A primera vista, el informe de nóminas no agrícolas de febrero, comúnmente conocido como el "Informe de empleos" mensual, fue mucho más débil que cualquier pronóstico. El Departamento de Trabajo informó el viernes que solo se agregaron 20, 000 empleos el mes pasado. Los economistas habían pronosticado 180, 000.
Además, la tasa de desempleo cayó al 3, 8%, mientras que los salarios promedio por hora crecieron a una tasa anual del 3, 4%. Números fuertes, por cierto; sin embargo, el número principal, que la economía de EE. UU. solo agregó 20, 000 empleos, es lo que más llama la atención. Pero puede perder el punto.
Se requiere perspectiva
Para empezar, el cálculo del informe de la cantidad de trabajos agregados en un mes dado es complicado. Los datos se basan en una encuesta de aproximadamente 150, 000 empresas y agencias gubernamentales realizada por el Departamento de Trabajo, que pregunta sobre su contratación durante el mes pasado. Luego, el Departamento extrapola a partir de estos datos el número total de trabajos agregados. No es exacto de ninguna manera. También se revisa al menos una vez, a menudo dos veces, en los meses siguientes a medida que la Oficina de Estadísticas Laborales sintetiza más datos.
El número de trabajos agregados también puede variar ampliamente de un mes a otro. En enero, por ejemplo, la economía de los Estados Unidos agregó 304, 000 empleos. En un promedio de tres meses, las nóminas han crecido en 186, 000, lo cual es bastante fuerte para una economía que es fuerte, pero que se está desacelerando. La estacionalidad también tiene algo que ver con eso. Se agregaron muchos menos empleos de ocio, construcción y hospitalidad en febrero, lo que tiene sentido dado que menos personas viajan después de las vacaciones y el clima invernal siempre provoca una desaceleración en la construcción de viviendas. También tuvimos un cierre parcial del gobierno federal de 35 días, que no solo afecta a los empleados del gobierno, sino también a las empresas que los apoyan a ellos y a sus familias.
Centrarse en el crecimiento salarial
El crecimiento salarial, que ha sido obstinadamente lento durante las últimas décadas, ha mejorado. Eso es obviamente bueno para los trabajadores, pero también es positivo para la confianza del consumidor. Las ganancias anuales promedio crecieron 0.4% de enero a febrero y 3.4% año tras año.
El crecimiento salarial en los sectores minorista, de información y de ocio y hostelería fue especialmente fuerte. En este contexto, el mercado laboral general se ve fuerte, según John Lynch, estratega jefe de inversiones de LPL Research. "Si bien el crecimiento de la nómina se ha desacelerado, el aumento de empleos en los últimos meses ha sido inesperadamente fuerte… La fortaleza del mercado laboral sigue siendo un punto brillante en la economía de los Estados Unidos, y los salarios están creciendo a un ritmo saludable". que habrá apoyo para la demanda de los consumidores este año, lo que ayudará a que la economía crezca a un ritmo constante, aunque más lento.
¿Que viene despues?
La Reserva Federal está preocupada por la salud del mercado laboral y la baja inflación. Si bien el presidente de la Fed, Jerome Powell, prometió paciencia y se retiró de las tasas de interés potencialmente al alza en 2019, ahora se está debatiendo si la Fed podría necesitar considerar un recorte de tasas en 2019.
Si bien las tasas de interés son históricamente bajas, el banco central está tratando de evitar que la economía caiga en una desaceleración prolongada o una recesión. Las alzas de tasas en la segunda mitad de 2018 contribuyeron a una corrección en los principales mercados bursátiles de EE. UU. Según la herramienta FedWatch de CME, ahora hay un 19.7% de posibilidades de que la Reserva Federal reduzca las tasas para fin de año.
