolescencia en octubre de 2002. La acción registró ganancias respetables durante el mercado alcista de mediados de la década, ganando terreno en dos oleadas de rally que se estancaron. cerca del nivel de retroceso de liquidación de.786 Fibonacci en 2007.
Los vendedores agresivos tomaron el control cuando los derivados y las burbujas inmobiliarias estallaron en 2008, generando una fuerte caída que terminó 30 centavos por debajo del mínimo de 2002 en marzo de 2009. Esa impresión marcó el final de la tendencia bajista de nueve años, generando una fuerte ola de recuperación que se estancó a mediados de los $ 40 en 2010. Una ruptura de 2013 despejó ese nivel de resistencia y completó un viaje de ida y vuelta al máximo de 2000 en el verano de 2015, cuando el rally se estancó una vez más.
La acción estalló después de las elecciones presidenciales de 2016, entrando en un período fructífero que registró un alza sólida en el máximo histórico de febrero de 2018 en $ 119.33. El rango de negociación posterior rompió el soporte en el cuarto trimestre, con la venta masiva alcanzando un mínimo de 15 meses al final del año, mientras que el rebote en septiembre de 2019 se ha topado con un muro de resistencia cerca de $ 117. Se está negociando cerca de ese nivel una vez más, marcando el tercer intento de alcanzar la resistencia en el máximo de 2018. El oscilador estocástico mensual entró en un ciclo de compra en julio de 2018 y ahora está alcanzando el nivel de sobrecompra, prediciendo una fortaleza continua.
Gráfico JPM a corto plazo (2015-2019)
TradingView.com
El indicador de acumulación-distribución de volumen en balance (OBV) registró un máximo de siete años en el pico de precios de 2018 y entró en una fase de distribución agresiva que señaló la salida del capital institucional. OBV registró un mínimo de dos años en diciembre y aumentó, pero la presión de compra en septiembre de 2019 ha sido excepcionalmente débil y ahora está llegando al retroceso de.382 Fibonacci, mientras que la acción del precio casi ha completado un retroceso del 100%.
Este conflicto señala una divergencia fuertemente bajista, advirtiendo que la acción no tiene el patrocinio necesario para una ruptura sostenida. También indica que los fondos e instituciones todavía están en sus manos, con el actual aumento impulsado por los intereses de compra minorista. Este grupo no puede mantener una ruptura sin instituciones, pero puede proporcionar la potencia de fuego necesaria para que los vendedores agresivos recarguen sus posiciones tan pronto como el stock alcance un nuevo máximo.
La línea de fondo
Las acciones de JPMorgan Chase se cotizan a solo tres puntos del máximo histórico de 2018, pero los aspectos técnicos adversos en la superficie reducen las probabilidades de que estalle y suba en el cuarto trimestre.
