¿Qué es un período de bloqueo?
Un período de bloqueo es un período de tiempo en que los inversores no pueden canjear ni vender acciones de una inversión en particular. Hay dos usos principales para los períodos de bloqueo, los de los fondos de cobertura y los de las nuevas empresas / OPI.
Para los fondos de cobertura, el período de bloqueo tiene por objeto darle al administrador del fondo de cobertura tiempo para salir de inversiones que pueden ser ilíquidas o desequilibrar su cartera de inversiones demasiado rápido. Los bloqueos de fondos de cobertura suelen ser de 30 a 90 días, lo que le da al administrador de fondos de cobertura tiempo para salir de las inversiones sin aumentar los precios en su cartera general.
Para las empresas de nueva creación, o las empresas que buscan salir a bolsa a través de una OPI, los períodos de bloqueo ayudan a mostrar que el liderazgo de la empresa permanece intacto y que el modelo de negocio sigue en pie. También le permite al emisor de la OPV retener más efectivo para un crecimiento continuo.
Cómo funciona un período de bloqueo
El período de bloqueo para los fondos de cobertura corresponde a las inversiones subyacentes de cada fondo. Por ejemplo, un fondo largo / corto invertido principalmente en acciones líquidas puede tener un período de bloqueo de un mes. Sin embargo, debido a que los fondos de cobertura o los eventos impulsados a menudo invierten en valores más poco negociados, como préstamos en dificultades u otras deudas, tienden a tener períodos de bloqueo prolongados. Aún así, otros fondos de cobertura pueden no tener un período de bloqueo en absoluto, dependiendo de la estructura de las inversiones del fondo.
Cuando finaliza el período de bloqueo, los inversores pueden canjear sus acciones de acuerdo con un cronograma establecido, a menudo trimestralmente. Normalmente deben dar un aviso de 30 a 90 días para que el administrador del fondo pueda liquidar los valores subyacentes que permitan el pago a los inversores.
Para llevar clave
- Los períodos de bloqueo son cuando los inversores no pueden vender acciones o valores particulares. Los períodos de bloqueo se utilizan para preservar la liquidez y mantener la estabilidad del mercado. Los gestores de fondos de cobertura los usan para mantener la estabilidad y liquidez de la cartera. Los inicios / OPI los usan para retener efectivo y mostrar la resistencia del mercado.
Durante el período de bloqueo, un administrador de fondos de cobertura puede invertir en valores de acuerdo con los objetivos del fondo sin preocuparse por la redención de acciones. El gerente tiene tiempo para construir posiciones sólidas en varios activos y maximizar las ganancias potenciales mientras mantiene menos efectivo disponible. En ausencia de un período de bloqueo y un programa de reembolso programado, un administrador de fondos de cobertura necesitaría una gran cantidad de efectivo o equivalentes de efectivo disponibles en todo momento. Se invertirá menos dinero y los rendimientos pueden ser menores. Además, debido a que el período de bloqueo de cada inversor varía según su fecha de inversión personal, no se puede realizar una liquidación masiva para un fondo determinado al mismo tiempo.
Los períodos de bloqueo también se pueden usar para retener a los empleados clave, donde las adjudicaciones de acciones no se pueden canjear por un período determinado para evitar que un empleado se mude a un competidor, mantenga la continuidad o hasta que haya completado una misión clave.
Ejemplo de un período de bloqueo
Como ejemplo, un fondo de cobertura ficticio, Epsilon & Co., invierte en deuda sudamericana en dificultades. El rendimiento de los intereses es alto, pero la liquidez del mercado es baja. Si uno de los clientes de Epsilon buscara vender una gran parte de su cartera en Epsilon al mismo tiempo, probablemente enviaría precios mucho más bajos que si Epsilon vendiera partes de sus tenencias durante un período de tiempo más largo. Pero dado que Epsilon tiene un período de bloqueo de 90 días, les da tiempo para vender de manera más gradual, lo que permite que el mercado absorba las ventas de manera más uniforme y mantenga los precios más estables, lo que resulta en un mejor resultado para el inversor y Epsilon de lo contrario. Ha sido el caso.
Consideraciones Especiales
El período de bloqueo para las acciones públicas recién emitidas de una empresa ayuda a estabilizar el precio de las acciones una vez que ingresa al mercado. Cuando el precio y la demanda de las acciones suben, la compañía aporta más dinero. Si los expertos en negocios vendieran sus acciones al público, parecería que no vale la pena invertir en el negocio, y los precios de las acciones y la demanda bajarían.
Cuando una compañía privada comienza a cotizar en bolsa, a los empleados clave se les paga poco a cambio de acciones de acciones de la compañía. Debido a que recibir acciones es el equivalente a recibir un cheque de pago, muchos de estos empleados quieren cobrar sus acciones lo más rápido posible después de que la empresa se cotice en bolsa. El período de bloqueo evita que las acciones se vendan inmediatamente después de la salida a bolsa cuando los precios de las acciones pueden ser exagerados y es probable que caigan después de la salida a bolsa de la compañía.
