A pesar de experimentar un nivel de mayor volatilidad desde enero, el índice S&P 500 ha logrado alcanzar nuevos máximos, un 9, 3% más hasta la fecha (YTD) a medida que el mercado continúa su carrera alcista de casi 10 años. Mientras tanto, una industria se ha quedado muy por detrás del resto.
El índice S&P Homebuilders Select Industry ha bajado aproximadamente un 10% en 2018, y un equipo de osos en la calle dice que lo peor está por venir, como se describe en una historia reciente de CNBC. El ETF (XHB) SPDR S&P Homebuilders de 35 acciones, que rastrea el índice, ha caído más del 11% este año.
Precios más altos, niveles de inventario para dañar el mercado inmobiliario
"Esperamos que la recuperación de la vivienda siga siendo bastante tibia en 2019", escribió el analista de JP Morgan Michael Rehaut en una nota a los clientes el viernes. Debido a esta visión "más cautelosa" del sector de la construcción de viviendas, la firma de inversión rebajó las acciones de PulteGroup Inc. (PHM) y MDC Holdings Inc. (MDC) a infraponderar, mientras movía a Beazer Homes USA Inc. (BZH), Century Communities Inc. (CCS) y Meritage Homes Corp. (MTH) bajó de sobrepeso a neutral. Las cinco acciones cerraron a la baja en la nota bajista.
La nota de JPM llegó solo un día después de un informe de la Asociación Nacional de Agentes de Bienes Raíces que indica que el crecimiento en las ventas de viviendas existentes para agosto se produjo en planos y estimaciones fallidas. Si bien los precios más altos perjudican las ventas, un superávit en las viviendas ha llevado a la mayor cantidad de inventario en el mercado en tres años.
Rehaut prevé una acumulación de inventarios y una disminución de la asequibilidad para pesar en el mercado para el próximo año. Citó estimaciones de 150, 000 nuevos empleos por mes en promedio en 2019 en comparación con el promedio de crecimiento de 207, 000 empleos mensuales hasta ahora en 2018.
"Esperamos que los fundamentos de los constructores se moderen en los próximos dos años, que incluyen una tasa de crecimiento de pedidos más suave en el 2S18 y márgenes brutos que alcanzarán su punto máximo en los próximos 12 meses", agregó el analista de JPM.
(Para más información, consulte también: 3 Gráficos que sugieren que los constructores de viviendas están listos para moverse más alto ) .
