DEFINICIÓN de Defensa de macarrones
La defensa de los macarrones es uno de los muchos enfoques que una empresa puede adoptar para evitar una adquisición no deseada o una adquisición hostil. Las adquisiciones son bastante comunes, pero en muchos casos, la empresa objetivo se opone a ella porque cree que la oferta es demasiado baja u otras razones. Hay muchas estrategias defensivas preventivas o reactivas que la gerencia puede usar durante la actividad de fusión y adquisición, y casi todas estas estrategias están destinadas a afectar el valor del precio de las acciones del objetivo o los bonos corporativos en la Defensa de los Macarrones.
En la Defensa de los Macarrones, la compañía objetivo emite una gran cantidad de bonos con la condición de que deben canjearse a un precio alto si la compañía se hace cargo. La emisión tiene que ser lo suficientemente grande como para asustar al asaltante.
Rompiendo la defensa de los macarrones
¿Por qué se llama la defensa de los macarrones? Porque si un postor intenta comprar la compañía, el precio de rescate de los bonos se expande como macarrones en una olla. La desventaja de la estrategia es que la compañía puede cargar con demasiada deuda y tener dificultades para pagar los intereses, incluso si disuade con éxito una adquisición. Las empresas objetivo de la adquisición también pueden utilizar la recapitalización apalancada para hacerse menos atractivas para la empresa licitadora.
Otros métodos para prevenir una adquisición hostil incluyen paracaídas de oro, correo verde, píldora para personas y píldora de veneno.
Ejemplo de bloqueo de una adquisición hostil
En julio de 2015, la compañía farmacéutica genérica Mylan intentó bloquear una oferta hostil de adquisición por parte de la compañía israelí Teva Pharmaceutical Industries al establecer una fundación holandesa independiente, Stichting Preferred Shares Mylan. La fundación pudo emitir o comprar acciones preferidas de Mylan cuando consideró que sus intereses de partes interesadas estaban en riesgo. Stichting Preferred Shares planeó usar sus derechos de voto para oponerse a la oferta de Teva después de ejercer una opción de compra para adquirir acciones preferentes en Mylan y permitirle ser dueño de la mitad de la compañía. Unos días más tarde, Teva retiró su oferta por Mylan después de llegar a un acuerdo con Allergan para adquirir Allergan Generics.
