¿Qué es el dolor máximo?
Max pain, o el precio máximo de dolor, es el precio de ejercicio con la mayor cantidad de opciones de compra y venta de contratos abiertos, y el precio al que la acción causaría pérdidas financieras para el mayor número de tenedores de opciones al vencimiento.
El término dolor máximo proviene de la teoría del dolor máximo, que establece que la mayoría de los comerciantes que compran y mantienen contratos de opciones hasta el vencimiento perderán dinero. Según la teoría, esto se debe a la tendencia a que el precio de una acción subyacente gravite hacia su "precio máximo de ejercicio", el precio en el que la mayor cantidad de opciones (en valor en dólares) caducará sin valor.
Conceptos básicos de Max Pain
La teoría del dolor máximo dice que los escritores de opciones cubrirán los contratos que han escrito. En el caso del creador de mercado, la cobertura se realiza para permanecer neutral en la acción. Considere la posición del creador de mercado si debe escribir un contrato de opción sin querer una posición en la acción.
A medida que se acerca el vencimiento de la opción, los redactores de opciones intentarán comprar o vender acciones para impulsar el precio hacia un precio de cierre que sea rentable para ellos, o al menos para cubrir sus pagos a los titulares de opciones. Los redactores de llamadas venden acciones para reducir el precio de las acciones y los titulares de Put compran acciones para aumentar el precio de las acciones. El precio máximo de ejercicio de dolor existe en algún punto intermedio.
Alrededor del 60% de las opciones se cambian, el 30% de las opciones caducan sin valor y el 10% de las opciones se ejercen. El dolor máximo es el punto donde los propietarios de las opciones (compradores) sienten el "dolor máximo" o pueden perder la mayor cantidad de dinero. Los vendedores de opciones, por otro lado, pueden cosechar la mayor cantidad de recompensas.
La teoría del dolor máximo es controvertida. Los críticos de la teoría están divididos sobre si la tendencia del precio de las acciones subyacentes a gravitar hacia el precio máximo de golpe de dolor es una cuestión de casualidad o un caso de manipulación del mercado.
Cálculo del dolor máximo
Max Pain es un cálculo simple pero lento. Esencialmente, es la suma del valor en dólares de venta y venta pendiente de cada precio de ejercicio dentro del dinero.
Por cada precio de ejercicio en el dinero tanto para put como para call:
- Encuentre la diferencia entre el precio de las acciones y el precio de ejercicio Multiplique el resultado por el interés abierto en ese ejercicio Agregue el valor en dólares de la opción de venta y llame a ese precio Repita para cada precio de ejercicio Encuentre el precio de ejercicio de mayor valor. Este precio es equivalente al precio máximo de dolor.
Debido a que el precio máximo de dolor puede cambiar diariamente, si no de una hora a otra, usarlo como herramienta de negociación no es fácil. Sin embargo, a veces es valioso observar cuando hay una gran diferencia entre el precio actual de las acciones y el precio máximo de dolor. Podría haber una tendencia para que el stock se acerque al dolor máximo, pero los efectos pueden no ser significativos hasta que se acerque el vencimiento.
Para llevar clave
- La teoría del dolor máximo establece que el precio de una opción gravitará hacia un precio máximo de dolor, en algunos casos igual al precio de ejercicio de una opción, que hace que el número máximo de opciones caduque sin valor. El jurado aún no sabe si el precio máximo de dolor es una estrategia efectiva de negociación de opciones.
Ejemplo de dolor máximo
Suponga que las opciones de acciones ABC se cotizan a un precio de ejercicio de $ 48. Sin embargo, hay un interés abierto significativo en las opciones ABC a precios de ejercicio de $ 51 y $ 52. Luego, el precio máximo de dolor se establecerá en cualquiera de estos dos valores porque harán que la cantidad máxima de opciones de ABC caduque sin valor.
