JPMorgan Chase & Co. (JPM) es el mayor de los cuatro bancos de centros monetarios "demasiado grandes para quebrar" y es el único banco importante en el Dow Jones Industrial Average. La acción finalizó 2018 con una caída del 8, 7% en el año y ofreció una rentabilidad por dividendo del 3, 45%, ubicándose como la sexta acción más barata entre los Dow 30.
JPMorgan es, por lo tanto, una de las ocho acciones que considero miembro de los "Perros del Dow" para 2019. Mi definición de los "Perros del Dow" tiene un giro diferente de la sabiduría convencional. La mía consiste en las ocho acciones con un rendimiento de dividendos de al menos 3.00% que tuvieron un año de caída el año anterior. Hoy, la relación P / E de JPMorgan es 11.48 con un dividendo de 3.18%, según Macrotrends.
Este gigante bancario finalizó el tercer trimestre con $ 2.326 billones en activos totales, lo que representa el 13.2% de todo el sistema bancario. La acción terminó la víspera de Navidad en $ 92.14, bajó a $ 91.11 el día del boxeo y luego se recuperó en un 10.2%, lo que es una ganancia sólida fuera del territorio del mercado bajista. Al cierre del miércoles de $ 100.40, las acciones de JPMorgan subieron un 2.8% en lo que va de 2019 y se encuentra en territorio de corrección en 15.9% por debajo de su máximo intradiario de $ 119.33 establecido el 27 de febrero.
El CEO de JPMorgan, Jamie Dimon, dijo en una conversación con Maria Bartiromo que las difíciles condiciones crediticias no son una preocupación. Si ese fuera el caso, ¿por qué Chase aumentó las tasas de tarjetas de crédito en abril de 2018 en 100 a 400 puntos básicos además del aumento de 25 puntos básicos después de cada una de las alzas de tasas por parte de la Reserva Federal?
Otra preocupación para los grandes bancos es el drenaje del balance de la Reserva Federal. El 2 de enero, el balance general se marcó en $ 4.058 billones, una disminución de $ 442 mil millones desde finales de septiembre de 2017, cuando era de $ 4.5 billones. Se esperaba que la Fed drene $ 50 mil millones en diciembre, pero resultó ser $ 30 mil millones. ¿Es esto un signo de preocupación por el presidente de la Fed, Jerome Powell? Los inversores descubrirán más esta tarde cuando Powell se enfrente a preguntas del Club Económico de Washington.
Mi llamado a la Fed: creo que el FOMC elevará la tasa de fondos federales en junio y nuevamente en diciembre para alcanzar un "75%" neutral de 3.75% a 3.00%. El drenaje del balance general probablemente variará entre $ 30 mil millones y $ 50 mil millones por mes.
JPMorgan es uno de los componentes más importantes del Dow 30, ya que es la primera compañía en el promedio en reportar ganancias para su trimestre finalizado en diciembre. Los analistas esperan que el banco informe ganancias por acción (EPS) de $ 2.22. JPMorgan ha superado las estimaciones de EPS durante 12 trimestres consecutivos. Incluso con este historial, un golpe de ganancias no siempre resulta en una reacción positiva del precio de las acciones.
Después de que el secretario del Tesoro, Steven Mnuchin, hablara con los CEO de los principales bancos el domingo 23 de diciembre, las acciones de JPMorgan cotizaban a un precio tan bajo como $ 91.11 el 26 de diciembre. Esta fue una oportunidad para comprar acciones en debilidad a mi nivel de valor anual para 2018 en $ 93.20. Este año, muestro un nivel de riesgo anual de $ 102.64, que podría limitar la ventaja a través del informe de ganancias.
El gráfico diario de JPMorgan
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El gráfico diario de JPMorgan muestra que la acción ha estado por debajo de una "cruz de la muerte" desde el 12 de noviembre, cuando el promedio móvil simple de 50 días cayó por debajo del promedio móvil simple de 200 días, lo que indica que los precios más bajos están por delante. Cuando se encuentra bajo este patrón negativo, la estrategia comercial es vender fortaleza al promedio móvil simple de 200 días, que se probó el 3 de diciembre cuando el promedio fue de $ 111.47.
La acción estableció su máximo histórico de $ 119.33 el 27 de febrero y luego estableció un máximo secundario de $ 119.24 el 20 de septiembre, que puede considerarse un doble techo. Las cuatro líneas horizontales por encima de la acción del precio son mis niveles de riesgo anuales, mensuales, semestrales y trimestrales de $ 102.64, $ 106.56, $ 110.75 y $ 114.39, respectivamente.
El gráfico semanal de JPMorgan
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El gráfico semanal de JPMorgan se actualizará a positivo si la acción cierra el viernes por encima de su promedio móvil modificado de cinco semanas de $ 101.98. Sin esto positivo, la acción tiene un riesgo a la baja de su promedio móvil simple de 200 semanas, o "reversión a la media", a $ 84.42. Esta "reversión a la media" se probó por última vez durante la semana del 12 de febrero de 2016, cuando el promedio fue de $ 54.44. Se proyecta que la lectura estocástica lenta semanal de 12 x 3 x 3 aumente a 24.95 esta semana, frente a 19.14 el 4 de enero y superando el umbral de sobreventa de 20.00.
Teniendo en cuenta estos gráficos y análisis, los inversores deben ser pacientes al agregar posiciones largas dado el riesgo de "reversión a la media". Si compró las acciones a mi nivel de valor anual de 2018 de $ 93.20, reduzca las tenencias en fortaleza a mi nivel de riesgo anual de 2019 a $ 102.64. El nivel de compra a más largo plazo es el promedio móvil simple de 200 semanas a $ 84.42. Mi nivel de riesgo de enero es de $ 106.56 y mi nivel de riesgo semestral es de $ 100.75.
