¿Qué es una tarifa de gestión?
Una comisión de gestión es un cargo cobrado por un administrador de inversiones por gestionar un fondo de inversión. La tarifa de gestión está destinada a compensar a los gerentes por su tiempo y experiencia para seleccionar acciones y administrar la cartera. También puede incluir otros elementos, como los gastos de relaciones con los inversores (IR) y los costos de administración del fondo.
Comisión de gestión explicada
La tarifa de administración es el costo de tener sus activos administrados profesionalmente. La tarifa compensa a los administradores de dinero profesionales para seleccionar valores para la cartera de un fondo y administrarlo en función del objetivo de inversión del fondo. Las estructuras de tarifas de administración varían de un fondo a otro, pero generalmente se basan en un porcentaje de los activos bajo administración (AUM). Por ejemplo, la comisión de gestión de un fondo mutuo podría establecerse como el 0, 5% de los activos gestionados.
Amplia disparidad en las tarifas de gestión
Los honorarios de gestión pueden variar desde un mínimo de 0, 10% a más del 2% de AUM. Esta disparidad en la cantidad de comisiones cobradas generalmente se atribuye al método de inversión utilizado por el administrador del fondo. Cuanto más administrado es un fondo, más altas son las tarifas de administración que se cobran. Por ejemplo, un fondo de acciones agresivo que entrega su cartera varias veces al año en busca de oportunidades de ganancias cuesta mucho más administrar que un fondo administrado de manera más pasiva, como un fondo indexado que se sienta más o menos en una canasta de acciones sin mucho comercio.
¿Vale la pena pagar los altos honorarios de administración?
Los gestores de fondos activos confían en las ineficiencias y los precios erróneos en el mercado para identificar las acciones que tienen el potencial de superar el mercado. Sin embargo, la hipótesis de los mercados eficientes (EMH) ha demostrado que los precios de las acciones reflejan completamente toda la información y expectativas disponibles, por lo que los precios actuales son la mejor aproximación del valor intrínseco de una empresa. Esto impediría que cualquiera explote las existencias mal valoradas de manera consistente, porque los movimientos de precios son en gran medida aleatorios y están impulsados por eventos imprevistos. Por lo tanto, el EMH implica que ningún inversor activo puede vencer constantemente al mercado durante largos períodos de tiempo, excepto por casualidad. Según décadas de investigación de Morningstar, los fondos administrados activamente de mayor costo tienden a tener un rendimiento inferior al de los fondos administrados pasivamente de menor costo en todas las categorías.
La investigación realizada por el premio Nobel William Sharpe ha demostrado que, "después de los costos, el rendimiento del dólar promedio administrado activamente será menor que el rendimiento del dólar promedio administrado pasivamente durante cualquier período de tiempo". Sharpe concluyó que los administradores de fondos activos tienen un rendimiento inferior al de los administradores de fondos pasivos., no por algún defecto en sus estrategias, sino por las leyes de la aritmética. Para que los administradores de fondos activos superen al mercado en solo un 1%, tendrían que lograr un rendimiento en exceso de más del 2% solo para dar cuenta de la comisión de gestión promedio del 1, 19%.
Honorarios de gestión de fondos de cobertura
Los fondos de cobertura cobran tarifas notoriamente altas que se han vuelto controvertidas ya que el rendimiento a menudo ha retrasado al mercado. Su estructura de tarifas se conoce comúnmente como "dos y veinte" porque consiste en un 2% fijo del valor total del activo y el 20% de todas las ganancias obtenidas. Aunque el plan a menudo es criticado, ha sido la norma desde que Alfred Winslow Jones fundó lo que a menudo se considera el primer fondo de cobertura, AW Jones & Co., en 1949. A medida que la competencia ha aumentado y los inversores se han vuelto descontentos, el estándar se ha venido abajo. presión, lo que hace que los gerentes a menudo implementen tarifas más bajas, obstáculos de rendimiento y retrocesos si no se cumple el rendimiento.
